Các công ty quản lý kho bạc tiền mã hóa doanh nghiệp chịu áp lực khi BlackRock thúc đẩy quỹ Staked Ether mới
Phân tích nhanh
- Các công ty quản lý kho bạc tiền mã hóa doanh nghiệp đang đối mặt với áp lực định giá nghiêm trọng khi lượng Ether nắm giữ của họ giảm xuống dưới giá vốn.
- BitMine Immersion Technologies nắm giữ 10,7 tỷ USD ETH nhưng đang chịu khoản lỗ chưa thực hiện lên tới 3,7 tỷ USD.
- Động thái của BlackRock tham gia vào các ETF Ether staking có thể làm tăng cạnh tranh và đe dọa lợi nhuận của các DAT hiện tại.
Các kho bạc doanh nghiệp gặp khó khăn giữa lúc giá trị Ether giảm
Những lo ngại ngày càng gia tăng về tính bền vững lâu dài của các công ty quản lý kho bạc tiền mã hóa doanh nghiệp khi giá trị lượng Ether họ nắm giữ tiếp tục giảm. Một báo cáo mới từ 10x Research nhấn mạnh các khoản lỗ chưa thực hiện nghiêm trọng trên toàn ngành, với nhiều nhà đầu tư hiện đang mắc kẹt ở các vị thế mà họ không thể thoát ra mà không chịu lỗ lớn.
Source: 10X Research BitMine Immersion Technologies, công ty nắm giữ Ether lớn nhất trong số các doanh nghiệp, đang chịu thiệt hại lớn nhất. Hiện tại, công ty này đang lỗ khoảng 1.000 USD cho mỗi ETH, dẫn đến khoản lỗ chưa thực hiện tích lũy khoảng 3,7 tỷ USD. BitMine nắm giữ khoảng 3,56 triệu ETH, trị giá xấp xỉ 10,7 tỷ USD, chiếm 2,94% tổng nguồn cung Ethereum. Giá vốn trung bình của họ là 4.051 USD cho mỗi ETH.
Markus Thielen, nhà sáng lập 10x Research, cảnh báo rằng sự sụt giảm giá trị tài sản ròng đang khiến các cổ đông rơi vào tình cảnh mà ông mô tả là “kịch bản Hotel California”, nơi các nhà đầu tư thực chất bị mắc kẹt trừ khi họ chấp nhận chịu lỗ nặng. Ông lập luận rằng, không giống như ETF, các công ty kho bạc tài sản số (DAT) thường áp dụng các khoản phí mập mờ, giống như quỹ phòng hộ, âm thầm làm giảm lợi nhuận.
Sự sụt giảm mNAV báo hiệu thách thức trong việc huy động vốn
Báo cáo cũng chỉ ra tỷ lệ mNAV (giá trị tài sản ròng thị trường) đang giảm nhanh chóng, đây là chỉ số then chốt so sánh giá trị doanh nghiệp của một công ty với giá trị tài sản mã hóa mà họ nắm giữ. mNAV trên 1 cho phép các công ty phát hành cổ phiếu mới để mua thêm tài sản số, trong khi giá trị dưới 1 cho thấy việc huy động vốn mới sẽ trở nên khó khăn hơn.
Chỉ số mNAV cơ bản của BitMine hiện là 0,77, với mNAV pha loãng là 0,92, cho thấy không còn nhiều dư địa để mở rộng theo dữ liệu từ Bitminetracker. Các DAT lớn khác, bao gồm Strategy, Metaplanet, Sharplink Gaming, Upexi và DeFi Development Corp, cũng chứng kiến sự sụt giảm tương tự.
BlackRock gia nhập thị trường với ETF Ether staking chi phí thấp hơn
Những thách thức mà các DAT phải đối mặt dự kiến sẽ gia tăng khi BlackRock tiến sâu hơn vào thị trường Ether. Nhà quản lý tài sản lớn nhất thế giới đã đăng ký một ETF Ether staking mới tại Delaware, báo hiệu sự thúc đẩy đối với các sản phẩm lợi suất dựa trên Ethereum.
