Tilla savdosi uchun ogohlantirish: Yaqin Sharq raketasi Saudi Aramco'ni urdi, tilla narxi AQSh CPI ma'lumotlari sinovini kutmoqda

Huitong tarmog'i 14-oktyabr, seshanba kuni xabar berdi—— Oltin narxi seshanba kuni biroz pasaydi, Yaqin Sharqda ziddiyat kuchayishi, Saudi Aramco'ga hujum neft narxi va inflyatsiya xavotirini oshirdi, shu bilan birga AQSh Federal zaxira tizimi (Fed) rasmiylari yil oxirigacha yana bir bor foiz stavkasini oshirish imkoniyati haqida gapirdi, yuqori foiz stavkalari istiqboli oltinning jozibasini pasaytirmoqda. Dollar pasaydi va geosiyosiy xatarlar birlashdi, oltin narxi qisqa muddatli bosim ostida, kelgusida yo'nalish esa ma'lumotlar va siyosiy signallar kurashiga bog'liq bo'ladi.

Seshanba (13 oktyabr) kuni spot oltin narxi har unsiyaga 4160 dollarga yaqin biroz pasaydi, dekabr oltin fyucherslari ham bir vaqtda pasayib yopildi, bozor savdolari nisbatan tinch ko'rindi. Bu tashqi osoyishtalik aslida ko'plab kuchlarning yashirin kurashini yashiradi. Saudi Aramco bosh ofisi raketa hujumiga uchradi, xalqaro neft narxi ikki hafta eng yuqori darajani yangilab keskin oshdi, bu inflyatsion xavotirni kuchaytirdi, Fed yil oxirigacha hech bo'lmaganda yana bir bor foiz stavkasini oshirishi kutilmoqda, bu esa oltin narxiga bosim qilmoqda. Biroq, dollar yuqori darajadan tuzatilganligi oltinga ayrim yordam ko'rsatdi, investorlar diqqatini shu hafta oxirida chiqadigan AQShning asosiy inflyatsiya ma'lumotlari va Fed yuqori darajali rasmiylarining so'nggi bayonotlariga qaratgan. Oltin an'anaviy xavfsiz sarmoya va foiz stavkalariga sezgir bo'lgan aktiv sifatida hozirda geosiyosiy ziddiyatlar, pul-kredit siyosati kutilishi va energiya narxlari o'zgarishlaridan bir vaqtda ta'sirlanmoqda. Yaqin kunlardagi maʼlumot va chiqishlar, ehtimol, oltin narxining qisqa muddatli yoʻnalishini hal qiluvchi asosiy omil boʻladi. Chorshanba (14 oktyabr) Osiyo savdo sessiyasida spot oltin bosim ostida davom etmoqda, hozirda 4155 dollar/unsiya atrofida savdolashmoqda.

Yaqin Sharqdagi urush avj oldi, Saudi Aramco bosh ofisiga hujum neft bozori va inflyatsiya kutishlarini larzaga soldi

Geosiyosiy taranglik, hozirgi oltin bozorining eng noaniq, biroq inkor qilib boʻlmaydigan omilidir. Yaman Husiylar harakati va Saudiya Arabistoni boshchiligidagi koalitsiya o'rtasidagi to'qnashuvlar sezilarli darajada kuchaydi, ballistik raketa Saudi Aramco ning Dahrandagi bosh ofisiga bevosita urildi. Binoning yuqori uch qavati zararlangan va yong'in boshlangan, xabar tezda tarqaldi. Saudi Aramco dunyoning eng yirik neft kompaniyasi sifatida, uning boshqaruv markazi ulkan quruqlik va dengiz ishlab chiqarish tarmog'ini boshqaradi, uning asosiy inshootlariga uyushtirilgan har qanday hujum darhol xalqaro neft ta'minoti xavfsizligiga oid xavotirlarni kuchaytiradi.

Avvalroq, husiylar qatorasiga Saudiya Arabistonining muhim ob’yektlariga raketa va dron yuborgan edi, Riyod xalqaro aeroporti ham bir necha marta hujumga uchradi. Shu bilan birga, Saudiya boshchiligidagi koalitsiya ham Yaman ichidagi nishonlarga zarba bermoqda, to'qnashuvlar Qizil dengiz bo'yida va Mandeb bo'g'ozi atrofida davom etmoqda. Mandeb bo'g'ozi, Xurmuz bo'g'ozi to'sib qo'yilganidan so'ng yanada muhim energiya o'tkazish yo'li sifatida, uning xavfsizligi bevosita global neft tashish xarajatlariga ta’sir qiladi. Natijada, xalqaro neft narxlarida bir muddat kuchli ko'tarilish kuzatildi, WTI va Brent ham ikki haftalik eng yuqori natijani yangiladi. Neft narxlarining o'sishi benzin, avia yoqilg'i, dizel orqali pastga ulanib, inflyatsiya barqarorligi haqida xavotirlarni kuchaytirdi.

