Ông lớn ngân hàng cảnh báo: Thị trường chứng khoán toàn cầu đang ở trạng thái "bong bóng" nhất kể từ cuộc khủng hoảng tài chính 2008

Tập đoàn ngân hàng đầu tư đa quốc gia Hoa Kỳ Citi cảnh báo rằng, hiện tại thị trường chứng khoán toàn cầu đang ở trạng thái “bong bóng” nhất kể từ cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008.

Trong báo cáo dành cho nhà đầu tư được phát hành ngày 5 tháng 6, nhà phân tích Beata Manthey của Citi chỉ ra rằng, “Danh sách Kiểm tra Thị trường Gấu” (Bear Market Checklist) độc quyền nội bộ của Citi hiện đã kích hoạt 10 trên tổng số 18 chỉ số trên phạm vi toàn cầu.

Cụ thể, điểm số thị trường Mỹ là 11,5/18, còn thị trường châu Âu là 5/18. Manthey cho biết, dựa theo kinh nghiệm lịch sử, một khi chỉ số này vượt quá 10 điểm, nó thường tăng tốc nhanh chóng. Để so sánh, thời kỳ bong bóng internet năm 2000, chỉ số này từng đạt đến 17,5 tín hiệu cảnh báo.

Manthey viết: “Tuy nhiên, chúng tôi chú ý rằng, một khi số lượng tín hiệu cảnh báo đạt đến hai con số, lịch sử thường cho thấy xu hướng gia tăng nhanh hơn, điều này có nghĩa là rủi ro có thể đang tích lũy ngày một nhanh. Nếu trong tương lai có thêm nhiều chỉ số cảnh báo được kích hoạt, việc liệu có nên mua vào khi thị trường giảm giá sẽ ngày càng trở nên đáng nghi ngờ.”

Tuy nhiên, Manthey cũng thừa nhận, hiện trạng thị trường vẫn chưa đạt đến mức “quá nóng” (overexuberant). Vì vậy, mặc dù chỉ số này thật sự phản ánh rủi ro đang tăng lên, nhưng nhìn chung Citi vẫn giữ quan điểm tích cực với thị trường.

Thị trường chứng khoán đang ở giai đoạn bong bóng nhất kể từ năm 2008

Có rất nhiều yếu tố thúc đẩy thị trường chứng khoán đạt đến trạng thái “bong bóng” nhất gần hai mươi năm qua, trong đó quan trọng nhất gồm:

Định giá ở các ngành then chốt đã tăng cao rõ rệt;

Làn sóng trí tuệ nhân tạo (AI) khiến tâm lý nhà đầu tư ngày càng lạc quan hơn;

Số lượng các đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) lớn ngày càng bùng nổ.

Citi nhấn mạnh, hiện vẫn chưa có chỉ số đơn lẻ nào cho thấy đỉnh thị trường sắp xuất hiện. Xét về lịch sử, thị trường chỉ thực sự lao dốc mạnh khi nhiều chỉ số rủi ro cùng lúc đạt mức cực hạn, điều mà hiện tại vẫn chưa xảy ra.

Báo cáo của Citi cho biết: “Mặc dù từ đầu năm đến nay đường cong lợi suất bắt đầu trở nên phẳng, nhưng một số chỉ số phản ứng nhanh như chênh lệch tín dụng vẫn duy trì ở mức thấp, đưa ra tín hiệu tương đối tích cực.”

Nhìn chung, thông điệp mà Citi đưa ra có tính chất thận trọng hơn là hoảng loạn.

Nói cách khác, rủi ro trên thị trường thật sự đang tích tụ, định giá cổ phiếu cũng ngày càng căng thẳng hơn, nhưng chưa hình thành “tín hiệu cảnh báo toàn diện đồng bộ” để dự báo thị trường gấu dài hạn hoặc suy giảm kéo dài. Ở giai đoạn này, nhà đầu tư nên giữ thái độ cảnh giác, song chưa cần coi đó là tín hiệu phải rút hoàn toàn khỏi thị trường chứng khoán.