Ứng dụng tài chính Zhichong Finance lưu ý rằng tập đoàn thực phẩm và đồ uống toàn cầu Pepsi (PEP.US) sẽ công bố báo cáo tài chính quý II năm 2026 vào ngày 9 tháng 7 tới đây. Tuy nhiên, ngân hàng đầu tư Evercore ISI đã cảnh báo trước: Dưới áp lực kép từ chi tiêu tiêu dùng suy giảm, lạm phát chi phí và sự cạnh tranh ngày càng khốc liệt trên thị trường, kết quả quý II của Pepsi sẽ thấp hơn kỳ vọng của thị trường.

```htmlNgân hàng duy trì xếp hạng “phù hợp với thị trường” cho công ty này, với giá mục tiêu mới là 170 USD. Nhóm phân tích của Evercore dự đoán doanh thu hữu cơ quý II của Pepsi tăng 2,3% so với cùng kỳ năm trước, thấp hơn mức dự báo chung của thị trường là 2,8%; lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu dự kiến đạt 2,18 USD, thấp hơn một chút so với kỳ vọng của thị trường là 2,20 USD. Nhận định này chủ yếu dựa trên việc giá xăng tăng từ giữa tháng 4, sự bất ổn kinh tế vĩ mô gia tăng khiến tiêu dùng suy yếu, cùng với thời tiết bất thường tại Bắc Mỹ làm ảnh hưởng đến bán lẻ. Dù thẩm phán gần đây đã bác đề án thí điểm hạn chế quỹ SNAP (Chương trình hỗ trợ dinh dưỡng bổ sung) mua các thực phẩm không lành mạnh, tạm thời giảm áp lực chính sách, nhưng 23 bang vẫn cần vài tháng nữa để chính thức phê duyệt các đơn xin miễn liên quan, nhu cầu dài hạn vẫn còn biến động. Xét theo từng mảng kinh doanh, Pepsi đang đối mặt với những thách thức mang tính cấu trúc. Ở mảng đồ uống Bắc Mỹ (PBNA), các sản phẩm nước ngọt truyền thống toàn calo tiếp tục chịu áp lực, song các sản phẩm đổi mới về hương vị và dòng không đường lại có dấu hiệu tích cực — Gatorade tăng tốc nhờ đơn giản hóa bao bì, quảng bá chức năng cấp nước, lượng bán quét mã quý kết thúc ngày 14/6 tăng 9% so với cùng kỳ năm trước; các sản phẩm mở rộng hương vị của Mtn Dew cũng phần nào bù đắp sự giảm sút của các SKU lõi. Tuy nhiên, mảng thực phẩm Bắc Mỹ (PFNA) phục hồi chậm hơn dự kiến, dù ra mắt Doritos NKD, bao bì mới của Lay's và các sản phẩm đổi mới khác, dữ liệu bán quét mã quý đến ngày 14/6 vẫn giảm 0,7% so với cùng kỳ, người tiêu dùng ngày càng nhạy cảm với giá, buộc Pepsi thu hẹp khoảng cách giá với các thương hiệu riêng, chủ yếu điều chỉnh giá cho sản phẩm đóng gói lớn. Thị trường quốc tế là điểm sáng hiếm hoi. Các thị trường châu Âu, Trung Đông và châu Phi (EMEA) giữ ổn định, nhu cầu ở Ấn Độ và Trung Quốc vẫn bền vững; lợi nhuận mảng đồ uống quốc tế đạt 37%, cao hơn rất nhiều so với 12% ở Bắc Mỹ. Tuy nhiên, thị trường Mỹ Latinh gặp áp lực so sánh với mức lợi nhuận 50 triệu USD cùng kỳ năm trước, lợi nhuận quý III có thể bị kéo giảm. Để ứng phó thách thức, Pepsi đã triển khai kế hoạch cắt giảm chi phí: sa thải nhân viên, đóng cửa 3 nhà máy, hợp nhất dây chuyền sản xuất, cắt gần 20% SKU tại Mỹ và nâng cao hiệu quả nhờ tối ưu chuỗi cung ứng. Công ty dự kiến chi tiêu vốn năm 2026 dưới 5% doanh số thuần, tái khẳng định kế hoạch mua lại cổ phiếu trị giá 10 tỷ USD (dự kiến mua lại 1 tỷ USD trong năm 2026), đồng thời tìm kiếm các thương vụ mua lại bổ sung ở lĩnh vực đồ ăn nhẹ lành mạnh. Tuy nhiên, những biện pháp này khó có tác dụng ngay trong ngắn hạn. Evercore ISI đã điều chỉnh giảm dự báo EPS cả năm 2026 của Pepsi từ 8,63 USD xuống 8,60 USD. Hiện tại, hệ số P/E của Pepsi đã giảm xuống khoảng 16 lần, thấp hơn nhiều mức trung bình 21,5 lần trong 10 năm qua. Dù định giá đã chạm mức thấp lịch sử, nhưng dưới áp lực của lạm phát cao, tiêu dùng suy giảm và xu hướng sức khỏe dài hạn như thuốc giảm cân GLP-1, con đường hồi phục của ông lớn đồ uống này rõ ràng dài hơn mong đợi. Đối với Pepsi, ngày 9/7 tới đây không chỉ là ngày công bố báo cáo quý II, mà còn là lần thử thách nghiêm ngặt của thị trường với năng lực điều hành đội ngũ lãnh đạo trước biến động tiêu dùng thời kỳ “hậu lạm phát”.```