CoreWeave aksiyalari va obligatsiyalari birgalikda quladi! Aksiya narxi 15% ga tushib ketdi, obligatsiyalar muammoga duch keldi, Musk "dahshatli" deb hayron qoldi
Analitiklar ta'kidlaydi, kompaniya taxminan 9% foiz stavkasi bilan qarz olmoqda, lekin investitsiya daromadligi 5% ga yetmaydi, qarz va ijara majburiyatlari jami 52 milliard dollarni tashkil qiladi, aktsiya qiymatining nolga teng bo'lishi xavfi bor. Inflyatsiyaning oshishi AQSh davlat obligatsiyalari uzun muddatli daromadlarini ko'taradi, bu esa kapital talab qiluvchi AI kompaniyalarining moliyalashtirish mantiqiga tizimli shubha tug'diradi; prognoz platformasi 2027-yilgacha bankrot bo'lish ehtimoli 17% ga yetganini ko'rsatmoqda.
AI infratuzilmasi uchun moliyalashtirish modeli yoriqlari tezlashib kengaymoqda.
Inflyatsiya ma’lumotlari kutilmaganda yuqori ko‘rsatkichlar ko‘rsatgani va AQSH davlat obligatsiyalari daromadliligining o‘sish bosimi ostida, data markaz operatori CoreWeave aksiyalari chorshanba kuni 15%dan ortiq pasayib, kompaniya tarixidagi uchinchi eng katta bir kunlik pasayishni qayd etdi va tarixiy eng past ko‘rsatkichga bir qadam qoldi.
Xuddi shu paytda, kompaniyaning 2032 yilda muddati yetadigan obligatsiyalarining daromadliligi 15%dan oshib, rasman qiyin ahvolga kirib qoldi. Bu inqiroz tufayli CoreWeave hamda boshqa bir nechta AI infratuzilma aksiyalari bir kunda taxminan 80 milliard dollar kapitalizatsiyani yo‘qotdi.
D.A. Davidson tahlilchisi Gil Luria podkastda ogohlantirish bilan chiqib, agar CoreWeave yuqori xarajatli qarzlarini qaytara olmasa, kompaniya "aksiya qiymati nolga tushadi", deb ta’kidladi.
Bloomberg xabariga ko‘ra, CoreWeave bosh direktori Mike Intrator tezda ichki eslatma tarqatib, aksiyalar tashlashini bozorning "aqldan ozgan" harakati deb baholadi va kompaniyaning biznes modeli, moliyaviy holati hamda buyurtmalar backlogiga ishonchi borligini bildirdi, backlog hajmi barcha qarz majburiyatlarini qoplash uchun etarli ekanini ta’kidladi.
Bu sotuv yakka hodisa emas. AQSHda inflyatsiya ma’lumotlarining uzluksiz ko‘tarilishi o30 yillik davlat obligatsiyalarining daromadliligini kun ichida bir payt 5,63%ga olib chiqdi, bu esa kapital talab qiladigan AI kompaniyalari uchun moliyalashtirish xarajatlari xavfini bir zumda yuzaga chiqardi.
Oracle bir kunda taxminan 9% pasaygan bo‘lsa, Dell Technologies 11%dan ortiq, AI infratuzilmasi provayderi Nebius esa 10% tushdi, Nasdaq 100 indeksi esa jami 2% tushdi.
Obligatsiya bozori ogohlantirgan signallar aksiyalardan bir necha hafta oldin paydo bo‘ldi
CoreWeave obligatsiya bozoridagi bosim signali bir necha hafta oldin paydo bo'lgan edi, biroq aksiyalar bozori faqat shu haftada javob qaytardi.
LSEG ma’lumotlariga ko‘ra, CoreWeave jami taxminan 22 milliard dollar obligatsiya va 26 milliard dollar kredit chiqargan. Bu yil iyun oyida chiqarilgan, kuponi 9.625% bo‘lgan obligatsiyalar hozirda 15% daromadlilikka yetdi, bu odatda CCC yoki undan past reytingga ega junk bondlar darajasiga xos.
Bu obligatsiya narxi hozirda 80 sentdan pastga tushib, bozorda belgilangan “chuqur qiyinchilik” hududiga rasmiy ravishda kirgan, davlat obligatsiyalari bilan farqi ham 1000 baz punktli default xavf signalidan oshib ketdi.
Wall Street News tilga olganidek, bu Nvidia tomonidan qo‘llab-quvvatlanayotgan AI cloud servis kompaniyasi shu yil chip garovi qarzi, yuqori daromadli obligatsiyalar, konvertatsiya qilinadigan obligatsiyalar va aksiyalar chiqarish orqali jami 35 milliard dollardan ortiq mablag‘ jalb qildi.
Hamta’sischisi Brannin McBee shunday dedi: “Agar chip garovi bo‘yicha ko‘proq qarzlarimiz investitsiya darajasiga yetganda, CoreWeave sug‘urta kompaniyalari kapitaliga yo‘l topa oladi va u yerda “kapital cheksizdir, bu dunyodagi butun pullar” dedi.
