Chiến lược “chuyển lỗ thành lãi” của CEO mới tiếp tục phát huy hiệu quả! Doanh thu quý 2 của Target (TGT.US) vượt kỳ vọng, hoàn thuế giúp lợi nhuận tăng vọt và dự báo cả năm lại được điều chỉnh tăng

Ứng dụng tài chính Zhihui nhận thấy rằng, sau ba năm điều chỉnh khó khăn với doanh thu sụt giảm, Target (TGT.US) đang chứng minh cho thị trường thấy chiến lược chuyển đổi của mình đang phát huy hiệu quả nhờ kết quả mạnh mẽ trong liên tục ba quý. Trước phiên giao dịch ngày 19 tháng 8, nhà bán lẻ lớn với hơn 2.000 cửa hàng này đã công bố báo cáo tài chính quý hai năm tài khóa 2026 kết thúc ngày 1 tháng 8, trong đó tất cả các chỉ số cốt lõi đều vượt kỳ vọng của Wall Street, đồng thời tiếp tục nâng cao dự báo kết quả cả năm.

Dữ liệu tài chính cốt lõi: Doanh thu và lợi nhuận vượt kỳ vọng, nâng dự báo kết quả cả năm

Doanh thu thuần tăng 5,3% so với cùng kỳ, đạt 26,54 tỷ USD, vượt mức dự báo thị trường là 26,11 tỷ USD. Lợi nhuận mỗi cổ phiếu điều chỉnh đạt 4,11 USD, gấp đôi so với cùng kỳ năm trước (2,05 USD) và bỏ xa mức dự báo của các nhà phân tích là 2,33 USD.

Doanh số bán hàng tại các cửa hàng cùng loại tăng 3,8%, bỏ xa dự báo của Wall Street là 2,4%, chủ yếu nhờ lượng khách ghé thăm tăng 3,6%. Trong đó, doanh số tại cửa hàng vật lý tăng 2,7%, kênh kỹ thuật số tăng mạnh 8,7% và dịch vụ giao hàng trong ngày tăng trưởng trên 25%. Tất cả sáu nhóm hàng hóa cốt lõi đều tăng doanh số so với cùng kỳ; nhóm Fun 101 (hàng hóa cứng) tăng hai con số, các nhóm thực phẩm và đồ uống, mỹ phẩm đều tăng trưởng sát hai con số cao.

Doanh thu phi hàng hóa – bao gồm doanh thu từ quảng cáo Roundel, hội viên Target Circle 360 và nền tảng bán hàng bên thứ ba Target+ – tăng hơn 20% so với cùng kỳ năm ngoái.

Xét theo tỷ lệ tăng trưởng kép hai năm, doanh thu thuần quý hai có CAGR là 2,1%, tăng thêm 30 điểm cơ bản so với quý trước.

Hoàn thuế nhập khẩu: “Tài lộc trời ban” 994 triệu USD

Tuy nhiên, phía sau báo cáo tài chính ấn tượng kiểu “sách giáo khoa” này là một thực tế cấu trúc không thể bỏ qua – khoảng hoàn thuế nhập khẩu gần 1 tỷ USD, chính là động lực tăng lợi nhuận lớn nhất trong quý này.

Con số nổi bật nhất trong báo cáo tài chính quý này chính là 994 triệu USD thu nhập hoàn thuế nhập khẩu trước thuế.

Khoản hoàn thuế này đến từ hoàn thuế nhập khẩu trước đây theo Đạo luật Quyền Hạn Kinh tế Khẩn cấp Quốc tế (IEEPA). Khoản hoàn thuế này được tính vào biên lợi nhuận gộp và lợi nhuận hoạt động, trực tiếp đóng góp 752 triệu USD vào lợi nhuận ròng, thúc đẩy lợi nhuận mỗi cổ phiếu tăng khoảng 1,65 USD và nâng biên lợi nhuận hoạt động lên thêm 3,7 điểm phần trăm, đạt 9,6%. Ngay cả khi loại bỏ khoản thu nhập một lần này, EPS điều chỉnh vẫn tăng khoảng 20% so với cùng kỳ năm ngoái.

