Hướng tới 165? Chiến lược can thiệp ngầm mới của yên Nhật có thể ngăn chặn xu hướng mất giá không?
Vào ngày 2 tháng 7, đồng yên Nhật đã có một cú đảo chiều mạnh mẽ. Trong phiên giao dịch, tỷ giá yên từ đỉnh 162.54 giảm nhanh xuống 160.62, mức giảm lớn nhất đạt 1.18%, cuối cùng đóng cửa giảm 0.9%. Sau đó số liệu giao dịch cho thấy, khối lượng giao dịch trong ngày này thấp hơn đáng kể so với thời điểm can thiệp chính thức của Nhật cuối tháng 4, đồng thời nghiêng về việc vốn đầu cơ tập trung đóng vị thế hơn là mua vào từ các đợt can thiệp lớn của nhà nước.
Hai yếu tố dẫn tới biến động này: Thứ nhất, Bộ Tài chính Nhật có thể sẽ từ bỏ thông lệ liên tục phát tín hiệu cảnh báo bằng lời nói rõ ràng trước khi can thiệp, chuyển sang chiến lược "can thiệp ẩn", phục kích bất ngờ khi vị thế bán khống đầu cơ tăng tới một mức đủ lớn, khiến chi phí bán khống tăng cao đột ngột, kích hoạt đóng vị thế ồ ạt; Thứ hai, dữ liệu công bố ngày 2 tháng 7 của Mỹ cho thấy việc làm phi nông nghiệp tháng 6 chỉ tăng thêm 57.000, thấp hơn rất nhiều so với kỳ vọng thị trường là 115.000, kỳ vọng tăng lãi suất giảm xuống, đồng đô la cũng yếu đi đồng thời, qua đó khuếch đại mức hồi phục của đồng yên.
Tuy nhiên, đợt bật lại lần này không kéo dài. Tính tới hôm nay (6/7), đồng yên đã quay trở lại gần mốc 162.0. Diễn biến thị trường cho thấy kỳ vọng về can thiệp ẩn có thể tạo ra biến động ngắn hạn, trừng phạt đầu cơ quá mức, nhưng khó xóa bỏ các lực đẩy vĩ mô mang tính cấu trúc khiến yên tiếp tục suy yếu.
Can thiệp ẩn chỉ tạo biến động, khó thay đổi xu hướng
Trong quá khứ, cơ quan chức năng Nhật thường phát tín hiệu cảnh báo liên tiếp trước khi can thiệp chính thức, nhằm hướng dẫn thị trường hạ bớt vị thế bán khống từ sớm, từ đó giảm chi phí can thiệp thực tế. Tuy nhiên, khi thị trường ngày càng hiểu rõ mô hình chính sách này, các nhà giao dịch thường chuẩn bị từ trước và nhanh chóng xây dựng lại vị thế bán khống sau khi tác động can thiệp qua đi. Hệ quả là, hành động can thiệp ngày càng trở thành cơ hội giao dịch ngắn hạn, thay vì một công cụ đảo chiều xu thế hiệu quả, tác động thực tế tới vốn đầu cơ cũng ngày càng suy yếu.
Lần này, nhà chức trách Nhật chuyển sang can thiệp ẩn, cố tình làm mờ ý đồ chính sách, tạo ra sự bất định nhằm thu hẹp không gian giao dịch chênh lệch và hạn chế tăng trưởng vị thế bán khống đầu cơ. Xét về hiệu ứng ngắn hạn, điều chỉnh này có thể tăng biến động tỷ giá, nâng cao rủi ro khi bán khống đồng yên. Thị trường quyền chọn phản ứng rất rõ ràng: chỉ số risk reversal 1 tuần của yên nghiêng về âm mạnh hơn hẳn, chênh lệch butterfly mở rộng lên mức cao nhất kể từ tháng 4/2024, cho thấy các trader đang trả phí cao hơn để phòng ngừa biến động mạnh ngắn hạn.
Tuy nhiên, sức mạnh của chính sách này chủ yếu thể hiện ở việc thay đổi nhận thức rủi ro của các nhà tham gia thị trường, trọng tâm là kiềm chế tích tụ quá mức vị thế đầu cơ thông qua premium rủi ro, chứ không phải thay đổi logic định giá của tỷ giá yên.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Mọi thông tin trong bài viết đều thể hiện quan điểm của tác giả và không liên quan đến nền tảng. Bài viết này không nhằm mục đích tham khảo để đưa ra quyết định đầu tư.
Bạn cũng có thể thích
Hai “ông lớn” lưu trữ của Hàn Quốc thực hiện “mua lại cổ phiếu khổng lồ”! Chỉ số Kospi tăng mạnh 6%, cơn bão trên thị trường trái phiếu toàn cầu tạm lắng xuống, vàng giảm nhẹ
Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 30 năm giảm 1 điểm cơ bản xuống còn 5,18%, tiếp tục mức giảm 9 điểm cơ bản từ thứ Tư; lợi suất trái phiếu chuẩn kỳ hạn 10 năm cũng giảm khoảng 1 điểm cơ bản xuống còn 4,63%, sau khi đã giảm tổng cộng 6 điểm cơ bản trong ngày giao dịch trước đó. SK Hynix tăng mạnh 12% nhờ công bố kế hoạch mua lại cổ phiếu, Samsung Electronics tăng 8,5%. Chỉ số Nikkei 225 đóng cửa tăng 1,4%, chỉ số tổng hợp Seoul của Hàn Quốc đóng cửa tăng 5,9% lên 6852,58 điểm.
Ngân hàng Mỹ đồng loạt nâng giá mục tiêu cho 10 cổ phiếu phần mềm: Lo ngại về tác động của AI giảm bớt, lĩnh vực này chứng kiến sự định giá lại
Ngân hàng Mỹ đã nâng mục tiêu giá cổ phiếu của một số công ty phần mềm.
Vắc-xin cá nhân hóa chống ung thư vượt qua ranh giới sinh tử giai đoạn III! Cổ phiếu Moderna (MRNA.US) tăng vọt 177% chỉ trong một ngày, chuỗi mRNA đón nhận “làn sóng thức tỉnh giá trị lần thứ hai”
William Blair đã nâng xếp hạng của nhà sản xuất vắc-xin này từ "phù hợp với thị trường" lên "vượt trội so với thị trường".
Tỷ suất lợi nhuận cổ đông năm tới lên tới 8%, mục tiêu “tối thiểu 50% dòng tiền tự do” -- Phố Wall giải mã kế hoạch mua lại trị giá 40 nghìn tỷ won của SK Hynix
JPMorgan cho rằng chính sách hoàn trả cổ đông đã được nâng cấp từ "không vượt quá 50% dòng tiền tự do" lên "không dưới 50%", tức là từ giới hạn trên chuyển sang giới hạn dưới, gửi đến thị trường tín hiệu rõ ràng: lợi nhuận hoàn trả cổ đông trong tương lai sẽ chỉ tăng chứ không giảm. Goldman Sachs dự báo tỷ lệ hoàn trả cổ đông vào năm 2027 sẽ đạt 8%, đồng thời dự kiến sẽ có thêm khoảng 7 nghìn tỷ won mua lại cổ phiếu trong tương lai. JPMorgan dự đoán đến cuối năm 2027 vẫn còn không gian bổ sung cho hoàn trả hơn 16% giá trị thị trường. Sắp tới sẽ tập trung vào buổi công bố kết quả kinh doanh vào cuối tháng 10.
Giá tiền điện tử
Thêm
