AI faraz qilish davrida "yorug‘lik o‘zaro ulanishi"ga talab oshdi! "Yorug‘likda turgan" Lumentum (LITE.US) NPOda peshqadamlik qilmoqda, OCS hajmini kengaytirmoqda va foyda o‘sishi uchun poydevor yaratmoqda

Zhihui Moliyaviy Ilovasi tomonidan xabar qilinishicha, Citi jahon TMT konferensiyasi bayonnomalarida "Google TPU AI hisoblash zanjiri"ning tub ishtirokchisi, ayni paytda "Nvidia va AMD AI GPU zanjiri"ning ajralmas optik/optic moduli etkazib beruvchisi — Lumentum (LITE.US) boshqaruvining so‘nggi bahosiga ko‘ra, AI infratuzilmasi hali ham qurilishning dastlabki bosqichida, hisoblash quvvati kengayishi va mis o'zaro ulanishning jismoniy cheklovlari, yirik AI ma'lumot markazlarida yuqori tezlikdagi tarmoqni optiklashga olib keladi. 2027 va 2028-moliyaviy yillarda daromad va har bir aksiya uchun foyda o‘sishi kuchli etdi.

Citi tahlilchilari jamoasining Lumentum bo‘yicha ijobiy investitsion mantig‘i quyidagilarga asoslanadi: AI klasterlari kengayishi lazerlarga bo‘lgan talabni doimiy ravishda ishlab chiqarish quvvatidan oshirib yubordi; optik elektron almashish texnologiyasi (OCS) tizim darajasidagi yirik bozorga yo‘l ochadi; Near Package Optics (NPO) va Co-Packaged Optics (CPO) esa yuqori quvvatli lazerlar hamda tashqi optik manbalarga ehtiyojni yanada oshiradi. Citi "sotib olish" reytingini va 1200 dollar maqsad narxini saqlab qoldi, bu esa hisobotda ko‘rsatilgan 9-sentabr yakun narxiga nisbatan taxminan 21,3% yuqori. Citi 14-oktyabrga qadar o‘sish katalizatori sifatida kuzatuvni davom ettiradi. Lumentum aksiyalari joriy yil boshidan 170% ortdi, 2025 yilda esa 340% o‘sdi.

Lumentum boshqaruvi yaqinda 2028-moliyaviy yili uchun har bir aksiya uchun foyda maqsadini 40 dollargacha ancha oshirdi, asosiy omil sifatida OCS va NPO faoliyati o‘sishining aniq ko‘rinishini keltiradi; Citi bayonnomadagi so‘nggi tahliliy modeli 2027 va 2028-moliyaviy yillarda kompaniyaning umumiy daromadlari mos ravishda 6,828 milliard va 10,532 milliard dollar bo‘lishi mumkin deya prognoz qiladi, bu mos ravishda yillik asosda 126,5% va 54,3% kuchli o‘sishni ko‘rsatadi. Asosiy aksiya foydasi prognozi esa mos ravishda 23,03 dollar va 37,21 dollarni tashkil etadi.

Nega Lumentum 2025 yildan hozirgacha aksiyalarining harakati "misli ko‘rilmagan byullik" bo‘lib, asosiy mantig‘ bu kompaniya bir vaqtning o‘zida Google TPU AI hisoblash sanoat zanjiri va Nvidia boshchiligidagi AI GPU zanjiridan foyda ko‘radi. Kelgusida, Nvidia AI GPU hisoblash infratuzilmasi klasterlari yoki Google TPU klasterlari (TPU — AI ASIC texnologiya yo‘nalishi) bo‘ladimi, barchasi "Lumentum tomonidan vakillik qilinayotgan optik o‘zaro ulanish va CPO silikonsimon yuqori tezlikdagi o‘zaro ulanish imkoniyatlari"ga bog‘liq.