CreditSights tahlilchisi Jordan Chalfin The Financial Times gazetasiga CoreWeave moliyalashtirishda “juda kreativ”, lekin investorlar kompaniyaning uzoq muddatli data markaz ijaralari va nisbatan qisqa muddatli mijoz shartnomalari o‘rtasidagi nomuvofiqlikdan jiddiy xavotirda ekanini aytdi.
U quyidagicha savol berdiki:
Agar taklif ortiqcha bo‘lsa, mijozlar nima uchun CoreWeave bilan shartnomani uzaytirishi kerak?
Hatto Musk ham ijtimoiy tarmoqlarda CoreWeave obligatsiyalari bosimi haqida ularning javoban shunday dedi: “Superkompyuter data markazlariga talab, haqiqatdan ham, katta. Lekin moliya jalb qilib, ularga xizmat ko‘rsatish uchun kompleks hardware tizimlarni qurish (kuchli elektr, sovutish va tarmoqqa bog‘lash) va amalda bu ishni bajarish – butunlay boshqacha masala.”
Tahlilchilar: Qarz narxi investitsiya daromadidan ancha yuqori, aksiyalarning qiymati butunlay yo‘qolish xavfi ostida
Luria‘ning asosiy mantiqi CoreWeave biznes modelidagi muhim nuqsonni ko‘rsatadi: kompaniya taxminan 9% foiz stavkasida qarz oladi, lekin investitsiyalardan qaytariladigan daromad atigi 1%, hatto kompaniyaning o‘z maqsadlari – 4%–5% bo‘lsa ham, u moliyaviy xarajatlardan past.
U buni 9% foizda qarz olib, 5% daromadli AQSH obligatsiyalarini sotib olishga o‘xshatdi, bu qiymatni yo‘q qiluvchi strategiya deyildi.
Moliyaviy ma’lumotlar bu fikrni tasdiqlaydi. CoreWeave 2-chorakda sof foiz xarajatlari 640 million dollarga, o‘tgan yilga nisbatan ikki barobar (o‘tgan yil 2-chorakda 267 million dollar) yetdi, natijada sof zarar ham 626 million dollarni tashkil etdi, foiz xarajatlari o‘sha chorak daromadining 25%ini egalladi.
2024 yil iyun oyi oxiriga kelib, CoreWeave‘ning jami qarz va ijara majburiyatlari 52 milliard dollarga yetdi. Visible Alpha konsensus prognoziga ko‘ra, kompaniya 2026-2028 yillarda jami manfiy erkin pul oqimi 71 milliard dollar bo‘lishi kutilyapti, shundan bu yil uchun manfiy 25 milliard, kelasi yil uchun esa manfiy 28 milliard dollar bo‘lishi kutilmoqda.
Tashqi shubhalarga qarshi javob sifatida, CoreWeave hamta’sischisi Brannin McBee The Financial Times gazetasiga “Men umuman bu qarzlar xavotirli deb hisoblamayman”, deb aytgan va qarz olish kompaniyaning kengayishi tezlashishiga xizmat qilayotganini bildirgan.
U, shuningdek, kompaniya “bir necha yil ichida” investitsiya darajasiga erisha olishini ta’kidladi va “agar bugun qurilishlarni to‘xtatsak, (kompaniya) darhol yuqori musbat pul oqimiga ega bo‘ladi”, deb qo‘shimcha qildi.
Biroq S&P Capital IQ ma’lumotlariga ko‘ra, CoreWeave ning uch asoschisi yil boshi vaqtidan beri aksiyalarning sotuvi orqali qariyb 2 milliard dollarlik daromad oldi. McBee bu harakatni shaxsiy boylikni diversifikatsiyalash deb atagan va boylikning katta qismi hali ham kompaniya aksiyalarida qolayotganini urg‘uladi.
Polymarket prognoz platformasida savdogarlar CoreWeave‘ning 2027 yil dekabrga qadar bankrotlik e’lon qilish ehtimoli 17%, 2029 yilga esa bu ehtimol 27%ga ko‘tarildi, deb baholamoqda.
Foiz stavkalari bosimi AI sanoat zanjiriga o‘tyapti
CoreWeave‘ning muammolari kengroq bozor xavotirini aks ettiradi: yuqori foiz stavkalari muhitida kapital intensiv AI infratuzilma kompaniyalarining moliyalashtirish modeli tizimli tarzda savol ostida kelyapti.
Baird investitsiya strategiyasi bo‘yicha tahlilchi Ross Mayfield Reutersga intervyuda shunday dedi:
Uzoq muddatli stavkalar 5%dan oshib, 6%ga yaqinlashayotgan ekan, bu chekka qarz oluvchilar uchun katta muammo. Katta to‘rtlik bulut xizmat ko‘rsatuvchilaridan past bozor qatlamlari uchun holat yanada murakkab bo‘ladi.
Tenglashtirganda, Alphabet, Microsoft, Meta va Amazon kabi ultra yirik bulut xizmat ko‘rsatuvchilari yuqori rentabellik va mustahkam boshqaruvga ega bo‘lgani sababli, bu safargi sotuvda nisbatan bosimga chidamli bo‘lib, aksiyalari taxminan 2% atrofida tushgan.
