Giá dầu, thuốc giảm cân và chính sách "ba gọng kìm", ông lớn đồ ăn nhẹ Mỹ bị các ngân hàng đầu tư dự đoán tiêu cực

Dưới tác động kết hợp của nhiều yếu tố bất lợi như giá dầu thô tăng và thuốc giảm cân GLP-1 phổ biến nhanh chóng, nhà phân tích Alexia Howard của Bernstein đã có lập trường bi quan rõ rệt đối với các doanh nghiệp thực phẩm đóng gói lớn tại Mỹ, đồng thời hạ mạnh xếp hạng của General Mills (GIS.US), Conagra (CAG.US), Campbell Soup (CPB.US) và Kraft Heinz (KHC.US) từ mức "giữ nhịp với thị trường" xuống "kém hơn thị trường".

Alexia cho biết, giá dầu tăng đang đẩy chi phí vận chuyển, đóng gói và nguyên liệu nông sản lên cao, trong khi việc cắt giảm chương trình cứu trợ thực phẩm của Liên bang, tỷ lệ thâm nhập thuốc giảm cân GLP-1 tăng, cùng việc thúc đẩy chương trình nghị sự "Làm cho nước Mỹ khỏe mạnh trở lại (MAHA)" của chính quyền Trump có thể tiếp tục đè nặng lên nhu cầu tiêu thụ đồ ăn vặt và đồ uống có đường.

Khoản lợi ích tiêu dùng tại nhà trong thời kỳ dịch đã rõ ràng suy giảm. Khi đó, việc phong tỏa thúc đẩy nhu cầu các sản phẩm ăn vặt như thịt khô Slim Jim của Conagra, mì ống Kraft Heinz tăng vọt, và các doanh nghiệp đã tăng giá để bù đắp chi phí nguyên liệu tăng, qua đó duy trì lợi nhuận. Hiện nay, trong bối cảnh lạm phát cao kéo dài và niềm tin tiêu dùng ở mức thấp trong giai đoạn, ngành này một lần nữa đối mặt với áp lực giảm lợi nhuận.

Howard chỉ ra trong báo cáo mới nhất, một vòng lạm phát chi phí đầu vào mới đang dần tiếp cận, trong khi các công ty thực phẩm chủ yếu ở thị trường nội địa Mỹ có thể thiếu khả năng chuyển áp lực chi phí này cho các nhà bán lẻ ở hạ nguồn, đặc biệt khi các kênh bán lẻ không muốn chấp nhận tăng giá hơn nữa cho các thương hiệu có tốc độ tăng trưởng thấp hơn tốc độ tăng trưởng cùng cửa hàng.

Phố Wall nhìn chung giữ quan điểm tiêu cực đối với ngành này: Campbell Soup hiện không có bất kỳ khuyến nghị "mua vào" nào, trong khi hơn 80% nhà phân tích theo dõi General Mills, Conagra và Kraft Heinz đưa ra xếp hạng "giữ" hoặc "bán". Chỉ số ngành thực phẩm đóng gói S&P đã giảm 15% kể từ mức cao nhất tháng 2 và đóng cửa ở mức thấp nhất kể từ tháng 3/2020 vào thứ Năm.

Howard cũng nhấn mạnh, ngành này nhìn chung có tỷ suất cổ tức khá cao và định giá ở mức thấp của chu kỳ, tuy nhiên nếu tỷ lệ chi trả cổ tức tiếp tục tăng, thị trường sẽ bắt đầu lo lắng về nguy cơ cắt giảm cổ tức trong tương lai. Ngoài ra, việc sụt giảm chi tiêu Chương trình hỗ trợ dinh dưỡng bổ sung (SNAP) của Liên bang dự kiến sẽ gây áp lực giảm thêm khoảng 1 điểm phần trăm đối với doanh số ngành.

Cô cho biết: "Chỉ riêng một yếu tố cũng không tạo thành thách thức lớn, nhưng khi những biến số mới này xuất hiện trên nền tảng vốn đã bị GLP-1 thâm nhập và chính sách MAHA đè nén liên tục, môi trường kinh doanh trong năm nay lại càng trở nên phức tạp hơn."