THB: “Đồng tiền trú ẩn Đông Nam Á” được neo vào vàng
Morning FX
Tiếp tục loạt bài về các loại tiền tệ nhỏ của chúng ta, hôm nay chúng ta sẽ nói về một loại tiền tệ gắn với vàng, được gọi là "tiền tệ trú ẩn an toàn phiên bản Đông Nam Á", cũng là đồng tiền mà doanh nghiệp Trung Quốc ra nước ngoài thường xuyên gặp phải – đồng Baht Thái.
Đồng Baht Thái là loại tiền tệ như thế nào? Năm nay, đồng Baht giảm 3,7% so với đô la Mỹ, xếp trung bình trong số các đồng tiền chủ chốt Đông Nam Á; nhưng năm ngoái, Baht tăng mạnh 9% so với đô la Mỹ, đứng thứ hai (chỉ sau ringgit Malaysia).
Làm thế nào để hiểu được hiệu suất của đồng Baht trong hai năm gần đây?Một điểm quan trọng – nó thực sự gắn chặt với vàng.
Tại sao tỷ giá Baht Thái lại gắn chặt với vàng như vậy? Thái Lan không phải là quốc gia sản xuất vàng chính nhưng khối lượng giao dịch vàng trong nước và lượng vàng nắm giữ của tư nhân lại rất lớn.Thống kê cho thấy, bình quân mỗi người dân Thái Lan dự trữ khoảng 45 gram vàng, trong đó phần lớn là do tư nhân nắm giữ.Trong các quốc gia thị trường mới nổi, dự trữ vàng bình quân đầu người của Thái Lan vượt qua cả Thổ Nhĩ Kỳ, Ấn Độ và Trung Quốc.
Tuy nhiên cũng cần thấy rằng, đặc tính trú ẩn an toàn của Baht Thái không hoàn toàn thuần túy.So với các loại tiền tệ trú ẩn an toàn gắn với vàng khác (như franc Thụy Sĩ), thực ra chức năng trú ẩn của Baht Thái không thuần túy. Trong những năm gần đây khi thị trường vàng tăng mạnh, đồng Baht vẫn kém hơn franc Thụy Sĩ.Nói thẳng ra, ngoài việc gắn mạnh với vàng ở khía cạnh tài chính, các yếu tố cơ bản của Baht Thái vẫn có một số điểm yếu và hạn chế.
Những điểm yếu cơ bản của đồng Baht là gì? Chủ yếu ở hai khía cạnh:
Đầu tiên là ngành du lịch phục hồi không tốt.Du lịch là ngành trụ cột quan trọng nhất của Thái Lan, nếu tính cả các ngành liên quan như khách sạn, ẩm thực, thì toàn chuỗi ngành du lịch chiếm trên 20% GDP của Thái. Tuy nhiên số lượng du khách quốc tế đến Thái Lan vẫn chưa phục hồi về mức 40 triệu lượt/năm trước đại dịch. Điều này chủ yếu do bị phân tán bởi các nước láng giềng (như Singapore, Malaysia), ngoài ra du lịch Thái Lan cũng gặp phải một số vấn đề dư luận (ví dụ như các khu vực lừa đảo điện tử, v.v)...
Thứ hai là Thái Lan phụ thuộc cao vào nhập khẩu năng lượng.Một số quốc gia Đông Nam Á là nước xuất siêu năng lượng, một số khác lại nhập khẩu, Thái Lan là nhóm sau. Độ phụ thuộc nhập khẩu dầu thô của Thái Lan lên tới 94%, trong khi nguồn dự trữ dầu trong nước lại không đủ, do đó giá dầu tăng sẽ làm suy yếu sức mạnh kinh tế của Thái Lan...
Về tương lai, nên nhìn nhận tỷ giá đồng Baht ra sao?
Một mặt, gắn với vàng khiến đồng Baht thường không quá yếu.Năm nay (đặc biệt sau Tết âm lịch) giá vàng đang trong giai đoạn điều chỉnh củng cố mạnh sau khi tăng vọt. Theo quan điểm của tôi, mức giá vàng 4400-4500 đã phản ánh nhiều yếu tố rủi ro, chỉ là các dòng vốn khách hàng vẫn tiếp tục chảy ra ngoài, cấu trúc trạng thái thị trường khá "mỏng". Tuy nhiên, từ nhiều phương diện có thể thấy vàng hiện tại vẫn có giá trị đầu tư...
Mặt khác, yếu tố cơ bản của Baht Thái vẫn thiên về yếu, bao gồm vấn đề du lịch, tác động của giá dầu...Bên cạnh đó, lãi suất chính sách của Thái Lan (1%) cũng thấp nhất khu vực Đông Nam Á, điều này thường không có lợi cho biểu hiện của tỷ giá. Theo tác giả, yếu tố cơ bản của Baht Thái mạnh hơn đồng Việt Nam, rupiah Indonesia, nhưng yếu hơn ringgit Malaysia, ở mức trung bình.
