Kỳ vọng lạm phát gia tăng kết hợp với sự không chắc chắn trong chính sách của Fed, giá vàng duy trì biến động trong biên độ hẹp

汇通网 ngày 27 tháng 4 đưa tin—— Do căng thẳng tại Trung Đông và giá năng lượng tăng cao, lo ngại về lạm phát trên thị trường lại gia tăng, cộng với kỳ vọng Fed duy trì lãi suất cao, sức hấp dẫn của vàng bị suy yếu, giá vàng giảm về quanh mốc 4680 USD rồi bật trở lại. Mặc dù nhu cầu trú ẩn vẫn còn, nhưng môi trường lãi suất cao lại đóng vai trò chủ đạo, hạn chế không gian phục hồi của vàng.

Trong phiên giao dịch sáng thứ Hai tại châu Á, giá vàng chịu áp lực giảm, rơi về quanh mức 4680 USD rồi phục hồi, tiếp tục xu hướng điều chỉnh trước đó. Mặc dù tình hình Trung Đông tiếp tục căng thẳng, vàng không nhận được hỗ trợ rõ ràng, ngược lại giảm dưới tác động của các yếu tố vĩ mô, cho thấy logic định giá thị trường hiện tại đã chuyển từ chỉ trú ẩn đơn thuần sang tái cân bằng giữa “kỳ vọng lãi suất và lạm phát”.

Phía Mỹ đã tạm dừng các chuyến thăm ngoại giao liên quan, trong khi Iran khẳng định không đàm phán dưới áp lực hoặc điều kiện phong tỏa, cho thấy tình hình khó có thể dịu lại trong ngắn hạn. Đồng thời, Israel tăng cường hoạt động quân sự hướng về Lebanon, khiến căng thẳng khu vực tiếp tục leo thang. Chuỗi sự kiện này khiến thị trường năng lượng biến động mạnh, giá dầu duy trì ở mức cao, củng cố lo lắng về nguy cơ lạm phát quay trở lại.

Xét về mặt logic truyền dẫn,

, trong khi kỳ vọng lạm phát tăng sẽ trực tiếp ảnh hưởng đến lộ trình chính sách tiền tệ. Hiện tại, thị trường nói chung dự đoán Fed sẽ giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp tuần này, . Trong môi trường lãi suất cao, dòng tiền có xu hướng chuyển sang những tài sản sinh lợi, qua đó tạo áp lực giảm đối với vàng.

Trong khi đó, dù vàng có tính chất trú ẩn, nhưng ở thời điểm hiện tại, thị trường quan tâm hơn đến “thời gian duy trì lãi suất cao” thay vì chính rủi ro địa chính trị. Điều này đồng nghĩa, ngay cả khi tình hình căng thẳng, đà tăng của vàng vẫn bị giới hạn. Nhà đầu tư tập trung nhiều hơn vào phát biểu của các quan chức Fed sau cuộc họp, đặc biệt là đánh giá về tác động của giá năng lượng tăng lên lộ trình lạm phát, cũng như liệu có điều chỉnh dự báo chính sách trong tương lai hay không.

Xét về tâm lý thị trường, hiện tại có sự phân hóa nhất định. Một mặt, rủi ro địa chính trị giúp vàng duy trì vùng hỗ trợ từ bên dưới; mặt khác, kỳ vọng lãi suất tăng tạo áp lực phía trên, khiến giá vàng nói chung diễn biến lình xình yếu. Dòng tiền liên tục chuyển đổi giữa hai logic này, khiến biến động giá gia tăng nhưng xu hướng không rõ ràng.

Xét về mặt kỹ thuật, trên khung ngày, sau khi giá vàng phá vỡ đường xu hướng tăng ngắn hạn đã bước vào giai đoạn điều chỉnh, hiện đang vận động trong vùng tích lũy ngắn hạn, ngưỡng hỗ trợ chính nằm ở , nếu thủng vùng này có thể kiểm tra tiếp ; ngưỡng kháng cự phía trên tập trung ở . Về động lượng, lực lượng bán ra chiếm dần ưu thế, khả năng phục hồi ngắn hạn bị hạn chế. Ở khung 4 giờ, giá đang xuất hiện cấu trúc giảm xen kẽ, các đường MA ngắn hạn đang phân kỳ giảm, phản ánh tâm lý thiên về bên bán; tuy nhiên, nếu xuất hiện sự kiện rủi ro bất ngờ, không loại trừ khả năng phục hồi mạnh trong ngắn hạn.


Mâu thuẫn cốt lõi của thị trường vàng hiện tại là cuộc giằng co giữa “nhu cầu trú ẩn” và “môi trường lãi suất cao”. Dù tình hình Trung Đông giúp vàng có lực đỡ nhất định, nhưng kỳ vọng lạm phát tăng trở lại và lãi suất duy trì ở mức cao đã làm suy yếu sức hấp dẫn, khiến giá vàng chịu áp lực tổng thể. Ngắn hạn, tín hiệu chính sách từ Fed sẽ đóng vai trò định hướng chủ đạo, nếu Fed phát tín hiệu diều hâu, vàng có thể tiếp tục suy yếu; ngược lại, nếu lập trường về rủi ro lạm phát nhẹ nhàng hơn, có thể mở ra cơ hội hồi phục ngắn hạn. Xu hướng trung hạn vẫn cần theo dõi diễn biến của lạm phát và thời điểm đảo chiều lãi suất.