Tuy nhiên, khoản hoàn thuế 994 triệu USD chỉ là “lộc trời cho” tạm thời, không phải là kết quả bền vững nhờ hiệu quả vận hành. Khi khoản hoàn thuế này không xuất hiện trong quý tới, EPS sẽ đối mặt với áp lực so sánh lớn.

Nâng mạnh dự báo cả năm: Trung vị EPS lên 10,40 USD

Dựa trên kết quả vượt kỳ vọng nửa đầu năm, Target một lần nữa nâng dự báo kết quả cả năm 2026: Doanh thu thuần cả năm dự kiến tăng khoảng 5%, lợi nhuận mỗi cổ phiếu điều chỉnh tăng lên khoảng 9,90 đến 10,90 USD. Trung vị dự báo mới là 10,40 USD, cao hơn nhiều so với dự báo của các nhà phân tích là 8,47 USD. Nếu loại trừ ảnh hưởng 1,65 USD từ hoàn thuế quý 2, trung vị dự báo mới là 8,75 USD, vẫn cao hơn 0,75 USD so với trung vị trước đó (8,00 USD).

Chiến lược “chuyển lỗ thành lãi” của CEO Fiddelke: Tăng trưởng hai quý liên tiếp, thời trang – gia dụng vẫn là điểm yếu

Đây là quý thứ hai liên tiếp Target đạt tăng trưởng doanh số so sánh kể từ khi CEO Michael Fiddelke chính thức nhậm chức vào tháng 2 năm nay. Quý trước đó, mức tăng trưởng 5,6% tại các cửa hàng cùng loại đã kết thúc chuỗi 5 quý giảm liên tiếp trước đó.

Fiddelke tuyên bố trong thông cáo tài chính: “Kết quả quý hai xây dựng trên đà tích cực quý một, khiến chúng tôi càng tin tưởng chiến lược của mình đang nhận được sự đồng cảm từ khách hàng”. Trong cuộc họp với các phóng viên, ông cũng nhấn mạnh: “Hai quý kết quả mạnh mẽ không phải là đích đến. Chúng tôi theo đuổi tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận bền vững, lâu dài”.

Từ tháng 3 tới nay, sau khi công bố kế hoạch chuyển lỗ thành lãi trị giá 6 tỷ USD, Fiddelke đã thúc đẩy hàng loạt cải tổ: giảm giá hơn 10.000 mặt hàng; điều chỉnh danh mục thực phẩm đóng gói lớn nhất trong hơn thập kỷ qua, giúp doanh số đồ ăn vặt tăng trưởng hai con số; bổ sung không gian trưng bày cho nông sản tươi, đồ ăn nhẹ và sản phẩm nướng.

Tuy nhiên, không phải mọi nhóm hàng đều phục hồi. Các nhóm thời trang và gia dụng vẫn tụt hậu so với các mảng khác, chỉ đạt “tăng trưởng dương khiêm tốn”. Giám đốc thương mại Cara Sylvester cho biết, mục tiêu của công ty là chuyển thực phẩm từ mặt hàng bổ sung thành “lý do chính để khách hàng đến Target”.

Điểm sáng kinh doanh: Cải tổ thực phẩm, doanh số đồ ăn vặt tăng 15%

Kinh doanh thực phẩm trở thành chiến trường trọng tâm trong chuyển đổi. Target đã điều chỉnh lại gần một nửa kệ thực phẩm khu đảo giữa, mở rộng không gian trưng bày cho đồ ăn vặt và hàng mới, Sylvester cho rằng đây là lần điều chỉnh lớn nhất trong hơn 10 năm qua ở khu thực phẩm khô. Sau điều chỉnh, doanh số đồ ăn vặt đã tăng 15% so với cùng kỳ. Sylvester cho biết mục tiêu của công ty là “chuyển thực phẩm từ hàng hóa bổ sung/bán kèm thành lý do khách ghé Target”.

Mảng mỹ phẩm cũng nổi bật không kém. Target đã bổ sung 60 thương hiệu mới với 3.000 mã sản phẩm mỹ phẩm, dự kiến sẽ tiếp tục mở rộng phòng mỹ phẩm tại nhiều cửa hàng trong quý ba.

