Vàng dao động giảm trước số liệu phi nông nghiệp, nếu dữ liệu vượt kỳ vọng có thể tiếp tục phá vỡ hỗ trợ

汇通网 ngày 5 tháng 6—— Nếu dữ liệu phi nông nghiệp tháng 5 vượt xa dự kiến, thị trường sẽ định giá lại lộ trình chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Dữ liệu việc làm mạnh mẽ cho thấy thị trường lao động vẫn thắt chặt, sức mạnh kinh tế vượt ngoài dự báo, điều này mang lại lý do để Fed duy trì lập trường thắt chặt hoặc thậm chí tiếp tục tăng lãi suất. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ có thể tăng trở lại, lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 2 năm có cơ hội vượt lên trên 4,2%. Do vàng là tài sản không sinh lãi, lợi suất trái phiếu Mỹ tăng sẽ trực tiếp đẩy tăng chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng, thúc đẩy nhà đầu tư bán vàng chuyển sang các tài sản sinh lãi.

Báo cáo việc làm phi nông nghiệp tháng 5 của Mỹ sẽ được công bố vào 20:30 thứ Sáu (giờ GMT+8).

Trước thềm công bố dữ liệu phi nông nghiệp, tâm lý thị trường trở nên thận trọng, trong phiên châu Á thứ Sáu (ngày 5 tháng 6), vàng giao ngay dao động giảm, hiện giảm hơn 0,6% xuống dưới 4440 USD/ounce.

Tăng trưởng việc làm phi nông nghiệp dự kiến tiếp tục chậm lại

Báo cáo việc làm phi nông nghiệp tháng 5 sắp công bố sẽ cung cấp bản cập nhật cuối cùng về thị trường lao động Mỹ cho Chủ tịch Fed vừa nhậm chức Walsh trước khi ông chủ trì cuộc họp chính sách đầu tiên vào cuối tháng này.

Các nhà giao dịch hiện kỳ vọng, sau hai tháng liên tiếp tạo thêm hơn 100.000 việc làm, tăng trưởng việc làm sẽ chậm lại. Dữ liệu trước đó mạnh mẽ củng cố ấn tượng về sự kiên cường của thị trường lao động, dù bối cảnh địa chính trị biến động tiếp tục khiến thị trường lo ngại về lạm phát kéo dài và lãi suất toàn cầu cao.

Báo cáo tháng 4 cho thấy có thêm 115.000 việc làm, giảm so với mức 178.000 việc làm mạnh mẽ của tháng 3, nhưng con số này vẫn đủ duy trì khả năng Fed sẽ tăng lãi suất vào tháng trước đó.

Tuy nhiên, những tuần gần đây, thỏa thuận khung Mỹ-Iran có khả năng đạt được (có thể giảm căng thẳng tại eo biển Hormuz) cùng chỉ số lạm phát cơ bản PCE ổn định đã khiến kỳ vọng của thị trường chuyển mạnh sang khả năng giữ nguyên lãi suất, lý do tăng lãi suất gần như không còn.

Các nhà đầu tư dự kiến tăng trưởng việc làm tháng 5 sẽ tiếp tục giảm xuống khoảng 85.000 việc làm, tỷ lệ thất nghiệp dự kiến ổn định ở mức 4,3%. Tiền lương bình quân theo giờ dự báo tăng từ 0,2% tháng trước lên 0,3%, còn tăng trưởng lương hàng năm nhẹ giảm từ 3,6% xuống 3,5%.

Bank of America tương đối lạc quan, dự đoán việc làm phi nông nghiệp tháng 5 sẽ tăng thêm 95.000 việc làm, căn cứ vào đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu vẫn ở mức thấp, ADP mạnh mẽ và ngành nhà hàng khách sạn được thúc đẩy nhờ tuyển dụng sớm cho World Cup 2026. Ngân hàng này cho rằng rủi ro tăng dữ liệu việc làm là đáng chú ý hơn.

Tăng trưởng việc làm chậm lại, thị trường có nên lo lắng?

Tăng trưởng việc làm chậm lại có đồng nghĩa với tình trạng suy yếu rộng hơn của thị trường lao động không?

