Báo cáo tài chính quý 2 của Ciena (CIEN.US) củng cố mạnh mẽ xu hướng AI kết nối quang! Lợi nhuận quý 2 tăng vọt 290%

Vietstock Finance đưa tin, Ciena (CIEN.US) - công ty tập trung vào nhu cầu kết nối DCI tốc độ cao giữa các trung tâm dữ liệu khác nhau cũng như nhu cầu kết nối quang tốc độ cao bên trong các trung tâm dữ liệu AI - đã công bố kết quả kinh doanh quý mạnh mẽ vượt xa dự đoán của thị trường, đồng thời dự báo doanh thu cả năm tăng mạnh, nhấn mạnh rằng nhu cầu kết nối quang tốc độ cao do các nhà cung cấp dịch vụ điện toán đám mây lớn của Mỹ dẫn đầu xây dựng các trung tâm dữ liệu AI toàn cầu đã chuyển từ “câu chuyện tăng trưởng dài hạn” sang việc tăng trưởng đồng thời về doanh thu, biên lợi nhuận gộp và EPS điều chỉnh trong chuỗi ngành hạ tầng kết nối quang AI/truyền thông quang.

Ngay trước khi Ciena công bố kết quả kinh doanh ấn tượng, Chủ tịch Nvidia Jen-Hsun Huang, còn được gọi là "cha đỡ đầu AI", tại hội nghị Computex 2026 Đài Bắc, trong buổi đối thoại cùng CEO Marvell, cho rằng Marvell Technology có tiềm năng trở thành công ty niêm yết tiếp theo có giá trị vốn hóa trên 1 nghìn tỷ USD và nhấn mạnh vai trò thiết yếu của công ty này trong hệ thống hạ tầng quang cho các trung tâm dữ liệu AI lớn. Sự ủng hộ công khai từ nhà lãnh đạo mạnh nhất ngành khả năng tính toán AI đã củng cố đáng kể niềm tin thị trường về lộ trình tăng trưởng dài hạn của Marvell.

Tại bài phát biểu quan trọng ở Computex 2026 mang tên “The Future of AI Scaling Depends on Connectivity” (Tương lai mở rộng AI phụ thuộc vào kết nối), CEO Matt Murphy của Marvell Technology nhấn mạnh rằng khi nhu cầu về mô hình AI lớn và hạ tầng tính toán AI quy mô lớn tăng theo cấp số nhân, hiệu suất tính toán đang vượt xa khả năng di chuyển dữ liệu và năng lực kết nối DCI tốc độ cao bên trong/giữa các trung tâm dữ liệu, vì vậy điểm nghẽn tiếp theo cho quá trình mở rộng AI sẽ là “kết nối chứ không phải khả năng tính toán riêng lẻ”, và các doanh nghiệp đầu ngành hạ tầng kết nối quang AI như Ciena, cùng Marvell, đã ở vị trí mạch máu cốt lõi của hạ tầng mới này nhờ các công nghệ kết nối quang AI cho trung tâm dữ liệu, DSP siêu tốc, truyền dẫn quang đồng bộ 1.6Tb/s và silicon quang.

Doanh thu Ciena tăng vượt 40% và điều chỉnh tăng dự báo quý cũng như cả năm tài chính

Kết thúc quý 2 năm tài chính 2026 (đến ngày 2/5/2026), tổng doanh thu của Ciena đạt 1,5707 tỷ USD, tăng mạnh 39,5% so với cùng kỳ năm 2025 (1,1259 tỷ USD); EPS điều chỉnh đạt 1,64 USD, tăng 290% so với 0,42 USD cùng kỳ.Cả hai chỉ số này đều vượt xa kỳ vọng thị trường (theo FactSet: EPS dự kiến 1,46 USD, doanh thu dự kiến 1,51 tỷ USD) - Ciena thực tế vượt 0,18 USD/cổ phiếu và khoảng 60 triệu USD hãng,dữ liệu của Seeking Alpha cho thấy doanh thu vượt dự báo khoảng 70 triệu USD, hai nguồn đồng thuận, nhấn mạnh tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận vượt xa dự báo đã được điều chỉnh tăng liên tục của các nhà phân tích phố Wall gần đây.

