Bitget App
Giao dịch thông minh hơn
Mua CryptoThị trườngGiao dịchFutures‌EarnAIQuảng trườngThêm
Đợt mua bù vị thế bán khống ngắn hạn trên thị trường chứng khoán Mỹ đã kết thúc chưa?

Đợt mua bù vị thế bán khống ngắn hạn trên thị trường chứng khoán Mỹ đã kết thúc chưa?

华尔街见闻华尔街见闻2026/04/27 05:20
Hiển thị bản gốc
Theo:华尔街见闻

Kể từ khi Mỹ và Iran phát đi tín hiệu đàm phán, thị trường chứng khoán Mỹ đã nhanh chóng hồi phục các mức giảm trước đó và thiết lập mức cao lịch sử mới. Dù xét từ phía tăng trưởng hay chi phí vốn, thì ở vị trí này so với trước khi giảm, chưa có đủ bằng chứng để tiếp tục tăng tỷ trọng cổ phiếu Mỹ; chúng tôi cho rằng động lực chính đẩy thị trường lên cao có thể đến từ việc nhiều vị thế bán khống bị đóng lại hàng loạt.

Thực tế, từ cuối năm ngoái, do các cổ phiếu công nghệ trước đó đã tăng quá mạnh, đồng thời kỳ vọng hạ lãi suất liên tục biến động, tâm lý bán khống trên thị trường chứng khoán Mỹ đã gia tăng mạnh. Cùng với căng thẳng địa chính trị Iran tiếp tục kéo dài, tâm lý bi quan càng bị kích thích. Tính đến cuối tháng 3, giá trị bán khống trên thị trường chứng khoán Mỹ chiếm tới 2,8%, chỉ đứng sau năm 2008; đồng thời, quy mô giao dịch các quỹ ETF bán khống như SQQQ, SPXU tăng mạnh, phản ánh rõ sự nghi ngại của dòng tiền về dư địa tăng tiếp theo của chứng khoán Mỹ.

Đợt mua bù vị thế bán khống ngắn hạn trên thị trường chứng khoán Mỹ đã kết thúc chưa? image 0

Tuy nhiên, khi tình hình Mỹ-Iran bất ngờ dịu lại, khẩu vị rủi ro toàn cầu phục hồi nhanh chóng. Nhóm cổ phiếu bị bán khống mạnh tăng vọt, khiến dòng vốn đã triển khai bán khống trước đó chịu áp lực bị động, mở rộng khoản lỗ. Do đó, các quỹ bán khống buộc phải đóng vị thế tập trung, bị động mua lại cổ phiếu, từ đó càng đẩy chỉ số chứng khoán Mỹ tăng tốc, hình thành đợt hồi phục "ép bán khống".

Vậy, nhìn từ mức cao mới của chứng khoán Mỹ hiện nay, thị trường sẽ chuyển sang tập trung các vấn đề gì? Liệu đợt phục hồi kỹ thuật nhờ ép bán khống trong ngắn hạn có sắp kết thúc? Khi làn sóng ép bán khống qua đi, động lực tăng giá trung-dài hạn của cổ phiếu Mỹ sẽ nối tiếp ra sao?

Xét ở nhiều khía cạnh, chúng tôi cho rằng, đợt hồi phục do bị động mua lại từ lực bán khống ngắn hạn do tác động địa chính trị đã bước vào giai đoạn kết thúc:

Đầu tiên, nhóm cổ phiếu bị bán khống mạnh đã giảm từ sớm ở vùng cao, lực mua lại từ phe bán yếu đi, là tín hiệu then chốt báo hiệu giai đoạn này sắp hoàn tất. Dù hiện tại chỉ số S&P và Nasdaq vẫn duy trì đà tăng mạnh, nhưng nhóm cổ phiếu vốn bị bán khống mạnh lại thể hiện yếu trong tuần qua, thậm chí dao động giảm nhẹ. Sự phân hóa này phản ánh rõ rệt động lực tăng bị động trước đây nhờ dòng tiền đóng vị thế bán đã hạ nhiệt, dư địa phục hồi kỹ thuật đang bị thu hẹp dần.