JPMorgan chỉ ra, dữ liệu tháng 5 có mô hình mùa vụ đặc biệt — thống kê 15 năm cho thấy số việc làm mới trong tháng 5 thường thấp hơn mức trung bình di động của ba tháng trước đó.

Kinh tế trưởng của ADP, Nela Richardson, cho biết tăng trưởng tuyển dụng tháng 5 "phổ biến hơn bất kỳ thời điểm nào trong các năm gần đây", với mùa tuyển dụng hè sắp tới, thị trường lao động tiếp tục cho thấy "động lực tăng trưởng bền vững".

Walsh có thể phản ứng thế nào với báo cáo phi nông nghiệp?

Ở chiều ngược lại, tỷ lệ nghỉ việc giảm gần đây cho thấy tình trạng thị trường lao động không hoàn toàn mạnh mẽ, trong bối cảnh bất ổn địa chính trị lên cao, niềm tin lao động có phần thận trọng.

Dù vậy, hoàn cảnh này có thể khuyến khích Walsh kiên nhẫn theo dõi sát sao dữ liệu kinh tế tiếp theo, thay vì chuyển sang nới lỏng hay thắt chặt quá nhanh — đặc biệt khi lợi suất trái phiếu vẫn trên ngưỡng 4,0%.

Hơn nữa, xét tới biên bản cuộc họp Fed vừa qua mang tông giọng diều hâu cùng việc cần được sự ủng hộ rộng rãi từ ủy ban, việc Walsh ngay lập tức giảm lãi suất theo yêu cầu của Tổng thống Trump là rất khó. Động thái này cũng có thể làm dấy lên lo ngại về tính độc lập của Fed và ảnh hưởng tới uy tín của chủ tịch.

Ngược lại, dữ liệu việc làm tăng ba chữ số vượt kỳ vọng có thể làm dấy lên khả năng tăng lãi suất hoặc tiếp tục thắt chặt định lượng — đây cũng là vấn đề Walsh từng nhấn mạnh tại phiên điều trần quốc hội.

Nếu phi nông nghiệp vượt kỳ vọng, vàng có thể chịu áp lực

Nếu dữ liệu phi nông nghiệp tháng 5 vượt xa dự kiến, thị trường sẽ định giá lại lộ trình chính sách của Fed. Dữ liệu việc làm mạnh mẽ chứng tỏ thị trường lao động vẫn thắt chặt, sức mạnh kinh tế vượt ngoài dự báo, tạo tiền đề để Fed giữ lập trường thắt chặt hoặc tiếp tục tăng lãi suất.

Do ảnh hưởng đó, lợi suất trái phiếu Mỹ có thể tăng trở lại, lợi suất trái phiếu Mỹ 2 năm có thể lên trên 4,2%. Khi vàng là tài sản không sinh lãi, lợi suất trái phiếu Mỹ tăng sẽ nâng chi phí cơ hội nắm giữ vàng, thúc đẩy nhà đầu tư bán vàng chuyển sang tài sản sinh lãi.

Bên cạnh đó, đồng USD cũng có thể mạnh lên theo kỳ vọng diều hâu, tiếp tục gây áp lực lên giá vàng tính theo USD.

Phân tích kỹ thuật

Vàng trước đó tăng mạnh rồi giảm trở lại, hiện giao dịch quanh 4440 USD/ounce, giá chịu áp lực từ đường MA 20 và MA 50 ngày, giảm về mức quan trọng của MA 200 ngày, có thể hình thành vùng hỗ trợ hai đáy quanh mức thấp 4366 của giai đoạn trước.

Chỉ báo MACD nằm dưới trục 0, cột xanh thu hẹp, động lượng bán giảm dần nhưng chưa xuất hiện tín hiệu giao cắt vàng; biên độ ngắn hạn giới hạn 4366-4543, chỉ khi giữ vững trên 4543 mức phản ứng mới được kích hoạt, nếu mất hỗ trợ 4427 thì rủi ro giảm giá tăng cao, xu hướng chủ yếu dao động chờ đợi ở vùng thấp.


(Biểu đồ ngày vàng giao ngay, nguồn: Yihuitong)

Khu vực GMT+8, 12:05 ngày 5 tháng 6, vàng giao ngay ở mức 4443,10 USD/ounce (UTC+8).