Chất lượng lợi nhuận cũng cải thiện rõ rệt. Biên lợi nhuận gộp GAAP quý 2 tăng từ 40,2% cùng kỳ lên 44,0%, biên lợi nhuận gộp điều chỉnh tăng từ 41,0% lên 44,9%; tỷ suất lợi nhuận hoạt động GAAP tăng mạnh từ 2,9% lên 15,1%, tỷ suất lợi nhuận hoạt động điều chỉnh từ 8,2% lên 19,5%; EPS pha loãng GAAP từ 0,06 USD tăng mạnh lên 1,49 USD, chỉ số EBITDA điều chỉnh thậm chí tăng từ 116,7 triệu USD lên 341,8 triệu USD. Điều này cho thấy công ty không chỉ dựa vào "đơn hàng trung tâm dữ liệu bùng nổ" để thúc đẩy doanh thu mà còn bước vào giai đoạn đòn bẩy kinh doanh mạnh: kết nối quang + DCI trung tâm dữ liệu + phần cứng mạng, kết hợp với phần mềm nền tảng, dịch vụ sản phẩm hậu mãi và sự tập trung khách hàng cùng nhau đẩy mạnh biên lợi nhuận.

Xét về cơ cấu kinh doanh, tăng trưởng của Ciena tập trung rõ rệt vào chu kỳ kết nối tốc độ cao cho trung tâm dữ liệu AI. Quý 2, doanh thu mảng Networking Platforms đạt 1,274 tỷ USD, chiếm 81,1% tổng doanh thu; trong đó, doanh thu mảng Optical Networking liên quan mật thiết tới kết nối quang trung tâm dữ liệu đạt 1,0998 tỷ USD, tương đương 70% tổng doanh thu, tăng mạnh so với 773,6 triệu USD cùng kỳ;Routing and Switching đạt 174,2 triệu USD, cũng cao hơn so với 92,7 triệu USD cùng kỳ. Hai khách hàng chiếm hơn 10% doanh thu cộng lại góp 34% tổng doanh thu, cho thấy các siêu khách hàng đám mây và dự án trung tâm dữ liệu AI của khách hàng lớn là động lực cốt lõi cho tăng trưởng lần này, đồng thời rủi ro tập trung khách hàng là biến số cần kiểm soát trong định giá.

Về triển vọng kinh doanh, công ty tiếp tục điều chỉnh tăng dự báo, tiếp tục xác thực rằng nhu cầu kết nối quang AI không phải là nhu cầu một lần.Ciena dự báo doanh thu quý 3 tài chính trong khoảng 1,625 tỷ USD (+/- 50 triệu USD), vượt xa kỳ vọng chung phố Wall là 1,5 tỷ USD, biên lợi nhuận gộp điều chỉnh khoảng 45% (+/- 50bp), tỷ suất lợi nhuận hoạt động điều chỉnh 19-20%;đồng thời điều chỉnh tăng dự báo doanh thu cả năm tài chính 2026 lên 6,3 tỷ USD (+/- 100 triệu USD), trung vị tăng trưởng khoảng 32% so với năm trước, cao hơn nhiều so với ước tính của các nhà phân tích khoảng 6,08 tỷ USD, và dự báo biên lợi nhuận gộp điều chỉnh cả năm 44,5-45%, tỷ suất lợi nhuận hoạt động điều chỉnh cả năm khoảng 19% (+/- 50bp). Dải doanh thu này tiếp tục mở rộng so với dự báo hồi tháng 3 (5,9-6,3 tỷ USD), phản ánh ban lãnh đạo tự tin hơn vào đơn hàng trung tâm dữ liệu, tiến độ giao hàng và cung cầu thị trường.