Argent Asset Management portfel menejeri Jed Ellerbroek shunday dedi: bu to‘rtta kompaniya va SpaceX butun AQSHdagi data markaz investitsiyalarining taxminan 75%ga egalik qiladi va ularning data markaz investitsiyalarining rentabelligi yuqori ko‘rsatkichlarni qayd etmoqda.
Shu bilan birga, CoreWeave hozir sug‘urta kompaniyalaridan arzonroq moliya topishda davom etmoqda, AI infratuzilmani saqlab qolish uchun. Ammo tahlilchilarning aytishicha, kompaniyaning ta’minotsiz obligatsiyalari allaqachon 15%dan yuqori daromad berayotgan pallada, hozirgi kapital strukturasidan ko‘ra arzonroq moliya topish ehtimoli sust ko‘rinadi.
Mas'uliyatni rad etish: Ushbu maqolaning mazmuni faqat muallifning fikrini aks ettiradi va platformani hech qanday sifatda ifodalamaydi. Ushbu maqola investitsiya qarorlarini qabul qilish uchun ma'lumotnoma sifatida xizmat qilish uchun mo'ljallanmagan.
Sizga ham yoqishi mumkin
CoreWeave 15% ga qulashdi, AI hisoblash kuchi biznesi moliya sinoviga duch keldi
CoreWeave obligatsiyalari qiymati 80 dan pastga tushib ketdi, rentabelligi esa 15% dan oshdi, besh yil ichida defolt ehtimoli 50% dan yuqori. Kompaniya bosh direktori bozorda xavotirlarni bostirish uchun o‘nlab milliard dollarlik buyurtmalar to‘plangani haqida gapirdi, biroq tahlilchilar buyurtmalar naqd pul emasligini ta’kidladi: “Agar qarz olish narxi 9% bo‘lsa, loyiha daromadi esa 5% bo‘lsa, ko‘lam kattalashgan sari, zarar ham oshadi”. Oracle va boshqa AI infratuzilmasi bilan bog‘liq aksiyalar ham bir vaqtda keskin pasaydi, bozor xavotiri butun yuqori daromadli qarz bozoriga tarqaldi. Musk esa shunday dedi: “Voy!”
Berkshire yana 330 million dollar sarmoya qo‘shdi, bu “APP yangilash fabrikasi” aksiya narxi bir kunda 40% dan ortiq o‘sdi
Berkshire Hathaway Bending Spoonsʼga 330 million dollar qoʻshimcha sarmoya kiritdi va ulushini 4% ga oshirdi, bu xabar Bending Spoonsʼning aksiyalari bir kunda 41% dan ortiq oʻsishiga olib keldi. Ushbu bitim yangi bosh direktor Greg Abel kompaniyani boshqarganidan keyingi eng soʻnggi yirik kapital joylashtirish harakatidir. Bending Spoons ayniqsa “eskirgan APP”larni sotib oladi va ulardan AI yordamida xarajatlar tuzilmasi hamda biznes modelini qayta qurib, pul oqimini siqib chiqaradi.
AQSh fond bozoridagi chip sektori keskin qulab tushdi, bozor qiymati 1 trillion dollardan ortiq yo‘qoldi! Inflyatsiyaning kutilganidan yuqori bo‘lishi foiz stavkalarini oshirish haqidagi kutilmalarni qayta jonlantirdi, Sun’iy intellekt infratuzilmasi bo‘yicha moliyalashtirishdagi to‘siqlar qiymatlarni qayta baholanishiga olib keldi
Sentyabr oyidagi inflyatsiya ma'lumotlari kutilganidan yuqori ko‘tarilib, AQSH Federal Rezervining foiz stavkalarini oshirish bo‘yicha kutilmalarini yana-da kuchaytirgani, shuningdek, Broadcom va Intel bosh direktorlarining yaqinda AI infrastrukturasi bo‘yicha moliyalashtirish bo‘shliqlari haqidagi kamyob ogohlantirishlari fonida, o‘tgan haftada yarimo‘tkazgichlarga asoslangan global AI mavzusidagi savdolar keng ko‘lamli sotuvga duchor bo‘ldi.
Bozordagi pasayishga qaramay o'sishda davom etmoqda! Apple 5 trillion dollar klubiga qo'shildi
Chorshanba kuni, S&P 500 indeksi 1%dan ko‘proq pasaydi, ammo Apple buning aksiga o‘sib, bozor qiymati rasman 5 trillion dollarni oshib, Nvidia'dan keyin dunyoda ushbu bosqichga yetgan ikkinchi kompaniya bo‘ldi. Ushbu qiymat rekordiga Cook iste’foga chiqib, yangi bosh direktor Ternus lavozimni egallagan payt to‘g‘ri keldi. Biroq, AI sohasidagi zaiflik va OpenAI’ning apparat sohasidagi ambitsiyalari 5 trillionlik cho‘qqida notinchliklarni yuzaga keltirmoqda.
Kripto narxlari
Ko'proq
