Lagarde chuyển sang lập trường bồ câu nhưng định giá lãi suất vẫn neo ở mức 2,5%, câu hỏi về việc tăng lãi suất vào tháng Chín vẫn chưa có lời giải.

⑴ Chủ tịch Ngân hàng Trung ương châu Âu Lagarde đã có quan điểm hơi dovish vào thứ Hai, chỉ ra hiện tại vẫn thiếu bằng chứng về hiệu ứng vòng hai để hỗ trợ phản ứng chính sách tích cực hơn, nhận định này tạo ra một sự đối trọng tinh tế với việc thị trường trước đó đã định giá triển vọng hawkish hơn. ⑵ Giá định lãi suất hiện vẫn nghiêng về việc tiếp tục tăng lãi suất trong năm nay, với khung thời gian hợp lý nhất là vào tháng 9, nhưng kịch bản “tăng một lần duy nhất” vẫn tồn tại, đặc biệt nếu các dữ liệu kinh tế tiếp theo tiếp tục suy yếu; bản ghi nhớ thỏa thuận gần đây giữa Mỹ và Iran cũng góp phần giảm rủi ro lạm phát tăng quá mức, hỗ trợ thêm cho nhận định này. ⑶ Tuy nhiên, nhà kinh tế trưởng Lane gần đây cho biết giới hạn lãi suất trung tính có thể đã được điều chỉnh lên từ 2,25% lên 2,5%, sự điều chỉnh này cung cấp cho Ngân hàng Trung ương châu Âu không gian chính sách để ít nhất tăng lãi suất thêm một lần nữa, đồng thời duy trì câu chuyện rằng chính sách vẫn chưa đạt đến mức độ hạn chế. ⑷ Tổng thể cho thấy dù Lagarde dùng lời lẽ mềm mỏng, phản ứng chính sách vẫn sẽ phụ thuộc vào dữ liệu, bối cảnh vĩ mô hiện tại vẫn nghiêng về khả năng tăng lãi suất tháng 9 cao hơn không tăng lãi suất; đối với đồng euro, quan điểm dovish của ngân hàng trung ương đã hạn chế không gian tăng giá, nhưng việc tăng lãi suất bổ sung lại khó tạo được sự hỗ trợ đáng kể do điều kiện thương mại tiếp tục bị ảnh hưởng; ở giai đoạn này, đồng euro vẫn chủ yếu phản ánh câu chuyện của đồng đô la, xu hướng tăng mạnh của đô la Mỹ tiếp tục định hướng tỷ giá.