AQSH Federal zaxira tizimi raisi Wosh inflyatsiyadan xavotir bildirdi, "yanada ehtiyotkor" markaziy bank tuzishni taklif qildi

Huitong veb-sayti, 28-avgust yangiliklari—— Federal zaxira tizimi raisi Kevin Walsh juma kuni Jackson Hole konferensiyasida qilgan nutqida na oldingi ko'rsatkichlarga tayanganini, na pul-kredit siyosatining qanday javob berishini aniq aytdi. Aksincha, Walsh ushbu nutq orqali Markaziy Bank boshqaruvi bo'yicha o'z fikrlarini to'liq bayon qildi.

Juma kuni (28-avgust), Federal zaxira tizimi raisi Kevin Walsh Wyoming shtatidagi Federal zaxira tizimi Jackson Hole yillik seminariyasida nutq so‘zladi va inflyatsiyaning yuqori darajadaligidan xavotir bildirdi, hamda, agar inflyatsiyani pasaytirishda ko'proq natijaga erishilmasa, Federal zaxira tizimi foiz stavkalarini oshirishi mumkinligi haqida ishora qildi.



Walsh ushbu nutqida oldingi ko'rsatkichlarni (ya'ni, Federal zaxira tizimining siyosiy niyatiga doir og'zaki signallar) taqdim etmadi va qaysi iqtisodiy signallar foiz stavkalarini o'zgartirishi mumkinligini, ya'ni siyosiy javob funksiyasi haqida aniqlik kiritmadi.

Lekin u inflyatsiyaning yuqori darajada ekanini tan oldi: “Garchi bu yozdagi inflyatsiya ko‘rsatkichlari kutilganidan yaxshiroq bo‘lsa-da, bu inflyatsiyaning asosiy tendensiyasi sezilarli yaxshilanganini anglatmaydi.”

U shuningdek qo‘shimcha qildi: “Biz inflyatsiyaning asosiy darajasi siyosat maqsadiga aniq va yetarlicha tez qaytayotganiga ishonch hosil qilishimiz kerak. Agar shunday bo‘lmasa, biz harakat qilishga majburmiz. Bu bizning burchimiz, bizning vazifamiz va biz sodiq qolishga majbur bo‘lgan vazifatimiz.”

Sharqiy AQSh vaqti bilan soat 10:00 da uning nutqi tugagach, fond bozori biroz tebranishlar bilan javob berdi, AQSh davlat obligatsiyalari daromadliligi keskin oshdi. Pul-kredit siyosatiga yuqori sezgirlikka ega bo‘lgan ikki yillik AQSh obligatsiyalari daromadliligi deyarli 8 bazis punktga (0,08 foizli punktga) ko‘tarilib, 4,31% ga yetdi va shu tariqa iyul o‘rtasidan buyon eng yuqori darajani ko‘rsatdi.

Chicago Mercantile Exchange Group-ning Federal zaxira kuzatish vositasiga ko‘ra, treyderlar sentabr yig‘ilishida foiz stavkalarini oshirish ehtimolini 55,7 foizgacha oshirishdi, bu oldingi kunga nisbatan taxminan 20 foiz punktga ko‘proqdir.

Amerika Harbiy-Dengiz Federal Kredit Koperativi bosh iqtisodchisi Heather Lang shunday dedi: “Walsh Federal zaxira tizimining foiz stavkalarini oshirishiga yo‘l ochib berdi. Sentabrda oshirilmasligi mumkin, lekin oktabr yoki dekabrda bu ehtimol katta. Walsh aniqlik bilan qayd etib o‘tdi: bu yilgi inflyatsiya ma’lumotlari ijobiy ko‘rinadi, biroq bu inflyatsiya ‘mohiyatan’ yaxshilanganini anglatmaydi. Obligatsiya bozori tezkor javob berdi va foiz stavkalarini oshirish kutilmalarini narxlashni boshladi.”

Walsh dedi: “Bozor narxlari biz narxlar barqarorligini ta’minlay olamiz degan ishonchni aks ettiradi. Ishontirib aytamanki, ularning hukmi to‘g‘ri.”

Inflyatsiyani Federal zaxira tizimining asosiy vazifasi sifatida ko‘rsatish va inflyatsiya xavflari haqida tashvish bildirishdan tashqari, Walsh AQSh iqtisodiyotiga umuman ijobiy yondashganini aytdi va iqtisodiyot “kuchaya boshlaganga o‘xshaydi” dedi.

Avvalgi bayonotlari bilan bir xil tarzda, rais sun’iy intellektning keltirayotgan foydasini tilga oldi va korxona hamda aholining sarf-xarajatlari barqaror ekanini ko‘rsatdi. U ish o‘rinlari ko‘payish sur’ati biroz pasayganini tan oldi, biroq buni mehnat resurslari ta’minotining cho‘qisiga yetayotgani bilan izohladi.

Walsh bu nutq orqali o‘z siyosiy konsepsiyasini izohladi, lekin “past inflyatsiya + to‘liq bandlik” ikki tomonlama siyosat maqsadiga qanday erishiladi, degan aniq signallarni ataylab bermadi.

U FOMC a’zolari, iqtisodchilar va ommaviy axborot vositalariga yo‘llagan yozma nutqida: “Men bu yerda haqiqiy siyosiy prinsiplar to‘plamiga sodiqman, tayyor qarorga emas”, — dedi.