Lumentum AQSh fond bozorining yirik ko‘rsatkich indeksi — S&P 500 va "jahon texnologiya aksiyalari barometri" deb atalgan Nasdaq 100 indeksiga ("Nasdaq 100" qisqartmasi) kiritildi, ya'ni endi Lumentum ikki asosiy AQSh fond bozori indekslarining passiv investitsiya mablag‘larini jalb qilish huquqiga ega. Bu esa uni AI optik o‘zaro ulanishning asosiy og‘irlikdagi rivojlanayotgan aksiyalaridan biri sifatida institutsional investorlar portfelida kuchaytirdi.

Boshlang‘ich indekslarga kiritilish Lumentumni AI ma'lumot markazlarining optik o‘zaro ulanishi bo‘yicha "noan’anaviy ta’minot zanjiri ishtirokchisi"dan rasmiy ravishda jahon texnologiya yirik aktivlar guruhi tarkibiga olib chiqadi va bu yangi oqim AI hisoblashga investitsiyalar yo‘nalishini "AI GPU/ASIC nuqta hisoblash raqobati"dan tezroq — "AI agentlari boshqaruvidagi to‘liq to‘plamli texnologik tizimlar"ga o‘zgarishini anglatadi. AI bo‘limidagi bu voqea o‘zgarishida, data center CPU, saqlash chipi va optik o‘zaro ulanish/optik aloqa zanjiri eng katta g‘olib bo‘lishi kutilmoqda.

Lumentum va boshqa data center optik mahsulotlar ta’minotchilarining aksiyalari so‘nggi paytlar kuchli oʻsishda bo‘lishining yana bir sababi shuki, bozorda "AI chip giganti" Nvidia (NVDA.US) keyingi avlod AI rack hisoblash tizimini qaytadan loyihalab, Rubin Ultra deb nomlangan keyingi avlod AI hisoblash klasterida har bir rack uchun HBM konfiguratsiyani kamaytiradi va aksincha, bir nechta AI racklarni optik o‘zaro ulanish texnologiyasi orqali bog‘laydi degan ma’lumot tarqaldi. HBM/DRAM xotira va NAND saqlash chip narxlari so‘nggi yillarda o‘ta tez mahalliy osgan, AI hisoblash infratuzilmasiga investitsiyalarning asosiy yo‘nalishi GPU/TPU nuqtaviy ish faoliyati va HBM sig‘imidan data center umumiy samaradorligiga o‘tmoqda; bu yerda yuqori tezlikli optik o‘zaro ulanish eng muhim yo‘nalishlardan bo‘lishi mumkin.

Yetkazib berish yetishmasligi 2027-yilgacha uzaydi: Lumentum AI optik o‘zaro ulanish muqarrar ehtiyojini kuchli asosiy faoliyatga aylantirmoqda

Lumentum rahbariyatining taxminiga ko‘ra, AI infratuzilmasi hali ham qurilishning dastlabki bosqichida, hisoblash quvvati kengayishi va mis o‘zarolikdagi jismoniy to‘siqlar tufayli, data centrlarda yuqori tezlikli o‘zaro ulanish optiklashmoqda. Boshqaruv data centerlararo ulanish (DCI)ni mezon qilib olgan holda, scale-out tarmoqli o‘zaro ulanish ehtiyoji qariyb 10 barobar deb baholaydi, kelgusida AI hisoblash klasteri scale-up optik ulushi esa yanada yirik o‘sish imkonini taqdim etadi.

Citi bayonnomasiga ko‘ra, tegishli modullar yetkazib berilishi 2026-yildan 2027-yilgacha ikki barobariga chiqadi, 2028-yilda ham o‘sishda davom etadi, elektr-optikli modul (EML) va doimiy to‘lqinli lazer (CW) yetkazib berilishi esa 2027-yilgacha qisqa yetishmaydi. Yangi shartnoma narxlari ilgari ko‘tarilgan darajada yoki undan ham yuqoriroq bo‘lib, talab oshish natijasida to‘xtagani yo‘q. Mahsulot tarkibida, 800G EML hanuz ustunlikda, 1.6T ulushi o‘sadi; CW quvvati esa mijozlar ehtiyojini to‘ldirish, kelajak buyurtmalari va o‘zining koherenli (koherent) modulini qo‘llashda ishlatilmoqda, sifat va foyda yaxshilanmoqda, lekin hali EML darajasiga yetmagan.

