Nếu đến tháng 12 vẫn chưa có dữ liệu, thì Fed chỉ còn cách "nhắm mắt hạ lãi suất" thôi sao?
Chính phủ Hoa Kỳ đóng cửa khiến Fed rơi vào "khoảng trống dữ liệu", có thể buộc phải đưa ra quyết định lãi suất vào tháng 12 mà thiếu thông tin quan trọng về việc làm và lạm phát.
Việc chính phủ Hoa Kỳ đóng cửa đã đẩy Cục Dự trữ Liên bang (Fed) vào tình trạng "chân không dữ liệu", có thể buộc họ phải đưa ra quyết định về lãi suất tháng 12 trong bối cảnh thiếu thông tin quan trọng về việc làm và lạm phát. Bank of America cảnh báo rằng điều này sẽ làm gia tăng sự chia rẽ giữa phe diều hâu và bồ câu trong FOMC. Phe bồ câu có thể kiên trì với lộ trình cắt giảm lãi suất đã định, trong khi phe diều hâu có thể phản đối do thiếu bằng chứng mới về sự suy yếu của nền kinh tế.
Tác giả: Zhang Yaqi
Nguồn: Wallstreetcn
Việc chính phủ Hoa Kỳ liên tục đóng cửa đang đẩy Fed vào một tình thế vô cùng khó khăn. Nếu các dữ liệu quan trọng về việc làm và lạm phát vẫn tiếp tục thiếu trước cuộc họp chính sách tháng 12, các nhà hoạch định chính sách có thể buộc phải đưa ra quyết định lãi suất quan trọng trong tình trạng "chân không thông tin", điều này làm tăng đáng kể khả năng họ sẽ "nhắm mắt cắt giảm lãi suất" theo lộ trình bồ câu đã định.
Theo tin tức từ Trading Desk, dựa trên một báo cáo do Bank of America công bố ngày 28 tháng 10, kịch bản Fed phải "bịt mắt" tại cuộc họp tháng 12 đang ngày càng trở thành hiện thực. Báo cáo chỉ ra rằng, không chỉ việc chấm dứt đóng cửa chính phủ chưa có tiến triển, mà ngay cả khi chính phủ mở cửa trở lại, việc khôi phục dòng dữ liệu bình thường cũng có thể mất vài tháng.
Việc thiếu dữ liệu như vậy càng làm sâu sắc thêm sự chia rẽ vốn đã tồn tại trong FOMC. Một phe bồ câu, có thể bao gồm cả Chủ tịch Powell, có thể sẽ kiên trì với lộ trình cắt giảm lãi suất được gợi ý trong "dot plot" tháng 9. Tuy nhiên, các thành viên diều hâu trong ủy ban rất có thể sẽ phản đối việc cắt giảm lãi suất lần thứ ba trong năm nếu không có bằng chứng mới về sự suy yếu của nền kinh tế.
Đối với các nhà đầu tư, sự bất định chưa từng có này khiến rủi ro của cuộc họp tháng 12 tăng vọt. Quyết định chính sách cuối cùng có thể không còn phụ thuộc vào các chỉ số kinh tế mới nhất, mà dựa nhiều hơn vào sự cân nhắc giữa kỳ vọng cũ và rủi ro mới của một ủy ban bị chia rẽ, điều này có thể dẫn đến việc cả phe diều hâu lẫn bồ câu đều bỏ phiếu phản đối, khiến kỳ vọng của thị trường càng thêm biến động.
Thiếu dữ liệu có thể làm sâu sắc thêm chia rẽ nội bộ
Phân tích của Bank of America cho rằng, cuộc họp FOMC tháng 9 đã bộc lộ sự chia rẽ sâu sắc giữa các nhà hoạch định chính sách trong việc đánh giá rủi ro suy giảm của thị trường lao động. Khi đó, một đa số mong manh cho rằng, những rủi ro này đủ để ủng hộ việc cắt giảm lãi suất ít nhất 75 điểm cơ bản trong năm nay.
Trong bối cảnh thiếu dữ liệu mới, nhóm bồ câu này rất có thể sẽ thúc đẩy thực hiện kỳ vọng của "dot plot" tháng 9. Báo cáo cho biết, một số thành viên bồ câu thậm chí còn cho rằng, việc chính phủ đóng cửa kéo dài tự thân nó đã làm gia tăng rủi ro suy giảm hoạt động kinh tế, từ đó trở thành một lý do nữa để ủng hộ việc cắt giảm lãi suất.
Tuy nhiên, sức mạnh của phe diều hâu trong ủy ban không thể xem nhẹ. "Dot plot" tháng 9 cho thấy, có bảy thành viên FOMC chỉ ủng hộ cắt giảm lãi suất một lần trong năm. Bank of America cho rằng, nhóm này bao gồm bốn thành viên có quyền biểu quyết là Barr, Goolsbee, Musalem và Schmid. Mặc dù họ dự kiến sẽ không phản đối việc cắt giảm lãi suất tại cuộc họp tuần này, nhưng việc thúc đẩy cắt giảm lãi suất lần thứ ba vào tháng 12 có thể là "quá mức" đối với họ, đặc biệt trong bối cảnh số lượng đơn xin trợ cấp thất nghiệp ở cấp bang vẫn ổn định. Điều này làm tăng nguy cơ có ít nhất một phiếu phản đối từ phe diều hâu tại cuộc họp tháng 12, ngoài ra, thành viên bồ câu Miran cũng có thể bỏ phiếu phản đối.
Thời gian khôi phục dữ liệu quyết định lộ trình chính sách
Quyết định cuối cùng của Fed vào tháng 12 sẽ phụ thuộc nhiều vào thời điểm chính phủ chấm dứt đóng cửa và mức độ mà các dữ liệu kinh tế có thể bắt kịp lịch trình. Bank of America đã đưa ra một số kịch bản giả định cho tình huống này.