BlackRock gia nhập cùng các nhà quản lý tài sản khác như REX-Osprey và Grayscale, cả hai đều đã ra mắt ETF ETH staking vào đầu năm nay.
Kiểm soát danh mục tiền mã hóa của bạn với MARKETS PRO, bộ công cụ phân tích của DeFi Planet.”
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Mọi thông tin trong bài viết đều thể hiện quan điểm của tác giả và không liên quan đến nền tảng. Bài viết này không nhằm mục đích tham khảo để đưa ra quyết định đầu tư.
Bạn cũng có thể thích
Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm tiến sát 5,4%, hào quang AI khó che lấp lo ngại "phình to ảo" của S&P 500
Chỉ số S&P 500 đạt mức cao lịch sử mới, nhưng chỉ 30% cổ phiếu thành phần đứng trên đường trung bình 50 ngày, đánh dấu mức thấp kỷ lục về độ rộng thị trường khi lập đỉnh kể từ năm 1990. Chỉ số Russell 2000 giảm liền năm tuần, lợi suất trái phiếu rác tăng vọt lên 15%. Ngân hàng Société Générale cảnh báo: nếu lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng lên 6% và giá dầu đạt 150 USD, S&P 500 có thể giảm hơn 20% vào năm tới. Ngoài ra, đã có nhà quản lý quỹ xuất sắc bán sạch cổ phiếu AI và chuyển sang năng lượng, cho rằng cạn nguồn vốn là "kết thúc cuộc chơi".
Cước phí vận chuyển dầu thô bằng tàu đạt mức cao nhất trong sáu mươi năm: Vận chuyển một tàu dầu từ Mỹ sang Trung Quốc còn đắt hơn cả phóng tên lửa!
Cước phí vận chuyển mỗi thùng dầu thô đã tăng vọt lên 41 USD, gần bằng một nửa giá dầu, thậm chí chi phí cho một chuyến vận chuyển đủ để mua một tàu dầu mới. Khủng hoảng ở Trung Đông đã gây ra tình trạng thiếu hụt cấu trúc vận tải qua eo biển Hormuz, kết hợp với việc chuyển tải từ tàu này sang tàu khác làm kéo dài chu kỳ vận chuyển. Giá cước vận chuyển VLCC đã tăng từ mức trung bình hàng năm 9,2 triệu USD lên tới 77 triệu USD, tăng hơn 8 lần. Lợi nhuận của các nhà máy lọc dầu bị ăn mòn nhanh chóng, giá trung bình tàu dầu cũ đạt kỷ lục lịch sử, hiếm khi vượt qua giá tàu mới.
Chỉ theo đà giảm, không theo đà tăng! Bạc đang rơi vào khủng hoảng
Logic nhu cầu AI và năng lượng mặt trời tiếp tục được xác nhận, nhưng giá lại giảm ngược xu hướng — sức mạnh vĩ mô từ đồng USD mạnh lên và lãi suất thực tế tăng đã hoàn toàn lấn át các yếu tố cơ bản. Dòng tiền đầu cơ bán ra 1,6 tỷ USD chỉ trong một tuần, đạt mức cao nhất trong năm nay; vị thế ròng bán khống của CTA cũng đảo chiều thêm 2,6 tỷ USD, lên mức cao nhất trong năm. Tuy nhiên, các nhà phân tích của Goldman Sachs cho rằng, vị thế bán khống cực đoan này đang tích lũy động lực đảo chiều, sự bất cân xứng trở nên rõ rệt, và chỉ cần gió ngược vĩ mô tạm lắng, rất dễ kích hoạt một đợt phục hồi mạnh mẽ: lần rửa sàn tương tự trước đó, giá bạc đã tăng 15% chỉ trong sáu tuần.
Giá tiền điện tử
Thêm