Đợt mua bù vị thế bán khống ngắn hạn trên thị trường chứng khoán Mỹ đã kết thúc chưa? image 1

Tiếp theo, mức nắm giữ và tâm lý chung của thị trường đã cơ bản trở lại trạng thái bình thường giai đoạn trước xung đột Trung Đông. Chỉ số tâm lý bi quan của nhà đầu tư cá nhân AAII giảm đáng kể so với đỉnh điểm cuối tháng 3, gần như về lại vùng trước khi căng thẳng leo thang; đồng thời, tỷ lệ nắm giữ của các nhà quản lý quỹ NAAIM cũng tăng nhanh lên 94%. Tâm lý giao dịch đã chuyển từ giai đoạn hoảng loạn đóng bán ở mức thấp, sang trạng thái trung lập thận trọng chờ đợi.

Đợt mua bù vị thế bán khống ngắn hạn trên thị trường chứng khoán Mỹ đã kết thúc chưa? image 2

Cuối cùng, tại thị trường phái sinh, trước đây do căng thẳng địa chính trị Trung Đông và tâm lý phòng thủ của thị trường, chỉ số PUT/CALL RATIO trên quyền chọn chứng khoán Mỹ đã vọt lên mức cao nhất nhiều năm gần đây, cho thấy tâm lý bi quan lên đến đỉnh; nhưng khi Mỹ-Iran đạt được thỏa thuận ngừng bắn tạm thời, rủi ro địa chính trị giảm nhanh, khối lượng giao dịch quyền chọn mua tăng vọt, thiết lập mức cao mới trong năm, chỉ số PUT/CALL RATIO giảm nhanh về vùng thấp nhất mọi năm, dư địa giảm sâu gần như không còn nhiều.

Đợt mua bù vị thế bán khống ngắn hạn trên thị trường chứng khoán Mỹ đã kết thúc chưa? image 3

Tóm lại, các yếu tố hỗ trợ thị trường do động thái mua lại ép bán khống ngắn hạn đã dần suy yếu. Xét riêng về mặt kỹ thuật, chỉ số RSI của S&P 500 tăng nhanh, bước vào vùng quá mua, nhu cầu điều chỉnh kỹ thuật tiếp tục tích lũy. Khi động lực mua lại của phe bán yếu đi, nếu không có thêm động lực lớn từ lợi nhuận doanh nghiệp, chính sách... thì nhiều khả năng thị trường sẽ chấm dứt đợt tăng một chiều, chuyển sang giai đoạn dao động biên độ, thậm chí rủi ro điều chỉnh nhẹ gia tăng tạm thời.

Đợt mua bù vị thế bán khống ngắn hạn trên thị trường chứng khoán Mỹ đã kết thúc chưa? image 4

Về trung hạn, liệu xu hướng tăng của cổ phiếu Mỹ có tiếp tục, thị trường nên lựa chọn hướng đi nào tiếp theo? Trong ngắn hạn, động lực chính của thị trường đã dần chuyển từ mua lại bán khống ép buộc/ hồi phục kỹ thuật, sang hai đầu mối then chốt: diễn biến địa chính trị và nền tảng kinh tế thực.

Nhìn lại cấu trúc bán khống của thị trường Mỹ, kỳ vọng bi quan trung-dài hạn chưa hoàn toàn giải tỏa, tâm lý chung còn khá thận trọng. Từ tháng 4 tới nay, dù một phần phe bán bị ép đóng vị thế, nhưng tỷ lệ bán khống S&P500 vẫn chưa giảm rõ ràng, về bản chất cấu trúc phe bán đã hoàn tất một vòng chuyển đổi: các vị thế ngắn hạn bị động cắt lỗ vì xung đột địa chính trị dần rút khỏi, trong khi chỉ số tăng mạnh thì các tổ chức vì lo ngại định giá và phòng hộ rủi ro lại mở mới vị thế bán, thế cân bằng giữa phe mua/bán dần trở lại. Trong bối cảnh này, khi định giá ở mức cao và thiếu động lực cơ bản, rủi ro điều chỉnh thị trường vẫn chưa được giải tỏa.

Đợt mua bù vị thế bán khống ngắn hạn trên thị trường chứng khoán Mỹ đã kết thúc chưa? image 5

Vì vậy, khả năng tăng mạnh tiếp theo của thị trường Mỹ sẽ phụ thuộc nhiều vào sự thay đổi biên của hai biến số chính:

Về địa chính trị, diễn biến ở Trung Đông vẫn còn nhiều yếu tố bất định, việc hạ nhiệt xung đột chưa hẳn là trạng thái ổn định lâu dài. Hiện tại thị trường đã phản ánh kỳ vọng khá lạc quan, tỷ lệ lợi nhuận/rủi ro đang suy yếu, về sau không loại trừ khả năng dòng tiền sẽ tận dụng các sự kiện địa chính trị để chốt lời ở mức giá cao.