Báo cáo kinh doanh Ciena cho thấy ban lãnh đạo công ty nhận định rằng việc mở rộng trung tâm dữ liệu AI đang đẩy năng lực kết nối tốc độ cao lên vị trí điểm nghẽn hạ tầng, đặc biệt nhấn mạnh rằng các nhà cung cấp điện toán đám mây đang xây dựng hàng loạt trung tâm dữ liệu AI, thúc đẩy nhu cầu kết nối quang tốc độ cao “bên trong, bên ngoài cũng như giữa các trung tâm dữ liệu” liên tục tăng mạnh.

Nhìn về trung dài hạn, việc mở rộng hạ tầng khả năng tính toán AI càng hướng tới mô hình cụm, phân tán và phối hợp đa trung tâm, thì kết nối quang càng chuyển đổi từ “thiết bị truyền thông theo chu kỳ” thành tài sản cốt lõi không thể thiếu của hạ tầng năng lực tính toán AI.

Đáng chú ý, Ciena cùng với Marvell, Lumentum, Coherent đều là thành phần trong chuỗi ngành hạ tầng kết nối quang AI/truyền thông quang, nhưng vị trí ngành cụ thể khác nhau. Marvell thiên về tầng đế bán dẫn: quang DSP, coherent-lite DSP, PAM4 DSP, chip switch, SerDes, chip AI ASIC tùy chỉnh và nền tảng silicon quang; Lumentum và Coherent thiên về phần cứng quang như linh kiện quang/module quang/laser/thu phát quang. Ciena lại giống một công ty nền tảng kết nối quang/truyền thông quang tập trung vào hệ thống hoàn chỉnh trung tâm dữ liệu và truyền đồng bộ quang, cốt lõi là động cơ quang đồng bộ WaveLogic, truyền tải đồng bộ 800G/1.6T, thiết bị mạng quang, router-switch, tự động hóa mạng và giải pháp mạng cho nhà vận hành/nhà cung cấp đám mây, không đơn thuần chỉ bán chip quang hay laser lõi.

Do đó Ciena thiên về “kết nối quang AI hệ thống và DCI”, thế mạnh truyền thống là DCI liên kết tốc độ cao giữa các trung tâm dữ liệu, mạng trục đô thị/đường dài/nền tảng nhà mạng và kết nối WAN cho nhà cung cấp đám mây, nghĩa là kết nối nhiều trung tâm dữ liệu, khu công nghiệp, vùng đám mây và mạng viễn thông bằng hệ thống quang đồng bộ tốc độ cao. Tuy nhiên Ciena đang dịch chuyển từ “DCI giữa trung tâm dữ liệu” sang “kết nối quang tốc độ cao bên trong trung tâm dữ liệu AI”. Việc mua lại Nubis nhằm mở rộng chiến lược “bên trong trung tâm dữ liệu” để đáp ứng khối lượng công việc AI; xu thế ngành cũng thúc đẩy chuỗi tín hiệu quang từ phòng máy, giữa các tòa nhà, khuôn viên dần tiếp cận tới rack, chip switch thậm chí gần hệ thống đóng gói tiên tiến.

DCI 1.6T, CPO và kết nối quang tốc độ cao cho trung tâm dữ liệu, bùng nổ chủ đề đầu tư mới cho chuỗi ngành khả năng tính toán

Nhìn trong toàn bộ ngành hạ tầng kết nối quang AI, vị trí của Ciena gần với các “người hưởng lợi hệ thống cấp WAN + DCI giữa trung tâm dữ liệu + kết nối tốc độ cao quanh/trong trung tâm dữ liệu”, còn Marvell gần với “tầng chip/module/chip switch/quang DSP/ASIC/silicon quang” của nền tảng bán dẫn. Ciena cũng xác định rõ chiến lược dài hạn là WAN và kết nối tốc độ cao trong/ngoài trung tâm dữ liệu, qua thương vụ mua Nubis tiến đến gần hơn các khâu CPO/NPO và kết nối đồng tốc độ cao bên trong cụm AI; Công nghệ Nubis gồm module quang CPO/NPO băng thông full-duplex tối đa 6,4Tb/s, phương án cáp đồng chủ động hỗ trợ 200Gb/s mỗi kênh, dài tối đa 4m, mục tiêu giải quyết các ràng buộc về công suất, mật độ và độ trễ trong quá trình scale-up và scale-out AI cluster.

