AQSX-infrastruktura bumu AQShni qamrab oldi! Hisoblash quvvatlari uskunalarining importi keskin oshib, savdo balansi 2025-yil martidan buyon eng yuqori darajaga yetdi

Zhihui Moliya Ilovalari xabar bermoqda, uzoq muddatli AQSh davlat obligatsiyalari daromadlari doimiy oshayotgani, dunyo sarmoyadorlari Jackson Hole markaziy banki yillik anjumani va AQSh iqtisodiy ma’lumotlariga e’tibor qaratayotgan bir vaqtda, iyul oyida tovar savdo defitsiti kutilmaganda 118,8 milliard dollargacha kengaydi, bu bozordagi kutilgan 100,5 milliard dollardan ancha yuqori va 2025 yil martidan buyon eng katta ko‘rsatkich hisoblanadi, buni “o‘sishli savdo defitsiti” deb atash mumkin; bu ortidagi asosiy sabab esa kapital asbob-uskuna importi yetakchilik qilayotganligi va jami importni 3,7%ga oshirayotgani, shu bilan birga tovar eksportining 2,9% kamayganligi AQSh ichki investitsiya ehtiyoji va tashqi savdo ko‘rsatkichlari tobora farqlanayotganini ko‘rsatadi.

Aset narxlash nuqtai nazaridan, agar AQSh defitsiti kengayishi davom etsa, bu sof eksport kanali orqali uchinchi chorak real ichki yalpi mahsulotini susaytiradi, biroq kapital asbob-uskuna, ayniqsa sun’iy intellektga oid jihozlar importi hali ham kuchli oʻsib borayotganini ko‘rsatadi, bu esa korxonalar kapital xarajatlari — xususan sun’iy intellekt hisoblash kuchi infratuzilmasi bilan bevosita bog‘liq bo‘lgan investitsiya va qurilish jarayonlari hali ham jadal kechayotganini bildiradi.

Nvidia yana bir bor kutganlardan oshib ketgan ajoyib moliyaviy natijalar va hayratlantiruvchi istiqbolni e’lon qilar ekan, AI hisoblash kuchi mavzusi atrofidagi savdo faqat Nvidia GPU hisoblash klasterlarida emas, balki yana ham tezroq HBM/DRAM/NAND, CoWoS/3D ilg‘or qadoqlash, ma’lumot markazi CPU, optik ulanish va ma’lumot markazi energiya zanjiri infratuzilmasi kabi butun sun’iy intellekt sanoat zanjiriga yoyilib, yangi sanoat zanjir bosqichidagi “asosiy ko‘tarilish to‘lqini” mega trendiga aylanadigan ko‘rinadi.

Morgan Stanley bashoratiga ko‘ra, 2028 yilgacha qariyb 3 trillion dollarlik AI infratuzilmasi boyicha investitsiyalar global iqtisodiyotdan oqadi va bu xarajatlarning 80%dan ortig‘i hali oldinda. Goldman Sachs so‘nggi hisob-kitoblariga ko‘ra, dunyo bo‘ylab AI kapital xarajatlari bazaviy modeli 2026 yildan yillik 765 milliard dollardan, 2031 yilda 1,6 trillion dollargacha o‘sadi, 2026–2031 yillar orasida jami kapital xarajatlari taxminan 7,6 trillion dollarni tashkil etadi; AQSh ma’lumot markazlari uchun energiya ehtiyoji 2025 yildagi 31GVdan, 2027 yilda 66GVgacha yetadi — bu esa bevosita AI hisoblash kuchi infratuzilmasi investitsiyalarini server CPU, DRAM/NAND/HBM, ilg‘or qadoqlash, suyuq sovutish, energiya uskunalari, transformatorlar, gaz turbinalar, tarmoqqa ulash uskunalari, ma’lumot markazi REITs va muhandislik qurilishi kabi sohalarga kengaytiradi.

Kapital uskuna keltirish hajmining tiklanishi eksportni tez oshirgani tufayli AQShning iyul tovar savdo defitsiti o‘tgan yil boshidan buyon eng yuqori ko‘rsatkichga yetdi.

Amerika Qo‘shma Shtatlari Savdo vazirligi payshanba kuni e’lon qilgan ma’lumotlarga ko‘ra, tovar savdo defitsiti o‘tgan oyga nisbatan 17,2%ga o‘sib, 118,8 milliard dollarga yetdi va bu 2025 yil martidan beri eng katta natija bo‘ldi. Ilgari iqtisodchilar orasida o‘tkazilgan so‘rov ma’lumotida o‘rtacha taxmin defitsit 100,5 milliard dollar atrofida edi. Bu raqamlar inflyatsiyaga moslashtirilmagan.

Iyul oyida AQSh tovar importi kutilganidan ortib, 3,7%ga o‘sdi, biroq AQSh tovar eksporti esa 2,9%ga kamaydi. Kapital tovarlari (asosiy kompyuter va aksessuarlar, yarimo‘tkazgichlar va telekommunikatsiya uskuna) importi 1993 yildan beri eng katta o‘sishni ko‘rsatdi.

