Mizuho Yaponiya markaziy banki foiz stavkalarini tezlashtirib oshirishi mumkinligini taxmin qilmoqda: Inflyasiyaga qarshi aktivlarga ehtiyoj ortadi, uzoq muddatli obligatsiyalar daromadliligi bosim ostida bo‘ladi

Uzbek Investitsion Axborot Ilovasi xabar berishicha, Mizuho Financial Group kutilmoqda, yapon yenining zaiflashuvi va inflyatsiyaning kuchayishi natijasida Yaponiya Markaziy Banki harakatni tezlashtiradi va keyingi foiz stavkasining oshirilishi eng tez orada kelasi oyda amalga oshirilishi mumkin.

Bankning 41 trillion yen (257 milliard dollar) miqdoridagi qimmatli qog‘ozlar investitsiyalari portfelini boshqaruvchi Global Bozorlar bo‘limi hammuallifi Kenya Koshimizu, shu hafta 10 yillik Yaponiya davlat obligatsiyalari daromadliligi so‘nggi 30 yildagi eng yuqori ko‘rsatkichni qayd etganidan so‘ng, uzoq muddatli foiz stavkalari oshishda davom etishini ham prognoz qilmoqda.

Koshimizu ta’kidlashicha, mamlakatdagi uchinchi yirik bank sifatida, natija shundan iboratki, inflyatsiyaga bog‘langan davlat obligatsiyalari (inflyatsiyadan himoyalangan obligatsiyalar) va bir yil ichida muddati tugaydigan obligatsiyalardan tashqari, bank hali ham Yaponiya davlat obligatsiyalarini sotib olishdan tiyilmoqda. U Tokiodagi intervyusida shunday dedi: “Biz qabul qilayotgan foiz stavkasi xavfini cheklaymiz, shuning uchun investitsiya portfelimizning muddati (duration) juda qisqa.

Uning so‘zlaridan anglashiladiki, foiz stavkalari ko‘tarilib, inflyatsiya davom etayotgan bir paytda ko‘plab (barcha emas) yapon moliyaviy institutlari Yaponiyaning davlat obligatsiyalari bozoriga qaytish borasida hali ham ehtiyotkorlik bilan yondashmoqda.

Koshimizu qayd etdi, sentyabr oyida foiz stavkasi oshirilishi ehtimoli “anchagina yuqori”, va Yaponiya Markaziy Banki hozirgi har bir olti oyda bajarilayotgan siyosiy choralar oraliq muddatini uch oyda bir marta qisqartirishi mumkin.

U qo‘shimcha qildi: "Yaponiya Markaziy Banki har uch oyda bitta ritmga o‘tganda, endi sekinlashtirish qiyin bo‘ladi". U ta’kidladi, hozirgi 1% siyosiy foiz stavkasi, deyarli 1,6% inflyatsiya ta’sirini hisobdan chiqargan holda, hanuz “chuqur manfiy daraja”da.

Yen va iste’mol narxlaridagi bosim saqlanayotganidan, treyderlar va iqtisodchilar Yaponiya Markaziy Banki foiz stavkalarini oshirish bosqichini kuchaytiradimi, shuni kuzatmoqda. Sobiq hukumat amaldori har bir siyosiy yig‘ilishda foiz stavkasini oshirishni ham tavsiya qilgan. Garchi AQSh va Yaponiya o‘tgan oy birgalikda intervensiya (1998 yildan beri birinchi marta ikki mamlakat birgalikda yenani qo‘llab-quvvatladi) amalga oshirgan bo‘lsa-da, yen pasayish trendiga qaytdi.

Koshimizu aytdi: “Qo‘shma intervensiya muhim ahamiyatga ega,” bu tomonlarning yenaning yana qadrsizlanishi istalmaganini ko‘rsatadi. “Bundan tashqari, yenaning zaiflashuvi qisman Yaponiyaning yumshoq pul-kredit siyosati bilan bog‘liq.”

