Các ngân hàng trung ương toàn cầu chuyển sang quan điểm diều hâu: Fed dẫn đầu, ngân hàng trung ương Anh và Châu Âu thận trọng quan sát, ngân hàng trung ương Nhật Bản tăng lãi suất một cách dần dần.

⑴ Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Walsh đã phát đi tín hiệu rõ ràng về chính sách diều hâu trong buổi họp báo đầu tiên, nhấn mạnh mục tiêu ổn định giá cả. Biểu đồ dot plot điều chỉnh mức kỳ vọng cắt giảm lãi suất vào giữa năm 2026 lên phạm vi 3,4% đến 3,8%, đã cao hơn so với mức mục tiêu hiện tại. Ngày càng nhiều thành viên quyết định ủng hộ thắt chặt hơn nữa, Walsh ám chỉ rằng nếu lạm phát vượt kỳ vọng, việc tăng lãi suất có thể khởi động lại trước cuối năm. Tuy nhiên, thỏa thuận Mỹ-Iran đã phần nào giảm rủi ro lạm phát ở điểm đuôi, tạo đà hỗ trợ cho câu chuyện lạm phát tạm thời.⑵ Ngân hàng Trung ương Anh đã giữ nguyên lãi suất ở mức 3,75% đúng như dự đoán, với kết quả bỏ phiếu 7 phiếu thuận và 2 phiếu chống. Megan Greene đã gia nhập phe của Pill, ủng hộ tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản. Tín hiệu chung vẫn là kiên nhẫn, mức định giá thị trường về cơ bản phù hợp với lập trường của ngân hàng trung ương, dự kiến sẽ có một lần tăng lãi suất nữa trước cuối năm. Tuy nhiên, kết quả thực tế có thể dao động từ không hành động đến hai lần tăng lãi suất.⑶ Ngân hàng Trung ương Châu Âu tiếp tục duy trì hướng dẫn quyết sách từng cuộc họp mà không đưa ra chỉ dẫn định hướng rõ ràng, nhưng phát biểu sau cuộc họp có phần nghiêng về phía ôn hòa, nhấn mạnh trừ khi giá năng lượng tăng mạnh, ngưỡng tăng lãi suất vào tháng 7 vẫn khá cao. Dự báo mới nhất vẫn hàm ý một lần tăng lãi suất nữa, tháng 9 vẫn là thời điểm trọng tâm, nhưng áp lực lạm phát có thể giảm bớt vào mùa thu và khi đó ngân hàng trung ương sẽ có đánh giá rõ ràng hơn về các rủi ro tăng trưởng liên quan đến chiến tranh. Kịch bản tạm dừng sau một lần tăng lãi suất không thể loại trừ.⑷ Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đã tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản lên mức 1% theo đúng kỳ vọng, đồng thời tiếp tục nhấn mạnh rằng việc thắt chặt chính sách sẽ diễn ra từng bước một cách dần dần, việc bình thường hóa chính sách vẫn còn rất chậm. Trong ngắn hạn, điều này không đủ để bù đắp các yếu tố nghịch đảo vĩ mô đối với yên Nhật. Lãi suất thực vẫn duy trì ở mức âm sâu, tiếp tục gây áp lực lên yên Nhật và củng cố vai trò là đồng tiền tài trợ cho giao dịch chênh lệch lãi suất. Tuy nhiên, khi tỷ giá USD/JPY tiến gần mức đỉnh chu kỳ 161,96, rủi ro can thiệp đang gia tăng và có thể làm chậm lại nhịp suy yếu tiếp theo của đồng yên.