Oltin uchun bunday geosiyosiy zarba ikki tomonlama ta’sirga ega. Bir tomondan, urush xavfi o'z-o'zidan xavfsiz sarmoya talabini oshiradi va nazariy jihatdan oltinni qo'llab-quvvatlaydi; boshqa tomondan, neft narxlarining keskin oshishi orqali yuzaga kelgan inflyatsion bosim Fed-ni pul-kredit siyosatini yanada qatʼiylashtirish majburiyatini kuchaytiradi, bu esa real foiz stavkalari kutishlarini oshiradi va daromadsiz oltinga bosim qiladi. Bozor hozirda ko'proq ikkinchi omilga e'tibor qaratmoqda, chunki qisqa muddatli inflyatsiya ma'lumotlari Fed siyosati yo'nalishiga to'g'ridan-to'g’ri ta’sir ko‘rsatadi. Germaniya tijorat banki tahlilchilari ta'kidlaydilar: foiz stavkalarining oshishi oltin uchun ikki tomonli qilichga aylangan — stavkalar o‘sishi oltin ushlab turish xarajatini oshiradi, biroq, uzoq muddatda bu ko‘plab davlatlarning byudjet yukini ham oshirib, qarz barqarorligidan xavotirlarni kuchaytirishi mumkin, bu esa aksincha oltinga uzoq muddatda qo‘llov bo‘lishi ehtimolini kuchaytiradi.

Fed rasmiylari fikri bo'linmoqda, bozor foiz stavkalari oshirish sur'ati pasayishini kutmoqda

Pul-kredit siyosati kutilishi hozirgi oltin narxi harakatining asosiy omilidir. Fed sentyabrda siyosiy foiz stavkasini 3.75-4.00% oraliqqa oshirdi, bozor ilgari yana keskin choralar kutilmoqda deb o‘ylagan edi. Biroq, so’nggi paytlarda bir necha rasmiylarning bayonotlari bunday kutishlarni bir oz chekladi. Boston Fed prezidenti Kollinz sentyabrdagi foiz oshirish qarorini qo’llab-quvvatlashini va yil oxirigacha yana bir kichik oshirish maqsadga muvofiqligini ta’kidladi, bu orqali inflyatsiyani tezda 2% maqsadiga qaytarishga harakat qilinadi. Shu bilan birga, u iqtisodiyot va mehnat bozorining mustahkamligini, Fed esa endi inflyatsiyani nazorat qilishga ko‘proq e’tibor qaratishi kerakligini aytdi, biroq sun’iy intellekt infratuzilmasiga sarmoya, bojxona tartiblari va Yaqin Sharqdagi urush energiya xarajatlarini oshirayotgani inflyatsiyani pasaytirish ishlarini murakkablashtirishi mumkinligini ham qayd etdi.

Nyu-York Fed prezidenti Uilyams esa yanada ehtiyotkorlik bilan gapirdi. U 2026 yilda yana bir foiz stavkasi oshirilishi extimolini qayd etdi, lekin 2027 yilda qo‘shimcha choralar zarur bo‘lishiga ishonch yo‘q ekanini bildirdi. Uilyams, inflyatsiyani bostirish kuchlari allaqachon ishga tushganini, kelgusi yilda umumiy inflyatsiya 2% maqsadiga yaqinlashishini kutayotganini aytdi. Bojxona muammolari asta-sekin tarixga aylanadi, energiya narxlari ham doimiy bosim bo‘lib qolmaydi. U hozirgi iqtisodiyot haddan ortiq qizib ketmaganini, faqat ayrim zarbalar bo‘lmasa, ortiqcha inflyatsiya bosimi bo‘lmasligini ta’kidladi. Bu bayonotlar Fed gubernatori Vollerniki bilan hamohang: AQSh davlat obligatsiyalari rentabelligi o‘sishi ko‘proq iqtisodiy o‘sish va sun’iy intellekt sohasiga katta investitsiyalar bilan bog‘liq, inflyatsiya kutishlari esa “qattiq nazoratda”.