Mizuho qimmatli qog‘ozlar portfeli 41 trln yenni tashkil qiladi

O‘tgan haftada xabardor manbalarga ko‘ra, Bosh vazir Sanae Takaichi hukumati yaqinda foiz stavkasini oshirishni qo‘llab-quvvatlamoqda va keyingi harakat sentyabr yoki oktyabrda amalga oshirilishi mumkin. Koshimizu, yil oxirigacha ikki marta foiz stavkasining ko‘tarilish ehtimoli borligini istisno qilmadi, bu bilan siyosiy stavka 1,5% ga yetkaziladi.

Seshanba kungi bir kechalik indeks swapi bozor ma’lumotlari bo‘yicha, treyderlar Yaponiya Markaziy Banki siyosiy qo‘mitasi 18 sentyabr kuni siyosiy qaror qabul qilganda foiz stavkasi oshirilish ehtimoli 78% deb kutmoqda.

Koshimizu, Yaponiya Markaziy Bankining yakuniy foiz stavkasini prognoz qilish qiyinligini ta’kidladi, chunki bu Yaponiya iqtisodiyotining rivojlanishiga bog‘liq. U aytdiki, uskuna investitsiyalari boomidan kelib chiqqan unumdorlik o‘sishi sababli, Markaziy bankning 1% dan 2,5% gacha bo‘lgan neytral foiz stavkasi prognozi ham o‘sishi mumkin.

Koshimizu aytdi, Mizuho Yaponiya obligatsiyalariga konservativ yondashadi, negaki Yaponiyaning taxminan 4% nominal iqtisodiy o‘sishiga nisbatan, hozirgi 2,9% atrofidagi asosiy 10 yillik obligatsiyalar daromadi hali ham past.

30 iyun holatiga bankda taxminan 20,6 trln yenlik Yaponiya davlat obligatsiyasi bo‘lgan, lekin ko‘pincha bir yil ichida muddati tugaydigan qisqa muddatli qimmatli qog‘ozlar. 6 oy holatiga Mizuho portfelidagi obligatsiyalarning o‘rtacha qoldiq muddati bir yildan kam.

Koshimizu ta’kidladi: “Global strukturaviy o‘zgarishlar va investitsion boom hisobga olinsa, inflyatsiya xavfi yuqoriga yo‘naltirilgan bo‘lib qolmoqda. Shu sabab, biz inflyatsiyaga bog‘langan obligatsiyalarga faol sarmoya kiritishni rejalashtirmoqdamiz.”

Ko‘pchilik Yaponiya davlat obligatsiyalari zaiflashuvini Takaichi‘ning fiskal siyosati, shu jumladan ikki yilga oziq-ovqat QQSni qisqartirish qarori bilan bog‘laydi. Lekin Koshimizu, sobiq Britaniya Bosh vaziri Liz Truss tomonidan moliyalashtirilmagan soliq imtiyozlari joriy etilganda bo‘lgani kabi keskin sotilish yuz bermaydi deb hisoblaydi.

Koshimizu dedi: “Agar obligatsiya daromadi nominal o‘sish sur’ati bilan yaxshiroq mos bo‘lsa, Yaponiya davlat obligatsiyalariga sezilarli potensial talab bo‘ladi.” U qo‘shimcha qiladiki, yirik yapon banklari, xorijiy investorlar, hattoki oilaviy aholi ham, davlat obligatsiyalarining faol xaridoriga aylanishi mumkin.

Koshimizu Yaponiya iqtisodiy o‘sishi istiqbollari borasida optimistdir, mamlakat qirq yildan buyon ilk bor tub iqtisodiy transformatsiyani boshdan kechirayotganini, bu esa korporativ faoliyat va kredit talabini oshirayotganini ta’kidladi. Shu sabab, u Yaponiyaning aksiya bozori “juda jozibador aktiv” bo‘lib, bank indeks fondlariga sarmoya kiritmoqda.

U aytdi: “Jahon strukturaviy o‘zgarishlari Yaponiyaning iqtisodiy o‘sishiga ijobiy ta’sir qiladi deb kutilmoqda. Biroq, bu davrlar moliyaviy bozorlarda ham ko‘proq tebranish olib kelishi mumkin.”