OCS va nasos lazeri ikki muhim yangi yo‘nalish hisoblanadi. OCSning eng katta mijozi o‘zining apparat biznesini kengaytirayotgan sayin, o‘zgaruvchi tezlik portlariga ehtiyoj oshadi; dinamik ravishda tezlatgich manbalarini taqsimlash, nosoz tugunlarni aylanib o‘tish uchun ham OCS bozor hajmi 8 mlrd dollar bo‘yicha ilgari kutilganidan balandroq bo‘ladi, faoliyat ko‘rinishini 2028 va 2029-boshlanishigacha uzaytiradi. Boshqaruv har o‘rtacha 1,5 port 1 tezlatgichga mos keladi deb hisoblaydi va 2028-mol yilda foyda asta-sekin amalga oshishini ta’kidlaydi.

Citi tahlilchilari, klasterlararo va kampuslararo bog‘lovchi nasos lazeri faoliyati ham yetarlicha kuchli: so‘nggi 10 chorak uzluksiz o‘sdi, barcha asosiy tarmoq qurilmalari ishlab chiqaruvchilar bilan uzoq muddatli shartnomalar tuzgan, kelgusi 5 chorakda faoliyat hajmi taxminan 4 barobarga ortadi. Bu raqamlar va kutilmagan imkoniyatlar shuni bildiradiki, Lumentumning o‘sishi allaqachon lazer chipi, optik modul va umumiy ma’lumot markazining optik almashish tizimini qamrab oldi.

Yetkazib berish amalga oshishiga yuqori unumli ishlab chiqarish va mijozlar tekshiruvi sabab bo‘ladi. Super yuqori quvvatli lazer ishlab chiqarish uch bosqichga bo‘lingan: AQShdagi zavod 2027-yilgacha kuchaytiriladi; Buyuk Britaniyadagi zavod 2027-yilning ikkinchi choragidan boshlab hajmni oshiradi va 2028-yilgacha davom etadi; uchinchi zavod 2028 yilda ishga tushiriladi, oldinroq o‘rnatishning asosiy cheklovi mijozlar sinov muddati hisoblanadi.

Lumentum boshqaruvi hisoblashicha, yuqori quvvat, past nisbatli shovqin, tor chiziqlik va moddaning uzoq sakrashsizligi kombinatsiyasi ko‘lamli ishlab chiqarish to‘sig‘i bo‘lib qolmoqda va Coherent ni hozircha yagona raqobatchi deb biladi. Xitoyning raqobatchilari borasida boshqaruv yangi EML tashqi ta’minotchi yo‘qligini ta’kidlab, 2028 yil bo‘yicha ehtiyojni ikki manbali yetkazib berish bilan qoplash kerakligini tan oladi.

AI agentlari kuchaygan sayin, tarmoq va ma’lumot uzatish oson bo‘lmaydi: "Keyingi HBM tizimi" — bu AI optik o‘zaro ulanishi

NPO birinchi bo‘lib bozorni kengaytirdi va bu Lumentum uchun turli arxitekturalardan foyda olish imkonini berdi. Yana bir optik texnologiyalar yetakchisi Lightmatter kompaniyasi Citi bilan suhbatda NPO 2027 yilda bozorga chiqadi, 2028 yilda keng tarqaladi, 2028—2029 yillarda CPO scale-up imkonoyatining kengaygan oynasiga kiradi, deya kutmoqda; Lumentum esa 2028 yilda optik scale-up bozorida NPO va CPO deyarli yarim-yarim ulushga ega bo‘lishini, NPO'ning uchdan uch qismi tashqi optik manbani ishlatishini taxmin qiladi, bu esa tezlatgich atrofidagi issiqlik ta’sirini kamaytiradi.

