Federal Reserve’ning qattiq siyosat kutilmalari va neft narxining oshishi tufayli oltin narxi ikki haftalik eng past darajaga qaytdi

　　Manba: Xinhua Finance

　　Xinhua Finance Pekin, 1-sentabr. Dushanba (31-avgust) kuni xalqaro spot oltin narxi korreksiya tendensiyasini davom ettirdi, savdo yakunida 0,2% ga bir oz pasaydi va har unsiyasi uchun 4448,56 dollarni tashkil etdi; savdo davomida 19-avgustdan beri oxirgi ikki haftadagi eng past qiymatni qayd etdi. E'tiborga molik, oltin narxi qisqa muddatli pasayishiga qaramasdan, avgust oyida umumiy o'sish 9,7% ni tashkil qildi va bu yilning yanvaridan beri eng yaxshi oylik natijani qayd etishi kutilmoqda.

　　Bu oltin narxining hozirgi korreksiyasiga to'g'ridan-to'g'ri sabab bo‘lib, Federal Reserve raisi Walshning o‘tgan hafta Jackson Hole'dagi global markaziy banklar yillik yig‘ilishida bergan "hawkish" signali xizmat qildi. Walsh ochiq bayonot berdi: agar inflyatsiya 2% maqsadiga doimiy ravishda pasaymasa, Federal Reserve siyosatni yanada qattiqlashtirish imkoniyatiga ega. Bu bayonot hozirgacha eng aniq foiz stavkasi ko‘tarilishi signaliga aylandi. Natijada, sentabrda Federal Reserve foiz stavkasi ko‘tarilishi bo‘yicha bozor bahosi tezda oshdi, bu esa Amerika obligatsiyalari daromadliligini keskin oshirdi — 10 yillik AQSh obligatsiyalari daromadliligi 4,768% ga chiqdi va 2025-yil yanvaridan beri eng yuqori natijaga yetdi, Dollar indeksi ham so‘nggi ikki haftaning yuqori atrofida saqlandi. Foyda keltirmaydigan aktiv sifatida, foiz stavkalarining o‘sish davrida oltin tutish xarajatlari sezilarli oshadi, o‘zining ahamiyati kamayadi va bu oltin narxining pasayishiga asosiy sabab bo‘ldi. Shundan so‘ng Walsh G20 moliya vazirlari va markaziy bank rahbarlari yig‘ilishida ushbu pozitsiyani yanada kuchaytirdi; Amerika iqtisodiyoti kutilganidan yuqori bo‘lib, investitsiya "boom"i inflyatsiya bardoshini kuchaytirishi mumkinligini ta'kidladi va bozorni yuqori foiz stavkalari uzoq saqlanishiga ishonchni mustahkamladi.

　　Bunday vaziyatda, geosiyosiy taranglikning kuchayishi oltin uchun an'anaviy "safe haven" qo‘llab-quvvatlashni bermadi, aksincha, neft narxining oshishi inflyatsiya xavotirini kuchaytirdi va foiz stavkasi ko‘tarilishi kutuvini mustahkamladi. O‘tgan yakshanba AQSh harbiylari Eronga aloqador obyektlarga harbiy zarba berdi, Eron javob qaytardi va AQSh-Eron ziddiyati kuchaydi, Hormuz bo‘g‘ozida kemalar xavfsizligi bozor xavotirini yana oshirdi. Yetkazib berish uzilishi xavfi tufayli, xalqaro neft narxi dushanba kuni 2,5% dan ortiq oshdi, Brent nefti bir barrel uchun 90,49 dollar, Amerika nefti 85,76 dollarni tashkil etdi. Neft narxining ko‘tarilishi inflyatsiya barqarorligiga bo‘lgan xavotirni yana kuchaytirdi, energiya narxining o‘sishi Federal Reserve inflyatsiyaga qarshi kurash hisobini murakkablashtiradi va hatto siyosatni yanada qattiqlashtirishga sabab bo‘lishi mumkin. Bozor foiz stavkasi kutuvi asosida harakat qilayotgan sharoitda, geosiyosiy ziddiyatning "safe haven" sotib olish kuchi sezilarli darajada kuchsizlandi, oltin esa inflyatsiyaning qayta oshishi sababli foiz stavkasi ko‘tarilishi kutuvlari oshgani sababli bosim ostida qoldi.

　　Bu haftada bozor bir qator muhim iqtisodiy statistikani kutmoqda, jumladan AQShning avgust ISM sanoat PMI yoki July JOLTs ochiq ish o‘rinlari, ADP ish bilan ta'minlash hisobotlari va eng ko'p e'tibor qaratilgan "no-farm" ish bilan ta'minlash ma'lumotlari, shuningdek inflyatsiya haqidagi ma'lumotlar chiqishi rejalashtirilgan. Avvalgi July AQSh ish bilan ta'minlash ma'lumotlari kutilmaganda zaif chiqib, bir muddat foiz stavkasi ko‘tarilishi kutuvini tushirdi, hozirda bozor avgustda 5,5 mingta yangi ish o‘rni yaratilishini taxmin qilmoqda. Agar ish bilan ta'minlash bozori kuchli barqarorlik ko‘rsatsa, sentabrda foiz stavkasi ko‘tarilishi kutuvini mustahkamlashda davom etadi va oltin narxi oldingi qo‘llab-quvvatlash darajasini sinovdan o‘tishi mumkin.

　　O‘rta va uzoq muddatli nuqtai nazardan, global geosiyosiy risklar, asosiy iqtisodiy zonalarda qarzdorlik darajasining oshishi va yangi investitsiya to‘lqinining keltirgan noaniqliklari oltinga uzoq muddatli qo‘llab-quvvatlash logikasini yaratadi va oltin narxining o‘sish trendi to‘liq burilmagan. Biroq, qisqa muddatda, foiz stavkasi yo‘nalishining qayta baholanishi trendni boshqaruvchi asosiy o‘zgaruvchidir, bozor "safe haven" talabi va foiz stavkasi o‘sishidan keladigan imkoniyat xarajatlari orasida muvozanatni qayta qidirish lozim. Bu haftadagi ish bilan ta'minlash va inflyatsiya ma'lumotlari muhim burilish nuqtasiga aylanadi va sentabrda foiz stavkasi ko‘tarilishi kutuvining yakuniy yo‘nalishini belgilaydi, shuningdek oltin narxi korreksiya ortidan o‘sishni qayta boshlashi mumkinligini ko‘rsatadi.

　　(Muallif: Wang Shenghao, Zhongzhou Futures yuqori darajali tahlilchisi, investitsiyaviy konsalting guvohnoma raqami: Z0021754)

Muharrir: Zhu Henan