Hozirgi kunda inflyatsiya Federal zaxira tizimining 2 foizli maqsadidan ancha yuqori, Walsh siyosiy bayonotlarining noaniqligi uchun ko‘p tanqid qilindi. U ilgari Federal zaxira tizimi qo‘llagan oldingi ko‘rsatkichlar tizimiga qarshi chiqadi va bu tizim bozorni ortiqcha rozi qilishga harakat qilgan, deb hisoblaydi. Bozor iqtisodiy ma’lumotlarni o‘zi talqin qilishi kerak, Federal zaxira tizimi nutqlariga tayanmasligi lozim.

Ushbu nutq “Bizning davrimiz” deb nomlangandi, va u kirish qismida hazillashdi: “Hamma bu nutqni konspekt yoki sayr yo‘nalishi deb o‘ylashi mumkin, faqat uni oldingi ko‘rsatkichlar demang.” U bu siyosiy vositani “anchadan beri zamonaviy emas” deb hisoblaydi.

Nutzning yanada asosiy mazmuni Federal zaxira tizimining o‘zini bozor va jamoatchilik bilan munosabatlarni qanday ko‘rishini qayta qurishga qaratilgan.

May oyidan buyon (Walsh bu nutq 100 kunlik faoliyatiga to‘g‘ri keladi, deb aytdi), u bir qancha maxsus ishchi guruhlar tuzdi va Federal zaxira tizimi faoliyatining har bir sohasini ko‘rib chiqdi. Uning asosiy g‘oyasi shuki: bozor siyosat ishlab chiquvchilarining har qanday so‘ziga ortiqcha ahamiyat bermasligi kerak. U “ko‘proq pidokor, muloqotda maqsadli iqtisod qiluvchi Federal zaxira tizimi”ni yaratishga chaqirdi.

U shunday dedi: “Federal zaxira tizimi iqtisodiyot va bozorda muhim rol o‘ynaydi, qo‘limizda kuchli siyosiy vositalar bor, biz qisqa muddatli foiz stavkalarining yo‘nalishini belgilaymiz. Bozor ishtirokchilari har doim bizning navbatdagi harakatimizni taxmin qilishga harakat qiladi. Lekin biz bozorning asosan Federal zaxira tizimi bayonotlarini talqin qilish orqali savdo qilishi holatini rag‘batlantira olmaymiz.”

Walshning nutq uslubi avvalgi raislardan farqli. Ilgari raislar ko‘pincha Jackson Hole yillik yig‘inidan foydalanib, foiz stavkalari bo‘yicha signallar berish, siyosiy tizimda o‘zgarishlar qilish yoki yangi pul-kredit siyosati g‘oyalarini yoritishardi. O‘tgan yilgi yig‘inda, o‘sha paytdagi rais Powell foizlarni pasaytirish ehtimoli signalini bermoqchi bo‘ldi va buning natijasida AQSh fond bozori keskin ko‘tarildi.



Nisbatan qisqa faoliyat davomida, Walsh moliyaviy inqirozgacha bo‘lgan Federal zaxira tizimi modeliga qaytishga harakat qilmoqda: bozorga kamroq aniq signallar berish va markaziy bankning bozorga aralashuvini kamaytirish.

Garchi bozor oldingi ko‘rsatkichlar bo‘lmagan muhitga asta-sekin moslashgan bo‘lsa-da, bozor undan hech bo‘lmaganda siyosiy javob funksiyasini, ya’ni qaysi holatlarda siyosat o‘zgarishini ko‘rsatishni kutmoqda. Lekin u bu borada aniq va’da berishdan bosh tortdi.

U tanqidlarni javobiga o‘xshash tarzda dedi: “Oddiy davrlarda oldingi ko‘rsatkichlar mos kelmasa, Federal zaxira tizimi raisi hech bo‘lmaganda bir to‘plam aniq siyosiy javob funksiyasini berishi kerakmi? Misol uchun, iqtisodiy ma’lumotlar juda yuqori yoki kutilgandan past chiqsa, foiz stavkalari qanday o‘zgaradi?”

Lekin Walsh shuni ta’kidladi: “Hech bo‘lmaganda hozircha, iqtisodiy tushunchamiz bunchalik aniq darajaga yetmagan; pul-kredit siyosatiga ta’sir ko‘rsatuvchi asosiy omillar ham vaqt o‘tishi bilan o‘zgarib boradi.”

“Men raislik davomida hamkasblarim bilan birga yanada ishonchli modellari, yanada mukammal qoidalarni siyosiy qarorlarni qo‘llab-quvvatlash uchun tuzishga intilaman. Lekin reallikni tan olishimiz kerak: iqtisodiy bashoratning o‘zi hali ham g‘oya darajasida. Geosiyosat, global ta’minot zanjiri va texnologiyalar hayratlanarli tez o‘zgarayotgan sharoitda, o‘z bilim chegaramizga nisbatan kamtarlik saqlashimiz kerak.”

Ushbu nutq dasturida, Walsh AQSh Moliya vaziri Scott Besent yaqinda e’lon qilgan davlat obligatsiyalari qayta sotib olish rejasini tilga olmadi. Bu tashabbus esa, hukumat bozorga aralashuvini kamaytirish tarafdori bo‘lgan Walshning g‘oyasiga zid ko‘rinadi.