Thế giới bước vào tuần lễ siêu ngân hàng trung ương, các nhà giao dịch trái phiếu sẽ tìm kiếm tín hiệu bán ra từ phát biểu của các nhà hoạch định chính sách

Nguồn: Phát sóng Thị trường Toàn cầu

Vài ngân hàng trung ương quan trọng trên thế giới trong tuần này có thể sẽ cung cấp cho nhà đầu tư một số lý do mới để bán trái phiếu chính phủ, khi các nhà hoạch định chính sách buộc phải đối mặt với nguy cơ lạm phát do chiến tranh gây ra.

Fed, Ngân hàng Trung ương châu Âu cùng các ngân hàng trung ương của Nhật Bản, Anh và Canada sẽ công bố quyết định lãi suất, đồng nghĩa với việc G7 đều sẽ đưa ra quyết định chính sách, ảnh hưởng đến các nền kinh tế chiếm gần một nửa quy mô kinh tế toàn cầu.

Mặc dù các nhà đầu tư dự kiến những ngân hàng trung ương này sẽ giữ nguyên lãi suất, nhưng thị trường vẫn cảnh giác với các tín hiệu từ Chủ tịch Fed Jerome Powell, Chủ tịch ECB Christine Lagarde và các quan chức khác, chẳng hạn như lo ngại về rủi ro lạm phát do căng thẳng Mỹ-Iran khiến nguồn cung dầu thô bị gián đoạn lớn nhất trong lịch sử.

Nếu xuất hiện bất kỳ lo ngại hay suy đoán nào đồng nghĩa với việc chính sách có thể thắt chặt trong vài tháng tới, điều này có thể sẽ tác động tiêu cực tới trái phiếu chính phủ. Những tuần gần đây, khi các nhà giao dịch dường như đã rời mắt khỏi chiến tranh, thị trường chứng khoán và tín dụng tăng trưởng, nhưng trái phiếu chính phủ lại yếu hơn các tài sản khác.

Ngân hàng Trung ương Nhật Bản sẽ họp vào thứ Ba, Fed và Ngân hàng Trung ương Canada sẽ họp vào thứ Tư, còn ECB và Ngân hàng Trung ương Anh sẽ họp vào thứ Năm. Amy Xie Patrick là một trong nhiều nhà đầu tư chuẩn bị cho một tuần bận rộn, cô hiện chịu trách nhiệm vận hành chiến lược lợi tức động tại Pendal Group, chiến lược này đã đánh bại 91% đối thủ trong 5 năm qua.

“Các quan chức ngân hàng trung ương hiện tại còn gì để mất khi nói cứng?” Xie Patrick nói, cô đã bán hết các vị thế có kỳ hạn trong tháng này. “Có khủng hoảng dầu mỏ, có triển vọng lạm phát không rõ ràng. Thị trường trái phiếu cũng muốn đảo chiều giống như thị trường chứng khoán, nhưng lợi suất lại giữ nguyên cho đến khi thị trường rõ ràng hơn.”

Mặc dù giá của một số tài sản chính đã điều chỉnh trở lại mức trước chiến tranh, thậm chí cao hơn, nhưng lợi suất ngắn hạn từ Mỹ đến Anh vẫn duy trì ở mức cao.

Những nhà giao dịch cố gắng kiếm lời từ biến động giá trái phiếu cũng chủ yếu thất vọng. Từ đầu tháng đến nay, biên độ dao động trung bình hàng ngày của lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 1 đến 3 năm chỉ khoảng 2 điểm cơ bản, thấp hơn mức 4 điểm vào tháng 3.

Stephen Miller, từng là người đứng đầu bộ phận thu nhập cố định của BlackRock tại Australia cho biết tình hình này có thể sẽ thay đổi trong tuần tới.

Các ngân hàng trung ương cảnh giác với áp lực giá quay lại, không muốn lặp lại sai lầm khi khẳng định lạm phát chỉ là tạm thời như thời gian đại dịch - khi đó lạm phát ở mức cao làm nhiều người bất ngờ, rõ ràng là một sai sót của các nhà hoạch định chính sách. Dù những lo ngại về tăng trưởng kinh tế gia tăng, trải nghiệm này cũng có thể khiến các nhà hoạch định chính sách trở nên thận trọng hơn.

“Các phát biểu của ngân hàng trung ương có thể kích thích phe bán khống trái phiếu, đẩy lợi suất lên cao,” tư vấn viên Miller của GSFM nói.

Bên cạnh lo ngại về lạm phát ngắn hạn, nếu giá cả tăng và căng thẳng địa chính trị bắt đầu kìm hãm nhu cầu, thị trường và ngân hàng trung ương cuối cùng có thể cần chuyển trọng tâm sang tăng trưởng kinh tế. Sự chuyển đổi này cuối cùng có thể gây áp lực lên chi phí vay cả ở cấp chính thức và thị trường.