Sau khi giá dầu giảm khỏi “vùng nguy hiểm”, thị trường chứng khoán Mỹ thường diễn biến ra sao? Lịch sử cho thấy kết quả khá lạc quan

Giá dầu quốc tế gần đây giảm nhanh chóng và đã giảm xuống dưới đường trung bình động dài hạn quan trọng, cung cấp sự hỗ trợ quan trọng cho thị trường chứng khoán. Kinh nghiệm lịch sử cho thấy, sau khi giá dầu hoàn thành loại điều chỉnh kỹ thuật này, trung bình trong 12 tháng tới, chỉ số chứng khoán Mỹ có thể tăng khoảng 17%.

Julian Emanuel, Giám đốc cấp cao tại Evercore ISI, trong báo cáo nghiên cứu mới nhất chỉ ra rằng, giá dầu WTI đã giảm đáng kể so với mức cao của vài tháng trước, hiện đã giảm xuống dưới đường trung bình động 24 tháng, hoàn thành một trong những đợt điều chỉnh về đường trung bình nhanh nhất trong lịch sử. Ông định nghĩa giai đoạn giá dầu cao hơn nhiều so với đường trung bình là “khu vực nguy hiểm”, và cho rằng khi giá dầu rời khỏi khu vực này sẽ tạo động lực thuận lợi liên tục cho kinh tế và thị trường chứng khoán.

Từ tác động rộng hơn, giá dầu giảm không chỉ cải thiện tâm lý thị trường mà còn thực sự thúc đẩy sức mua của người dân – giá xăng tại Mỹ giảm xuống dưới mức 4 USD/gallon và tiếp tục giảm, giúp giảm áp lực suy thoái kinh tế. Được kích thích bởi điều này, hợp đồng tương lai chỉ số chứng khoán Mỹ tăng cao vào thứ Hai, lợi suất trái phiếu chính phủ giảm nhẹ, tổng thể tâm lý thị trường nghiêng về lạc quan.

Giá dầu giảm xuống dưới đường trung bình 24 tháng, có ý nghĩa chuyển đổi lịch sử quan trọng

Theo nghiên cứu của Julian Emanuel, trước đây giá dầu WTI từng cao hơn đường trung bình động 24 tháng (24-MMA) khoảng 40%. Kinh nghiệm lịch sử cho thấy, khi giá dầu duy trì ở vùng trên 35%-50% so với đường trung bình 24 tháng trong thời gian dài, thị trường chứng khoán thường chịu áp lực, lợi suất tài sản rủi ro yếu đi rõ rệt.

Hiện nay, khi giá dầu giảm nhanh và rơi khỏi đường trung bình này, yếu tố áp lực đó đang dần tiêu tan một cách hệ thống. Emanuel chỉ ra rằng, tốc độ điều chỉnh về trung bình trong đợt này là một trong những mức nhanh nhất lịch sử, điều này đồng nghĩa với quá trình giải phóng tác động chi phí năng lượng diễn ra mạnh mẽ, càng củng cố nhịp cải thiện biên về môi trường vĩ mô.

Theo quy luật lịch sử, sau khi giá dầu hoàn thành điều chỉnh tương tự, chỉ số S&P 500 trong 12 tháng tiếp theo trung bình tăng khoảng 17%, đồng thời biến động giá giảm xuống và cấu trúc thị trường ổn định hơn.

Emanuel nhấn mạnh thêm, ở giai đoạn này, các ngành công nghệ thông tin và tiêu dùng không thiết yếu thường dẫn đầu tăng trưởng, chỉ số Nasdaq nhìn chung cũng tăng vượt trội so với thị trường. Đặc điểm này cộng hưởng với làn sóng cổ phiếu tăng trưởng hiện tại do AI dẫn dắt.

Nền tảng kinh tế vững chắc, tiêu dùng và việc làm hình thành vòng tuần hoàn tích cực

Emanuel nhấn mạnh, kỳ vọng lạc quan hiện tại của thị trường không chỉ dựa vào tín hiệu kỹ thuật, mà yếu tố cơ bản cũng đóng vai trò hỗ trợ.

“Bản thân việc giá dầu giảm đã làm giảm trở ngại kinh tế có thể dẫn đến suy thoái, sức mua của người tiêu dùng được cải thiện, chu trình tích cực giữa thị trường lao động mạnh mẽ và tiêu dùng vẫn đang được duy trì,” ông cho biết. Trong bối cảnh này, áp lực lạm phát có cơ hội tiếp tục giảm, giá năng lượng không còn là rào cản cốt lõi, phạm vi điều chỉnh chính sách tiền tệ của Fed mở rộng, sự bất định vĩ mô giảm xuống.

Đồng thời, thị trường xuất hiện một tín hiệu cấu trúc khác đáng chú ý. Callum Thomas, nhà sáng lập và giám đốc nghiên cứu của Topdown Charts, cho biết, mặc dù chỉ số Russell 2000 gần đây đạt mức cao lịch sử, tăng hơn 20% kể từ năm 2026, nhưng quy mô dòng tiền vào vẫn ở mức thấp nhất trong vòng 20 năm trở lại đây.

Thomas cho rằng, trong bối cảnh đầu tư thụ động gia tăng và các cổ phiếu công nghệ lớn thống trị thị trường trong thời gian dài, cổ phiếu vốn hóa nhỏ tiếp tục bị phân bổ thấp. “Đây là một tín hiệu nghịch đảo điển hình,” ông chỉ ra, giá tăng nhưng dòng tiền chưa đông đúc, thường đồng nghĩa dư địa tái phân bổ vẫn còn ở phía trước.