Mùa tựu trường trở thành chất xúc tác tăng trưởng. Dữ liệu của Placer.ai cho thấy, bất chấp những bất ổn kinh tế và căng thẳng địa chính trị, lượng khách Target trong tháng 5, 6 và 7 ổn định mạnh, sự tăng tốc cuối tháng 7 khả năng do chiến dịch khuyến mãi mùa tựu trường kéo dài một tuần. Fiddelke cho biết ông “lạc quan” về khởi đầu mùa tựu trường và tiết lộ trên 50% sản phẩm kỳ này là mặt hàng mới.

Nguy cơ và thách thức: Thời trang – gia dụng vẫn là điểm yếu

Dù kết quả tổng thể tích cực, Target vẫn còn những điểm yếu cần khắc phục. Fiddelke thừa nhận trong cuộc họp báo cáo tài chính, nhóm thời trang và gia dụng chỉ “vừa đủ tăng trưởng dương” và là những nhóm “cần cải thiện nhất”.

Với mặt hàng thời trang, Sylvester cho biết công ty cần nắm bắt xu hướng tốt hơn, tăng lựa chọn hàng hóa chính xác và củng cố khả năng mua sắm nhằm thích ứng với khẩu vị người tiêu dùng thay đổi. Cô cho rằng phục hồi nhóm gia dụng là “hành trình nhiều năm”, hiện Target đã thay thế 75% danh mục phụ kiện gia dụng.

Về giá, Target trong năm qua đã giảm giá hơn 10.000 mặt hàng. Fiddelke cho biết: “Chúng tôi chưa dừng lại, bạn có thể kỳ vọng Target tiếp tục đầu tư thông minh vào giá cả”.

So với đối thủ, Target ít dư địa mắc lỗi

Các nhà bán lẻ đang phải đối mặt với tình trạng phát triển không đồng đều của kinh tế Mỹ. Do lo ngại lạm phát, niềm tin người tiêu dùng trong tháng 8 lần đầu giảm sau ba tháng, thị trường lao động cũng bắt đầu yếu đi, tăng trưởng tiền lương chậm lại.

Bởi người tiêu dùng ưu tiên mua thực phẩm và các sản phẩm thiết yếu thay vì hàng gia dụng và thời trang (hai nhóm sản phẩm chủ lực của Target), kết quả kinh doanh của Target bị ảnh hưởng. Tranh cãi chính trị sau điều chỉnh chính sách đa dạng năm ngoái cũng tác động đến nhu cầu. Trong khi đó, các đối thủ như Walmart (WMT.US) và Costco (COST.US) lại nỗ lực mở rộng thị phần nhờ nhấn mạnh giá trị sử dụng và tăng chủng loại hàng hóa.

Walmart, Costco và Kroger đang tăng đầu tư để giảm giá hàng thực phẩm, nhằm thu hút nhóm khách hàng cảm thấy kiệt sức vì vật giá leo thang liên tục.

Nhà phân tích Brett Husslein của Morningstar đánh giá báo cáo tài chính công bố hôm thứ Tư là chỉ báo then chốt để quan sát liệu Target có thể duy trì hiệu quả về giá, cơ cấu hàng hóa và trải nghiệm mua sắm tại cửa hàng nhất quán như quý kết thúc ngày 2 tháng 5 vừa qua hay không.

Husslein chỉ ra, Walmart với chiến lược giá thấp cùng lợi nhuận quảng cáo biên cao, có thể chống chịu những bất lợi vĩ mô hay sai sót quản lý; trong khi đó, biên lợi nhuận của Target phụ thuộc nhiều hơn vào bán lẻ, bất kỳ yếu tố gì khiến khách hàng rời đi – dù là yếu tố xã hội, kinh tế vĩ mô hay kinh doanh – cũng có thể nhanh chóng đảo ngược tình hình kinh doanh.

Ông cho rằng trong bối cảnh người tiêu dùng thắt chặt chi tiêu, tình trạng này càng nhấn mạnh tầm quan trọng của năng lực vận hành, đặc biệt là định giá, vừa phải đủ thấp để hút khách mà không làm tổn hại biên lợi nhuận.

“Nếu họ không thể duy trì sự cảnh giác cao độ và ứng phó hiệu quả trên mọi mặt trận, họ có thể bị mất thị phần chi tiêu của khách hàng,” Husslein nói.