JPMorgan: Cuộc chiến stablecoin tại Mỹ có thể là trò chơi tổng bằng 0
Phân tích của JPMorgan chỉ ra rằng thị trường stablecoin tại Mỹ có thể đối mặt với sự cạnh tranh tổng bằng không, khi các stablecoin mới phát hành chỉ tái phân bổ thị phần mà không mở rộng thị trường. Tether dự kiến ra mắt stablecoin tuân thủ quy định mang tên USAT, trong khi Circle củng cố vị thế của USDC thông qua việc phát triển blockchain Arc.
Nếu không có sự mở rộng đáng kể, làn sóng phát hành stablecoin mới có thể chỉ là sự phân phối lại thị phần thị trường, thay vì mở rộng quy mô thị trường, ngân hàng này cho biết.
JPMorgan cho biết, thị trường stablecoin trị giá 270 billions USD vẫn duy trì sự tương quan với tổng vốn hóa thị trường tiền mã hóa, điều này có nghĩa là các stablecoin mới phát hành có thể chỉ làm xáo trộn sự phân bổ thị phần trên thị trường.
Tether dự định ra mắt một stablecoin hoàn toàn tuân thủ các yêu cầu pháp lý của Hoa Kỳ, cạnh tranh với USDC của Circle và thu hút khách hàng tổ chức.
Báo cáo chỉ ra rằng Hyperliquid, PayPal, Robinhood và Revolut đều đang phát hành stablecoin, trong khi Circle đang xây dựng blockchain riêng để giữ USDC ở vị trí trung tâm của hệ sinh thái tiền mã hóa.
Theo báo cáo nghiên cứu của JPMorgan, ngành stablecoin trị giá 270 billions USD dù đã tăng trưởng mạnh mẽ nhưng vẫn chỉ chiếm chưa đến 8% tổng vốn hóa thị trường tiền mã hóa, tỷ lệ này không thay đổi kể từ năm 2020.
Nhóm phân tích do Nikolaos Panigirtzoglou dẫn đầu viết rằng, động lực này có thể khiến làn sóng phát hành stablecoin tại Mỹ sắp tới trở thành một cuộc cạnh tranh tổng bằng không, trừ khi thị trường tiền mã hóa tự thân mở rộng đáng kể.
JPMorgan cho biết, Tether (USDT) chủ yếu được sử dụng ở nước ngoài, đang lên kế hoạch ra mắt một token tuân thủ quy định tại Mỹ - USAT. Khác với USDT, dự trữ của USDT chỉ khoảng 80% đáp ứng yêu cầu của Mỹ, trong khi dự trữ của USAT sẽ hoàn toàn đáp ứng các tiêu chuẩn quản lý mới.
Stablecoin là một loại tiền mã hóa có giá trị được neo với các tài sản khác như USD hoặc vàng. Chúng đóng vai trò quan trọng trên thị trường tiền mã hóa, vừa cung cấp hạ tầng thanh toán, vừa được sử dụng cho chuyển tiền xuyên biên giới. USDT của Tether là stablecoin lớn nhất, tiếp theo là USDC (CRCL) của Circle.
Báo cáo chỉ ra rằng, luật pháp về stablecoin được Hoa Kỳ thông qua vào tháng 7 đã kích hoạt một làn sóng phát hành mới đối với USDC của Circle, và hiện tại USDC đang chiếm ưu thế trên thị trường Mỹ.
Các nhà phân tích viết rằng, mặc dù các đối thủ mới đang tranh thủ chiếm lĩnh vị trí trước khi các quy định được thực thi, nhưng sự tăng trưởng của thị trường stablecoin vẫn gắn liền với tổng vốn hóa thị trường tiền mã hóa.
JPMorgan cho biết, Circle cũng đang dần mất thị phần, các đối thủ như Hyperliquid, riêng sàn giao dịch này đã chiếm gần 7,5% lượng sử dụng USDC. Ngoài ra, các ông lớn fintech như PayPal (PYPL), Robinhood (HOOD) và Revolut cũng đang ra mắt token riêng của mình.
Để đáp trả, Circle đang phát triển một blockchain có tên Arc, được thiết kế riêng cho giao dịch USDC nhằm nâng cao tốc độ, bảo mật và khả năng tương tác, đồng thời giữ USDC ở vị trí trung tâm trong hạ tầng tiền mã hóa.
Báo cáo bổ sung rằng, nếu không có sự mở rộng đáng kể, làn sóng cạnh tranh stablecoin mới có thể chỉ là sự phân phối lại thị phần, thay vì mở rộng quy mô thị trường.
Một báo cáo của công ty môi giới đầu tháng này cho biết, nguồn cung USDC đã tăng vọt lên 72,5 billions USD, cao hơn 25% so với dự báo của Bernstein cho năm 2025.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Mọi thông tin trong bài viết đều thể hiện quan điểm của tác giả và không liên quan đến nền tảng. Bài viết này không nhằm mục đích tham khảo để đưa ra quyết định đầu tư.
Bạn cũng có thể thích
Bị “cướp bát cơm” làm Howmet (HWM.US) hoảng loạn! Citigroup, Bernstein khẳng định bị đánh giá sai: SpaceX (SPCX.US) tham gia thị trường càng chứng tỏ nhu cầu rất mạnh.
Cả Citigroup và Bernstein đều cho rằng, thông tin SpaceX tham gia sản xuất cánh tuốc bin cho thấy toàn ngành đang đối mặt với vấn đề thiếu hụt công suất, và bối cảnh ngành như vậy cuối cùng có thể củng cố vị thế thị trường của Howmet thay vì làm suy yếu nó.
Cook nghỉ hưu nhưng không nghỉ ngơi, CEO mới của Apple đối mặt với thử thách lớn nhất: Làm thế nào để lèo lái quá trình chuyển đổi AI dưới sự quan sát của “ông chủ cũ”?
Vào ngày 1 tháng 9, CEO Apple, Cook, chính thức từ chức và người đứng đầu bộ phận phần cứng, Ternus, sẽ đảm nhận vị trí này. Cook sẽ chuyển sang vai trò Chủ tịch điều hành và tiếp tục tham gia các hoạt động đối ngoại. Ternus, 51 tuổi, nổi bật về sản phẩm, phù hợp với nhu cầu đổi mới phần cứng trong quá trình chuyển đổi AI của Apple, nhưng lại thiếu kinh nghiệm về các mối quan hệ chính trị và kinh doanh. Phân tích cho rằng việc Cook ở lại hỗ trợ sẽ giúp quá trình chuyển giao diễn ra suôn sẻ, nhưng cũng có thể hạn chế quyền tự chủ của CEO mới. Thách thức thực sự là liệu Ternus có thể học hỏi từ kinh nghiệm của Cook, đồng thời dần khẳng định năng lực lãnh đạo của mình và dẫn dắt Apple hoàn thành chuyển đổi AI hay không.
Giá tiền điện tử
Thêm