Tóm lược chia sẻ hôm nay:
1、Trong các đồng tiền Đông Nam Á, điểm nổi bật của Baht Thái là gắn với vàng, được gọi là "tiền tệ trú ẩn an toàn phiên bản Đông Nam Á".Tuy nhiên, chức năng trú ẩn của Baht Thái không hoàn toàn thuần túy, nếu so sánh thì giá trị trú ẩn của Baht yếu hơn franc Thụy Sĩ;
2、Xét về yếu tố cơ bản, Baht Thái có hai điểm yếu chủ yếu: 1) Ngành du lịch sau đại dịch không phục hồi tốt, bị các nước xung quanh phân tán mạnh, kéo lùi hiệu suất kinh tế; 2) Cơ cấu năng lượng của Baht Thái yếu, phụ thuộc nhập khẩu dầu thô cao nên khả năng chống chịu yếu hơn.
3、Nhìn về tương lai, tác giả cho rằng, gắn với vàng khiến Baht Thái thường không quá yếu, tuy nhiên các vấn đề cơ bản nội tại của Baht Thái luôn tồn tại, nên khó có khả năng dẫn dắt xu hướng độc lập bền vững.Có vẻ trú ẩn, nhưng không phải thực sự trú ẩn, đó là trạng thái thường xuyên của Baht Thái.
Liên kết chuỗi bài:
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Mọi thông tin trong bài viết đều thể hiện quan điểm của tác giả và không liên quan đến nền tảng. Bài viết này không nhằm mục đích tham khảo để đưa ra quyết định đầu tư.
Bạn cũng có thể thích
Nomura cảnh báo: Chỉ số chứng khoán Mỹ "bị bóp méo nghiêm trọng", mười cổ phiếu đóng góp 70% mức tăng của S&P, cảnh giác tác động mới từ dầu diesel
McElligott cho rằng S&P 500 đang rơi vào tình trạng "thịnh vượng ảo": 85% cổ phiếu thành phần đã điều chỉnh (1/6 đã giảm một nửa). Nguy hiểm hơn, mức độ tương quan thị trường hiện nay rất thấp, trong lịch sử chỉ xuất hiện trước khủng hoảng tài chính năm 2007 và "Ngày tận thế của độ biến động" năm 2018. Thị trường đang đối mặt với hai rủi ro lớn: Thứ nhất, doanh thu của OpenAI thấp hơn kỳ vọng (chỉ đạt 30%), làm lung lay nền tảng câu chuyện về AI; Thứ hai, thiếu hụt cấu trúc trong ngành lọc dầu khiến "chênh lệch giá diesel = độ biến động lãi suất", trở thành quả bom tiềm ẩn.
Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm tiến sát 5,4%, hào quang AI khó che lấp lo ngại "phình to ảo" của S&P 500
Chỉ số S&P 500 đạt mức cao lịch sử mới, nhưng chỉ 30% cổ phiếu thành phần đứng trên đường trung bình 50 ngày, đánh dấu mức thấp kỷ lục về độ rộng thị trường khi lập đỉnh kể từ năm 1990. Chỉ số Russell 2000 giảm liền năm tuần, lợi suất trái phiếu rác tăng vọt lên 15%. Ngân hàng Société Générale cảnh báo: nếu lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng lên 6% và giá dầu đạt 150 USD, S&P 500 có thể giảm hơn 20% vào năm tới. Ngoài ra, đã có nhà quản lý quỹ xuất sắc bán sạch cổ phiếu AI và chuyển sang năng lượng, cho rằng cạn nguồn vốn là "kết thúc cuộc chơi".
Cước phí vận chuyển dầu thô bằng tàu đạt mức cao nhất trong sáu mươi năm: Vận chuyển một tàu dầu từ Mỹ sang Trung Quốc còn đắt hơn cả phóng tên lửa!
Cước phí vận chuyển mỗi thùng dầu thô đã tăng vọt lên 41 USD, gần bằng một nửa giá dầu, thậm chí chi phí cho một chuyến vận chuyển đủ để mua một tàu dầu mới. Khủng hoảng ở Trung Đông đã gây ra tình trạng thiếu hụt cấu trúc vận tải qua eo biển Hormuz, kết hợp với việc chuyển tải từ tàu này sang tàu khác làm kéo dài chu kỳ vận chuyển. Giá cước vận chuyển VLCC đã tăng từ mức trung bình hàng năm 9,2 triệu USD lên tới 77 triệu USD, tăng hơn 8 lần. Lợi nhuận của các nhà máy lọc dầu bị ăn mòn nhanh chóng, giá trung bình tàu dầu cũ đạt kỷ lục lịch sử, hiếm khi vượt qua giá tàu mới.
Giá tiền điện tử
Thêm
