Anthropic yuz milliard kirish chipti

👆Ko'k so'zni bosing, bizni kuzatib boring

Anthropic

Bloomberg xabariga ko'ra, Anthropic kredit liniyasi limitini taxminan 10 milliard dollar qilib belgilagan, biroq banklarning taqdim etgan jami majburiyati bu raqamdan oshib ketishi mumkin. Hozirda muzokaralar davom etmoqda va Anthropic sharh berishdan bosh tortdi.

Aylanuvchi kreditni kompaniyaning kredit kartasi sifatida tushunish mumkin, ya'ni bank oldindan mablag' ajratishni va'da qiladi, kompaniya esa ehtiyoj tug'ilganda pul oladi, belgilangan muddat ichida esa to'lovni amalga oshiradi. Ushbu kredit turi uchun garov talab qilinmaydi, u to'liq kompaniyaning kredit qobiliyati, qisqa muddatli qarzlarni qaytarish imkoniyati hamda pul oqimi darajasiga asoslanadi.

Lekin, IPOga tayyorlanayotgan ulkan unicorn uchun holat yanada murakkabroq bo'lishi mumkin. Chunki bank uchun kompaniyaning o'z vaqtida to'lov qilishi muhim jihatlardan biri bo'lsa-da, undan-da muhimrog'i bank kelajakda kompaniyaning kapital operatsiyalarida qatnasha oladimi – masalan, IPO, qayta moliyalashtirish, qo'shilish va qayta tashkil qilish kabi operatsiyalarda?

Sindikatsiyalashgan kreditlarda, ajratilgan mablag' miqdori qancha katta bo'lsa, bank ham shuncha ko'proq to'lov olaydi va keyingi kapital operatsiyalarda ishtirok etish ehtimoli oshadi. Bu tur operatsiyalar, masalan IPO, qaytadan moliyalashtirish, birlashish va qayta tuzilishlar bank uchun katta daromad keltiradi. Shu sababdan banklar faol qatnashish va ko'proq kredit berishga intiladi, bu esa kelajakda bankning rolini belgilashga ham ta'sir qiladi.

Bloomberg so'zlarini davom ettirib, SpaceX misolini ko'rsatadi. SpaceX 2024 yil may oyida aylanuvchi kredit limitini 1,5 milliard dollardan 5 milliard dollargacha oshirdi va oradan bir oy o'tib rekord darajadagi IPO'ni amalga oshirdi. Kredit bergan banklar va IPO anderrayterlari asosan bir xil edi. Bu holat tabiiyki, banklarning Anthropic loyihasi uchun ham raqobatga kirib borishini kuchaytiradi.

Albatta, IPO bilan bog'liq raqobat omillari tashqari, Anthropic o'zi ham yuqori sifatli o'sishni namoyon qilmoqda. Bloomberg yozishicha, kompaniya 7 oy oxiriga qadar yilliklashtirilgan daromad (ARR) 65 milliard dollarni oshgan. So'nggi to'liq chorakda dastlabki daromad 11,5 milliard dollardan yuqori, o‘tgan yilning shu davrida esa 787 million dollar edi, yillik o‘sish deyarli 14 barobarga teng, shuningdek, shu chorakda tuzatilgan faoliyat foydasi ijobiyga o‘tdi.

Bloomberg fikricha, Anthropic daromadi tezlashmoqda, foyda ko‘rsatkichi yaxshilanmoqda va ular sarmoyadorlar bilan aloqani kuchaytirmoqda – bu barcha omillar banklarning kredit liniyasi hajmi o‘sishiga va Anthropic’ning IPO muddatining tezlashuviga olib kelmoqda.

Jason fikricha, yirik banklarning bu kabi harakatlari mutlaqo tabiiy, chunki yirik aktiv boshqaruvchilar va xususiy kapital fondlari bunday xizmatlarni taqdim eta olmaydi. Chunki ular mijozlar uchun to‘liq infratuzilmani taklif qilolmaydi. Agar SpaceX yo‘nalishini oladigan bo‘lsak, agar Anthropic sentabr yoki oktyabr oylarida IPO o‘tkazsa, Goldman Sachs va Morgan Stanley yana diqqat markazida bo‘lishi mumkin.

Biroq, meni Anthropic’ning moliyaviy holati ko‘proq qiziqtiradi. Men oldingi ARR ko‘rsatkichlarini, mos sana va navbatdagi o‘sish sur’atlarini ko‘rib chiqdim. Ularning ba’zilari rasmiy ma’lumot, ba’zilari esa ommaviy axborot vositalaridan, lekin umumiy qilib olganda, ularga ishonish mumkin.

Grafikdan ko‘rina-turibdiki, yil boshidan may o‘rtalarigacha ARR o‘sish sur’ati juda yuqori, deyarli har bir nuqtada 50%dan ortiq. Lekin so‘nggi nuqta – bugun Bloomberg aytgan 65 milliard va iyul oxiriga to‘g‘ri keladigani – bu vaqtda ARR o‘sishi 38%ga tushib ketgan. E’tibor bering, har bir nuqtadagiy muddat farq qiladi. Agar hammasini 30 kunlik murakkab o‘sish sur’ati bilan hisoblasak, iyul oxiridagi ko‘rsatkich atigi 13%, ya’ni bu yil boshlanganidan beri eng past sur’at. Bu fevral oyida sun’iy intellektga talab yuqori bo‘lgan davrga va yarimo‘tkazgich bozorining faol o‘sishga ega bo‘lgan aprel-may oylariga nisbatan ancha past, go‘yoki AIga talab hali ham bor, lekin o‘sish sekinlashmoqda.

Biroq, o‘tgan ish tajribamdan kelib chiqib, bu ataylab qilingan bo‘lishi mumkin. Ma’lumki, kompaniyalar IPO oldidan ko‘plab tayyorgarlik ko‘radi, jumladan, natijalarni boshqarish ham. Ya’ni, IPO oldidan iloji boricha natijalarni sekinlatish, prospektda oshkor qilishdan oldin natijalarni oshirish va imkon qadar ko‘proq aksiyadorlarni jalb qilish uchun natijalarni yangilashadi. Natijada past bazadan yuqori o‘sish ko‘rsatkichlari bilan IPOga chiqiladi va birlamchi va ikkilamchi bozorlarning e’tiborini tortiladi, go‘yoki o‘sish hali endigina boshlangan va oxiri ko‘rinmaydigandek taassurot qoldiriladi.

Yana bir jihat – bu safar ham tuzatilgan faoliyat foydasi haqida so‘z bordi. Uning nimalari tuzatildi, ilmiy-tadqiqot xarajatlari haddan tashqari qisqartirildimi yoki yo‘qligi noma’lum. Lekin agar bu o‘zgarishlar maxsus sabablar bilan amalga oshirilmagan bo‘lsa, hech bo‘lmaganda, bu Anthropic sun’iy intellektdan daromad olish bosqichidan foyda olish bosqichiga chiqqanini anglatadi. Menimcha, shu davrdagi o‘zgarish AI sarmoyasi barqarorligi nuqtai nazaridan ijobiy ahamiyatga ega. Boshqa tomondan, banklar tomonidan milliardlab darajadagi kredit liniyasining taqdim etilishi Anthropic’ning ijobiy faoliyat foydasi bilan qisqa muddatli qarzlarni yopish yaroqliligini ham tasdiqlaydi.