Về nền tảng cơ bản, trong ngắn hạn, nếu kết quả kinh doanh của cổ phiếu Mỹ không gặp biến cố lớn, cộng thêm Walsh điều phối được kỳ vọng hạ lãi suất sớm cùng kinh tế Mỹ phục hồi vừa phải, thì đây sẽ là kịch bản tối ưu có lợi cho cổ phiếu Mỹ. Tuy nhiên, điều này lại phụ thuộc phần nào vào mức độ và tính kéo dài của cú sốc giá dầu.

0
0

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Mọi thông tin trong bài viết đều thể hiện quan điểm của tác giả và không liên quan đến nền tảng. Bài viết này không nhằm mục đích tham khảo để đưa ra quyết định đầu tư.

PoolX: Khóa để nhận token mới.
APR lên đến 12%. Luôn hoạt động, luôn nhận airdrop.
Khóa ngay!

Bạn cũng có thể thích

Tin quan trọng về IPO của Anthropic: Dự định cho phép cổ đông cũ “chốt lời”, hoặc kéo dài thời gian khóa, có thể lên sàn sớm nhất vào cuối tháng 9

Theo báo cáo, Anthropic đang xem xét cho phép các cổ đông hiện tại bán một phần cổ phần của họ trong đợt IPO, đồng thời nghiên cứu việc thiết lập thời hạn khóa dài hơn 180 ngày để đáp ứng nhu cầu chuyển đổi tài sản của các nhà đầu tư ban đầu và nhân viên, đồng thời kiểm soát nguồn cung cổ phiếu và sự biến động giá sau khi niêm yết; công ty lên kế hoạch công khai bản cáo bạch sau Ngày Lao động Mỹ (7 tháng 9), và tổ chức Ngày Nhà đầu tư vào giữa tháng 9. Thị trường dự đoán cho thấy xác suất công ty hoàn thành IPO trước tháng 10 đã tăng lên 86%.

华尔街见闻2026/08/27 21:31

"Tân hãng thông tấn của Fed": Besant hành động thường xuyên, ranh giới độc lập của Fed bị thử thách

Phóng viên Nick Timiraos của "Nhật báo Phố Wall" cho rằng, Bộ trưởng Tài chính Mỹ Bessent đã từng bước can thiệp vào lĩnh vực chính sách truyền thống của Fed bằng cách mở rộng mua lại trái phiếu chính phủ dài hạn và hạ lãi suất, gây ra lo ngại về tính độc lập của ngân hàng trung ương. Thời điểm thực hiện các động thái này bị đánh giá là đột ngột, bị chỉ trích là "quản lý giá cả" và cùng với sự bất đồng về việc tăng lãi suất bên trong Fed đã tạo ra áp lực chồng chất lên chính sách tiền tệ. Điều này còn làm suy yếu khuôn khổ chính sách mà Chủ tịch Fed Walsh dựa vào tín hiệu giá cả thực tế từ thị trường.

华尔街见闻2026/08/27 21:06

Nhắm vào mỏ dầu dự trữ 90 triệu thùng của Venezuela! Mỹ được cho là sắp đạt được thỏa thuận "quy mô lớn"

Theo báo cáo, các cuộc đàm phán giữa Mỹ và Venezuela tập trung vào hơn mười mỏ dầu đã đi vào khai thác, với ý tưởng cốt lõi của thỏa thuận là cho phép Mỹ sở hữu một phần các mỏ dầu này, đồng thời các doanh nghiệp năng lượng của Mỹ sẽ tham gia vào quá trình phát triển tiếp theo nhằm thúc đẩy sản lượng phục hồi thêm. Thứ trưởng Bộ Năng lượng Mỹ tuần trước cho biết, hiện tại khoảng một nửa lượng dầu thô do Venezuela sản xuất đang được xuất khẩu sang các nhà máy lọc dầu của Mỹ.

华尔街见闻2026/08/27 20:06

Căng thẳng thuế quan Mỹ-Canada tiếp diễn: Canada điều chỉnh danh sách đối phó, tăng thuế 50% đối với các mặt hàng như dây đồng, than củi

Canada đã thêm dây đồng sản xuất tại Mỹ, than củi vào danh sách áp thuế trả đũa 50%, đồng thời bổ sung một số mặt hàng của Mỹ như các loại hộp thủy tinh, hình in và gạch thạch cao vào danh sách này; trong khi đó, các sản phẩm cá và hải sản đã được loại khỏi danh sách.

华尔街见闻2026/08/27 19:31