Giá vàng đình trệ, còn bạc lại tăng mạnh? Nguyên nhân phân kỳ giá là gì?

Huitong.net ngày 14 tháng 5 đưa tin—— Vào ngày thứ Năm, 14 tháng 5, giá bạc giao ngay giao dịch quanh mức 87 USD/ounce, vẫn duy trì ở mức cao, trong khi giá vàng trong cùng kỳ lại ổn định hơn. Tính chất công nghiệp kết hợp với tính chất kim loại quý của bạc khiến giá bạc nhạy cảm với biến động vĩ mô hơn vàng.

Ngày thứ Năm, 14 tháng 5, giá bạc giao ngay giao dịch quanh mức 87 USD/ounce, vẫn ở vùng giá cao, trong khi giá vàng cùng kỳ ổn định hơn. Tính chất công nghiệp cùng với đặc tính kim loại quý khiến giá bạc phản ứng mạnh hơn với các biến số vĩ mô so với vàng.

Diễn biến phân kỳ ngắn hạn giữa bạc và vàng

Gần đây giá bạc duy trì xu thế tăng ổn định, mối liên hệ với vàng tạm thời suy giảm. Sự phân kỳ này không phải là hiếm gặp, nhưng mức biến động giá lớn hơn của bạc đã khuếch đại đà tăng trong môi trường lợi suất thực giảm. Các trader nhận thấy, lợi suất tích lũy trong tuần qua của bạc vượt trội đáng kể so với vàng, chủ yếu nhờ lực cầu công nghiệp và tâm lý trú ẩn tăng cùng lúc.

Hiện tại, giá bạc giao ngay biến động trong khoảng 85-87 USD/ounce, trong khi vàng vận động ở quanh 4700 USD/ounce. Tỷ lệ vàng/bạc đã thu hẹp, phản ánh sự ưu ái tương đối của thị trường với bạc. Lợi suất thực giảm đã làm giảm chi phí cơ hội nắm giữ tài sản không sinh lời, điều này tác động tích cực hơn đối với các kim loại có tính chất kép như bạc.

Môi trường cơ bản chưa có thay đổi đáng kể

Tình hình địa chính trị vẫn là tâm điểm của thị trường. Căng thẳng giữa Mỹ và Iran tại tuyến đường thủy trọng yếu vẫn kéo dài, giá dầu duy trì mức cao khiến áp lực lạm phát tổng thể gia tăng. Số liệu kinh tế Mỹ cho thấy sức chống chịu tốt, cộng thêm các chỉ báo lạm phát ở mức cao đã khiến con đường chính sách của Fed đối mặt nhiều bất định. Trader theo sát động thái của Fed vì nếu không có tín hiệu nới lỏng rõ ràng, kim loại quý, đặc biệt là bạc, sẽ khó xác lập đỉnh mới liên tiếp.

Cuộc họp Fed tháng 6 sắp đến gần, nếu lạm phát tiếp tục nóng lên và dữ liệu kinh tế mạnh mẽ, khả năng Fed chuyển sang quan điểm “diều hâu” (hà khắc) sẽ tăng, điều này có thể gây áp lực bán lên bạc, thậm chí kiểm tra các ngưỡng hỗ trợ thấp hơn. Ngược lại, nếu căng thẳng trên tuyến đường thủy hạ nhiệt, giá dầu giảm sẽ giúp giảm bớt lo ngại về lạm phát, nâng kỳ vọng giảm lãi suất và qua đó có lợi cho bạc.

Dưới đây là so sánh dữ liệu quan trọng gần đây (đơn vị: USD/ounce hoặc %):

Bạc giao ngay	85-87	Hồi phục mạnh trong tuần
Vàng giao ngay	Khoảng 4700	Ổn định tương đối
Lợi suất trái phiếu Mỹ 30 năm	Khoảng 5.0	Gần mức cao

Giá dầu duy trì ở đỉnh tiếp tục hỗ trợ lạm phát, và sự phụ thuộc của Fed vào số liệu đồng nghĩa bất kỳ tín hiệu “diều hâu” nào cũng sẽ nhanh chóng phản ánh lên diễn biến giá bạc.

Dự báo chính sách của Fed và sự kìm hãm với giá bạc

Thị trường hiện kỳ vọng cuộc họp Fed tháng 6 sẽ giữ nguyên lãi suất. Dữ liệu kinh tế cùng với lạm phát dai dẳng đã làm giảm khả năng nới lỏng. Nếu Fed phát tín hiệu cứng rắn hơn trước hoặc trong cuộc họp, bạc sẽ đối diện áp lực điều chỉnh vì kỳ vọng nới lỏng suy yếu sẽ hạn chế dư địa tăng giá.

Về dài hạn, cung cầu cơ bản của bạc vẫn được hỗ trợ mang tính cấu trúc: nguồn cung tiếp tục hạn chế kết hợp với nhu cầu công nghiệp tăng (các lĩnh vực năng lượng mặt trời, điện tử, v.v), song yếu tố chi phối ngắn hạn vẫn là chính sách tiền tệ và phí bảo hiểm rủi ro địa chính trị. Nếu lợi suất thực tiếp tục giảm sẽ có thể tái khởi động làn sóng tăng giá mạnh ở bạc, với điều kiện Fed không chuyển sang lập trường diều hâu hơn nữa.

Câu hỏi thường gặp

Trả lời: Bạc biến động mạnh hơn vàng, khi lợi suất thực giảm, giá bạc phản ứng mạnh hơn. Cầu công nghiệp đóng vai trò hỗ trợ thêm khiến bạc tăng giá mạnh hơn trong môi trường hiện tại, phân kỳ này có thể tiếp diễn cho tới khi biến số vĩ mô thay đổi.


Trả lời: Nếu thiếu tín hiệu nới lỏng, bạc khó chạm các mốc lịch sử mới. Nếu Fed duy trì hoặc phát tín hiệu diều hâu do lạm phát và kinh tế mạnh trước hoặc sau cuộc họp tháng 6, dễ xuất hiện áp lực bán bạc thậm chí lập đáy mới. Ngược lại, nếu giá dầu giảm giúp áp lực lạm phát hạ nhiệt sẽ nâng kỳ vọng giảm lãi suất, hỗ trợ bạc phục hồi.


Trả lời: Ngắn hạn, nếu các vấn đề trên tuyến đường thủy tiếp tục đẩy giá dầu tăng sẽ làm tăng lạm phát, có thể thúc đẩy Fed thiên về diều hâu hơn và làm tăng rủi ro giảm giá bạc. Nếu tình hình dịu lại khiến giá dầu và sức ép lạm phát giảm, sẽ có lợi cho giá bạc. Yếu tố cơ bản không đổi, cung thiếu hụt vẫn là điểm tựa trung hạn, nhưng chính sách tiền tệ vẫn là yếu tố quyết định.