Kết quả ấn tượng của Ciena và việc Marvell gần đây được thị trường đánh giá lại mạnh mẽ có cùng logic: điểm nghẽn hạ tầng AI đang chuyển từ chỉ mở rộng sức mạnh tính toán trên GPU sang kết nối, switch, module quang, DSP, SerDes, CPO, DCI và tiêu thụ điện của mạng lưới.Khi nhu cầu training AI và workload thông minh kéo bộ cụm GPU vượt ra ngoài phạm vi một rack sang nhiều rack, nhiều trung tâm dữ liệu thậm chí là “nhà máy AI” đa khu vực, dòng dữ liệu sẽ tăng bùng nổ ở ba tầng cấu trúc chính – bên trong chip/rack cần kết nối tốc độ cao tiêu hao điện thấp, trong trung tâm dữ liệu cần switch high radix phối hợp quang-điện, giữa các trung tâm dữ liệu cần truyền dẫn coherent-lite 1.6T, DCI và các giải pháp truyền quang đồng bộ tầm xa thậm chí cả CPO... – tạo nên chuỗi hạ tầng kết nối quang AI hoàn chỉnh.

Dự báo mới nhất của Morgan Stanley cho thấy trong bối cảnh AI agent lan rộng toàn cầu, chủ đề đầu tư khả năng tính toán AI đang chuyển từ “cuộc đua sức mạnh tính toán đơn điểm quanh AI GPU” sang “hệ thống tính toán toàn stack được dẫn dắt bởi AI agent”, còn điểm nghẽn chuỗi cung ứng hạ tầng AI đã từ “mua số lượng lớn GPU/ASIC” chuyển thành “đồng thời giải quyết thiết bị điện lực cho trung tâm dữ liệu, hệ thống làm mát bằng chất lỏng, CPU trung tâm dữ liệu, DRAM/NAND/HBM, truyền thông quang/kết nối quang, hạ tầng mạng Ethernet hiệu năng cao/kết nối DCI tốc độ cao, máy biến áp, tuabin khí... tạo thành một chuỗi hoàn chỉnh cho tiến trình bàn giao trung tâm dữ liệu AI,” trong đó nền tảng lưu trữ và hệ thống kết nối quang là điểm nghẽn lớn nhất với hệ thống tính toán trung tâm dữ liệu hiện tại.

Dự báo của Jen-Hsun Huang - Chủ tịch Nvidia về xu hướng ngành năng lực tính toán AI cũng là lý do then chốt khiến thị trường ngày càng kỳ vọng vào các doanh nghiệp đầu ngành kết nối quang AI như Marvell. Ông cho rằng thương mại hóa AI đã bước vào kỷ nguyên “AI hữu ích do AI agent điều khiển”, nghĩa là quá trình tạo token không chỉ thúc đẩy nghiên cứu phát triển, mà còn mang lại lợi nhuận thực tế. Khi nhiệm vụ AI được chia nhỏ và chạy phân tán, đòi hỏi “kết nối quy mô lớn” đã vượt khỏi phạm trù nâng cấp đơn điểm, mở rộng hệ thống trở thành trọng tâm thiết kế.

Trong phần đối thoại tiếp theo, Chủ tịch Nvidia Jen-Hsun Huang và CEO Marvell đã làm rõ xu thế toàn chuỗi khả năng tính toán AI nâng cấp lên “kết nối” là điểm nghẽn then chốt, đồng thời lý giải tại sao Jen-Hsun Huang lại đặc biệt lạc quan về Marvell và quyết định hợp tác sâu rộng, thậm chí trực tiếp đầu tư chiến lược 2 tỷ USD vào công ty này.