So‘nggi oylar davomida savdo defitsiti beqaror bo‘lib qoldi; buning sababi Eron urushi natijasida AQSh xom nefti va tayyor neft mahsulotlariga global talab oshgan, shu bilan birga AQSh kompaniyalari energiya inflyatsiyasi bosimiga qarshi tovar va xom ashyoni zaxiralab borish orqali ta’minot zanjiri uzilishlarining har qanday salbiy ta’sirini yumshatishga harakat qilmoqda. Sun’iy intellekt infratuzilmasi asbob-uskuna importi hali ham kuchli bo‘lib, korxonalar o‘zgarib borayotgan boj stavkalariga ham moslashmoqda.

118,8 milliard dollarlik defitsit AI taraqqiyotini yaqqol ko‘rsatadi! AQSh AI hisoblash qudratini import oqimi orqali yaratmoqda

Iyul oyida AQSh tovar importi o‘tgan oyga nisbatan 3,7% oshib, 318,2 milliard dollarga yetdi, bu asosan kapital asbob-uskuna keltirish hajmining aniq ko‘tarilishi evaziga sodir bo‘ldi, tovar eksporti esa 2,9%ga tushib, 199,4 milliard dollarni tashkil etdi; bu esa sun’iy intellekt ma’lumot markazlari tomonidan yuqori samarali AI server komponentlari, AI hisoblash asosiy tezlatkichlari, tarmoq infratuzilma uskunalari, ma’lumot markazi elektr tizimi va suyuq sovutish qismlarining doimiy importi tendensiyasi bilan mos keladi. Biroq, Savdo vazirligining dastlabki raqamlari hali yetarlicha batafsil sun’iy intellekt import miqdorini ochiqlamagan, boj stavkalari o‘zgarishi, Eron urushi sababli ta’minot zanjirini zaxiralash va boshqa kapital tovarlar importi ham defitsitni oshirgan.

Nvidia moliyaviy hisobotlari bilan solishtirilganda, AQSh AI hisoblash infratuzilmasining kuchli sur’ati yanada to‘liq isbotlanadi. Nvidia 2027-moliya yili ikkinchi choragida daromadni o‘tgan yilga nisbatan 106% oshirib, 96,2 milliard dollarga yetkazdi, ma’lumot markazi daromadi esa yildan yilga 117%ga o‘sib, 89 milliard dollarga chiqdi, uchinchi chorak daromad prognozi esa 108 milliard dollar, ±2% oralig‘ida; boshqaruv rahbariyati 2028-moliya yilida daromad o‘sishi yana 70% bo‘lishini kutmoqda va bu kutilmalar hali ham ta’minot quvvatiga bog‘liq ekanini ta’kidladi, Vera Rubin platformasi ham to‘liq masshtabli ishlab chiqarishga kirdi.

Boshqacha qilib aytganda, Nvidia hisobotlari “buyurtma va hisoblanuvchi quvvat”ni isbotlasa, kapital asbob-uskuna importi “chip, server va ma’lumot markazi infratuzilmasi transchegaraviy tashilayotgani va AQShda haqiqiy aktivlarga aylanishini” ko‘rsatadi. Minneapolis Federal Rezervi tadqiqotlari ko‘rsatishicha, 2025 yilga kelib, AQSh importining 23%ini AI bilan bog‘liq mahsulotlar tashkil qilishi, bu 2023 yilga qaraganda 73%ga o‘sganini, sun’iy intellektdan tashqari import esa shu davrda atigi 3%ga oshganini bildiradi; agar sun’iy intellekt qurilish to‘lqini bo‘lmaganda, AQShning 2025 yilgi tovar savdo defitsiti qariyb 200 milliard dollarga kam bo‘lishi mumkin edi.

Tovar savdo ma’lumotlari bilan bir vaqtda e’lon qilingan chakana savdo zaxiralari 0,7%ga o‘sganini ko‘rsatdi. Ulgurji sotuvchilar ham zaxiralarni ko‘paytirishda davom etmoqda.

Savdo va zaxira ma’lumotlari, hukumatga uchinchi chorak ichki yalpi mahsulot (YAIM) bo‘yicha dastlabki baholashni (bu baholash oktyabr oyi davomida e’lon qilinadi) tuzishda yordam beradi. Eng so‘nggi tovar savdo hisobotidan oldin Atlanta Federal Rezerv bankining GDPNow modeli prognoziga ko‘ra, sof eksport YAIM o‘sishini 0,14 foiz punktga kamaytiradi. Ikkinchi chorakda esa sof eksport YAIM o‘sishiga 1,14 foiz punkt salbiy ta’sir ko‘rsatgan edi.

Xizmat savdosi balansini hamda inflyatsiyaga moslashtirilgan tovar savsoi ma’lumotlarini ham o‘z ichiga olgan yanada to‘liq 7-oy savdo ma’lumotlari 3-sentabr kuni e’lon qilinadi.