CME FedWatch instrumenti ko'rsatishicha, treyderlar hozirda Fed joriy oyda foiz stavkasini oshirish ehtimolini atigi 20% deb baholashmoqda, dekabrdagi oshirish ehtimoli esa 88% ga yetadi. Bozor ko‘proq, yangi ma’lumotlarsiz Fed darhol harakat qilmaydi deb hisoblamoqda. Bunday kutish tafovuti, yuqori foiz stavkalari muhitida ham oltin ustidagi bosimni bir oz engillatmoqda. Yuqori foiz stavkalari oltinning nisbatan jozibasini pasaytiradi, biroq agar oshirish sur’ati sekinlasa yoki haqiqiy foiz stavkalari cho‘qqisiga chiqqani belgisi bo‘lsa, oltin uchun imkoniyat xarajati ham yengillashadi.

Qimmatli qog'ozlar va valuta bozori reaksiyasi, dollar pasayishi oltin narxiga vaqtincha yordam berdi

AQSh qimmatli qog'ozlar bozori va dollar dinamikasi ham oltin narxini belgilashda muhim rol o’ynaydi. Seshanba kuni uzoq muddatli AQSh obligatsiyalari daromadliligi biroz pasaydi va Yevropa obligatsiyalari bozori pasayishini ergashdi, ikki yillik qisqa muddatli obligatsiyalarning daromadliligi esa inflyatsiya ma’lumotlari oldidan biroz o‘sdi. 10 yillik Amerika obligatsiyalari rentabelligi oldingi yuqori pog‘onadan qaytdi, lekin baribir yuqori darajada turibdi. Fransiya obligatsiyalari bozori tebranishi global foiz stavkalarining pasayishiga turtki bo‘ldi, ba’zi investorlar Osiyo texnologik aksiyalarini sotgan holda davlat obligatsiyalariga qochdi va bu uzoq muddatli daromadlilikni yanada pasaytirdi.

Dollar indeksi so‘nggi 18 oy ichidagi eng yuqori ko‘rsatkichdan qaytdi. Bozorda sun’iy intellekt aksiyalarining qiymatiga nisbatan shubhalar kuchaygan, bu AQSh moliya bozoriga kapital oqimini bir oz chekladi. Shu bilan birga, Nyu-York Fed prezidenti Vilyamsning so‘zlari dollar pasayishini jadallashtirdi. Dollar zaiflashganida, bu dollarda baholangan oltinga odatda ijobiy ta’sir ko‘rsatadi va oltin narxiga qisqa muddatli yordam bo'ladi. Ammo, bunday yordam davomiy bo‘ladimi-yo‘qmi, yaqinda chiqadigan inflyatsiya ma’lumotlari Fed siyosati yo‘nalishi bahosini o‘zgartirishi yoki yo‘qligiga bog‘liq.

Xalqaro valyuta jamg‘armasi ham ogohlantirdi: davlat qarzi yuqoriligi va obligatsiyalar daromadliligi o‘sishidan kelib chiqqan xatarlarni e’tiborsiz qoldirib bo‘lmaydi, urush tufayli inflyatsiya bosimi daromadliligi yanada oshirishi mumkin. Bu makro darajadagi xavotirlar, oltin uzoq muddatli hedj instrumenti sifatidagi qiymatini saqlab qolmoqda, ammo qisqa muddatda uni faqat ma’lumotlar chiqishini kutish kayfiyati cheklab turibdi.

Asosiy maʼlumotlarni kutishayotganda, oltin narxining kelgusi yo'nalishi inflyatsiya va siyosat signallari kurashiga bog‘liq

Umuman olganda, hozirgi oltin narxining biroz pasayishi, ko'proq muhim voqealar oldidan bozorning ehtiyotkor kutishidir, bu trendli burilish emas. Yaqin Sharqdagi mojarolarning neft narxi va inflyatsiyaga ta’siri, Fed rasmiylarining foiz oshirish sur’ati bo‘yicha ehtiyotkor izohlari hamda dollar yuqori darajadan pasayishi oltinga ta’sir ko‘rsatmoqda. Bu haftaning ikkinchi yarmida chiqariladigan iste’mol narxlari indeksi (CPI), ishlab chiqaruvchi narxlari indeksi (PPI) va Fed raisining chiqishi ushbu pauzani buzadigan asosiy voqea bo‘ladi. Agar inflyatsiya ma’lumotlari yuqori darajada saqlansa, ayniqsa energiya xarajatlari sababli, bozor yuqori foiz stavkalarining uzoq davom etishi mumkinligini qayta baholaydi va bu oltin narxiga bosim qiladi. Aksincha, inflyatsiyaning pasayish belgilari kuzatilsa, geosiyosiy xavflar ham davom etsa, oltinning xavfsiz va hedj xususiyati qayta qadrlanishi mumkin.


(Spot oltin kunlik grafikasi, manba: Yi Huitong)

GMT+8 07:24 holatiga ko‘ra, spot oltin narxi 4155.94 dollar/unsiyaga teng.