Hatto integratsiyalashgan optik manba ishlatilsa ham, kamroq, lekin yuqori quvvatli lazerlardan foydalanishga moyillik mavjud, bu quvvat taxminan 120–150 millivatt va undan yuqoridek. Lumentum birinchi CPO mijozi uchun tashqi lazer optik manba (ELS) loyihasini oldi, 2027 yil ikkinchi yarmida yetkazib beradi, mijozning mos qurilmalari sig‘imining 15—20% ni qamrab oladi; NPO mijozlarida keng qiziqish bor, lekin rasmiy loyiha hali g‘alaba qilmagan. Shu bilan birga, CPO buyurtmalari kuchaysa-da, sertifikatlash jadvalini o‘zgartirmadi.

Lightmatter tomonidan qayd etilgan test quvvati yetishmasligi, tijoriylashtirish (ommalashtirish) ham ishlab chiqarish infratuzilmasiga bog‘liq ekanini bildiradi; ularning L20 moslamasi yo‘nalishli 6,4Tbps o‘tkazuvchanligi va bitta tolada ikki taraflama uzatish imkoniyati sanoatda o‘tkazuvchanlik oshirilayotgani bilan birga kabel xarajatlari pasayishini ko‘rsatmoqda.

Asosiy injiniring nuqtai nazaridan, optik o‘zaro ulanishga talabning o‘sishi ko‘proq hisoblash tugunlari orasida ko‘proq, qattiqroq ma’lumot uzatishga bog‘liq: Mixture-of-Experts (MoE) modeli uchun ekspert parallelizatsiyasi GPUlar orasida ma’lumot uzatishni talab qiladi; Prefill–Decode Disaggregation (oldindan to‘ldirish va dekodlashni ajratish) paytida KV Cache uzatilishi lozim; murakkab agentlarning ish jarayoni ko‘proq model chaqirish, vosita bajarish va ma’lumotga kirishni talab qiladi. Klastyer kengaysa, tarmoq tiqilishi qimmat GPUlarni ma’lumot kutishga majbur qiladi va bu bevosita har dollar va har vattga to‘g‘ri keladigan samarali ish hajmini kamaytiradi. Yuqori tezlikli elektr ulanish masofasi, yo‘qotish va quvvat cheklovlari natijasida kengroq optik ulanish zarur, NPO/CPO elektr signal yo‘lini qisqartiradi, EML, CW va ELS optik aloqa uchun kerakli manbani ta’minlaydi, OCS ish yuki bo‘yicha tarmoqni qaytadan tuzishni qo‘llab-quvvatlaydi.

Lumentumni o‘rab olgan AI optik ulanish bo‘yicha rivojlanish logikasi o‘lcham va kommunikatsiya ehtiyojini kengaytirish bilan bog‘liq, "model kuchayganda har bir vazifa ko‘proq Token iste’mol qiladi" degan fikr emas — OpenAI xususan Astra birinchi navbatda takrorlarni va bir vazifadagi Token sarflanishini kamaytirishga ahamiyat beradi. Goldman Sachs-ning Sandisk bo‘yicha prognozlari bilan solishtirganda, NAND kelajakda katta hajmda ma’lumotni uzoq muddatli saqlash va kesh bosqichlarini qilish, optik o‘zaro ulanish esa tugunlararo tashishni amalga oshirish uchun xizmat qiladi, ular alohida-alohida AI inference tizimidagi juda katta yuklarning ma’lumot hajmi va kommunikatsiya ehtiyojidan foyda ko‘radi. Lumentum qanchalik foyda olishini tarkibidagi buyurtmalar ulushi, sertifikatlash harakati va ishlab chiqarish imkoniyatining oshishiga bog‘liqligicha qoladi; Citi tahlilchilari ham xuddi shuni tasdiqlaydi: AI qurilishi sekinlashuvi, raqobat kuchayishi va CPO/OCS kutilgan darajada joriy etilmasligi asosiy xavflardan qolmoqda.