Kịch bản 1: Nhận được báo cáo việc làm tháng 9 "lỗi thời" trước cuối tháng 11. Nếu chính phủ mở cửa trở lại trước cuối tháng 11, thị trường có thể sẽ thấy báo cáo việc làm tháng 9 trước cuộc họp tháng 12. Báo cáo cho rằng, một dữ liệu yếu sẽ giảm nguy cơ phiếu phản đối từ phe diều hâu, nhưng ngay cả khi dữ liệu mạnh, cũng khó thuyết phục Powell tạm dừng cắt giảm lãi suất, vì báo cáo này sẽ bị coi là "lỗi thời".
Kịch bản 2: Nhận được hai báo cáo việc làm tháng 9 và tháng 10 vào đầu tháng 11. Nếu việc đóng cửa kết thúc vào đầu tháng 11, cho phép Cục Thống kê Lao động (BLS) công bố hai báo cáo trước cuộc họp tháng 12, tình hình sẽ trở nên phức tạp hơn. Trong trường hợp này, nếu tỷ lệ thất nghiệp duy trì ở mức ổn định 4,3% và dữ liệu hoạt động kinh tế từ tháng 9 đến tháng 10 đủ mạnh, thì việc "tạm dừng cắt giảm lãi suất" vào tháng 12 sẽ trở thành một lựa chọn khả thi.
Kịch bản 3: Dữ liệu được cập nhật đầy đủ, nhận được ba báo cáo việc làm. Trường hợp lý tưởng nhất là chính phủ sớm kết thúc đóng cửa, BLS đồng thời tiến hành khảo sát tháng 10 và tháng 11, từ đó công bố đầy đủ ba báo cáo việc làm tháng 9, 10 và 11 trước cuộc họp tháng 12. Trong trường hợp này, Bank of America đưa ra một nguyên tắc kinh nghiệm cho quyết định: Nếu tỷ lệ thất nghiệp tháng 11 thấp hơn hoặc bằng 4,3%, Fed sẽ giữ nguyên lãi suất vào tháng 12; nếu tỷ lệ thất nghiệp cao hơn hoặc bằng 4,5% (phù hợp với dự báo SEP của Fed), thì sẽ thúc đẩy cắt giảm lãi suất. Nếu tỷ lệ thất nghiệp rơi vào vùng giữa 4,4%, quyết định tháng 12 sẽ là một "lựa chọn cân bằng", và sẽ phụ thuộc vào dòng dữ liệu rộng hơn, bao gồm cả lạm phát.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Mọi thông tin trong bài viết đều thể hiện quan điểm của tác giả và không liên quan đến nền tảng. Bài viết này không nhằm mục đích tham khảo để đưa ra quyết định đầu tư.
Bạn cũng có thể thích
Vận chuyển qua eo biển Hormuz gần như đình trệ! Năng lượng Trung Đông vật lộn tìm lối thoát, các nhà cung cấp LNG hiếm hoi sử dụng hình thức chuyển tàu sang tàu
Mặc dù căng thẳng giữa Mỹ và Iran xung quanh eo biển Hormuz - tuyến đường vận chuyển quan trọng - vẫn tiếp diễn, nhưng các nhà cung cấp vẫn nỗ lực đảm bảo nhiên liệu từ bên trong Vịnh Ba Tư tiếp tục được vận chuyển ra thị trường toàn cầu.
Định giá IPO của Anthropic táo bạo đến mức nào? Phố Wall đặt cược doanh thu sẽ bùng nổ lên 200 tỷ USD vào năm 2028
Anthropic đang chuẩn bị niêm yết, phố Wall lấy doanh thu dự kiến năm 2028 (khoảng 200 tỷ USD) làm điểm neo định giá chủ chốt, thay vì dựa vào tình hình kinh doanh hiện tại. Tăng trưởng doanh thu hàng năm của công ty rất nhanh chóng, nhưng chi phí đầu tư lớn vào AI khiến lợi nhuận vẫn còn xa. Thị trường tham khảo định giá của các công ty tăng trưởng cao như Palantir, SpaceX, đặt cược vào việc công ty có thể đạt hiệu quả quy mô và chuyển thành lợi nhuận trong tương lai. Tuy nhiên, liệu logic định giá cao này có thể duy trì hay không vẫn là bài kiểm tra của thị trường.
AWS của Amazon - Con đường dẫn đến doanh thu nghìn tỷ đô la
Morgan Stanley dự kiến, quy mô năng lực tính toán của AWS sẽ tăng từ 14GW vào năm 2025 lên 120GW vào năm 2035. Nếu hiệu quả tiền tệ hóa năng lực tính toán đạt 12 USD mỗi watt, doanh thu của AWS có thể vượt mốc 1 nghìn tỷ USD. Khi quy mô kinh doanh mở rộng, biên lợi nhuận của mảng AI của họ có thể tiếp tục con đường mở rộng của mảng dịch vụ đám mây cốt lõi, biên lợi nhuận EBIT dài hạn có thể đạt khoảng 30%.
Lá bài tẩy trước cơn bão: "Thần cổ phiếu AI" cháy tài khoản trước đêm bùng nổ, SA đặt cược lớn vào chip lưu trữ, Castle toàn diện phòng hộ, Jane Street với hàng tỷ đô đối phó nhưng vẫn thua lỗ hàng trăm triệu đô
SA, Castle Investment và Phố Giản mới đây đã công bố báo cáo nắm giữ quý hai tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2026 (13F).
Giá tiền điện tử
Thêm
