20% ga keskin o‘sish bilan bozor yana “bull market”ga qaytdi! Janubiy Koreya Kospi indeksi V-shakldagi mo‘jizani ko‘rsatdi, bozor esa bu tiklanishning kuchi tugash arafasida emasmi, deb shubha qilmoqda

Zhihui Moliyaviy Ilova shuni qayd etadiki, Koreya Birlashgan Aksiya Indeksi (Kospi) yaqinda yuz bergan kuchli pasayishdan chiqib, teskari holatga keldi va investorlar indeksda ustun mavqega ega bo‘lgan Koreyaning yirik yarimo‘tkazgich kompaniyalariga yana ko‘plab sarmoya kiritgani sababli, bozor texnik jihatdan yana “bull market” (ko‘tarilish bosqichi)ga qaytdi.

O‘tgan oyda leverajlangan pozitsiyalar va majburiy sotuvlarning bir qismi boshlangan katta pasayish indeksni “bear market” (pasayish bosqichi) mintaqasiga olib kirdi, biroq bu asosiy indeks iyul oyidagi eng past darajadan 20% dan ortiq o‘sib, odatda bull market boshlangani hisoblangan chegaraga yetdi.

O‘zgarish tezligi texnologik aksiyalar kuchli o‘zgaruvchanligini ko‘rsatmoqda hamda savol tug‘diradi: Koreya aksiyalari bozori ko‘tarilishi qachongacha davom etadi?

Bull market tarafdorlariga ko‘ra, javob katta darajada Koreya yarimo‘tkazgich gigantlari ortidagi asosiy ko‘rsatkichlar tobora optimistik bo‘lib borayotgan kutishlarni qanchalik oqlashiga bog‘liq. AQSH texnologik gigantlarining kuchli moliyaviy hisobotlari va sun’iy intellekt (AI) infrastrukturasiga sarmoya majburiyatlari bozor ishonchini qayta shakllantirdi, ya’ni xotira chiplariga talab doimiy yuqori bo‘lib qoladi.

KB Securities global investitsiyalar strategiyasi rahbari Piter Kim shunday deydi: “Sotuv davrida, AI konsepsiyasining o‘sishi va doimiy kuchli daromadliligi mavjud edi, demak, bu bozorga aslida asosiy ko‘rsatkichlar orqali barqarorlik qaytdi, teskarisi emas.”

Kimning aytishicha, yarimo‘tkazgich tarmog‘ining pasayishi davomida ham, baholash va daromad hech qachon jiddiy shubha ostiga olinmagan, asosiy bosim texnik omillar va pul oqimi sababli bo‘lgan. Qonun posbonlari qoidalarni kuchaytirayotgani, brokerlar esa oddiy marja va xavf talablarini tiklagani sababli, leverajlangan pozitsiyalarning yopilishi kuchi ham kamaydi. Natijada, bozor endi pasayish oldingi ko‘tarilish davridan ham barqarorroq tayanchga ega bo‘lishi mumkin.

Jamlanish zarar yoki foyda keltiradimi?

Kospi indeksining bir nechta yarimo‘tkazgich kompaniyalariga yuqori bog‘liqligi uning bull market’iga AI bozoridagi kayfiyat o‘zgarishidan yuqori ta’sir qilishi mumkin.

Rayliant Global Advisors tadqiqot rahbari Filip Wool shunday deydi: “Hozirda, Koreya bozorini deyarli AI apparat savdosi bilan sinonim deb atash mumkin.”

Wool ta’kidlaydiki, majburiy sotuvlar to‘lqinidan so‘ng, “dipping” qilayotgan investorlar qaytishi va “FOMO” (yaratib bo‘lmas imkoniyatni qo‘ldan chiqarib qo‘yishdan qo‘rqish) kayfiyati dominant holga kelishi natijasida bu tiklanish qisman texnik korreksiya hisoblanadi. Biroq, katta kompaniyalarning kutilganidan yuqori moliyaviy hisobotlari AI infrastrukturasiga xarajatlar bo‘yicha kutishlarni mustahkamladi va Koreya apparat ishlab chiqaruvchilari o‘sish prognozlarini oshirish uchun tayanch bo‘lib xizmat qilmoqda.

Woolning fikricha: “Ushbu ssenariyni savol ostiga qo‘yadigan har qanday omil – bu yirik kompaniyalar kapital harajat prognozlarining sustligi, token narxlari pasayishi, yoki Federal Reserve sikinlashtiruvchi siyosatidan xavotir – bularning barchasi pasayish keltirib chiqarishi mumkin. AI apparat xarajatlari yo‘nalishi aniq bo‘lmagunicha, o‘zgaruvchanlik saqlanib qoladi.”

Global X ETFs investitsiya strategiyasi bo‘yicha Billy Liang Koreya kompaniya boshqaruvi islohotlari va “korporativ qiymatni oshirish” dasturiga e’tibor qaratdi. Bu tashabbuslar “Koreya diskontini” kamaytirishga yordam beradi – natijada bozorga optimist yondashuv uchun asos yaratadi.

“Koreya diskonti” – bu Koreya kompaniyalari qiymati uzoq muddat global raqobatchilarinki bilan solishtirilganda past bo‘lishi hodisasidir.

Liang shunday deydi: “Kospi indeksi allaqachon bull market’da, ammo muhim savol – bu ko‘tarilish spekulyativ ravishda yuz bermoqda, yoki bu asosiy ko‘rsatkichlar haqiqiy yaxshilanishi natijasimi.”

Uning fikricha, Koreya bozori spekulyativ pufakchadan ko‘ra, asosiy ko‘rsatkichlarni qo‘llab-quvvatlagan bull market’i holatiga yaqinroq, yarimo‘tkazgich sohasining daromad kutishlari ham o‘sishda davom etmoqda. Biroq, xususiy investorlarning ishtiroki yuqoriligi, indeksga haddan tashqari jamlanganlik va bozor maqsadlarining yuqoriligi bu holatning tsikl oxiriga yaqinlashayotganini ko‘rsatmoqda.

Boshqa mutaxassislar esa 20% lik bu bosqichga ortiqcha ma’no yuklamaslikni ogohlantiradilar.

Fibonacci Asset Management Global dan Yun Jung In shunday deydi: “Ushbu holatni to‘liq yangi bull market deb atashda ehtiyotkor bo‘laman.” U ta’kidlaydiki, bu tiklanish bir tomondan majburiy sotuvdan so‘nggi texnik korreksiya, ikkinchi tomondan esa “barqarorlik chinakamiga tiklandi” degan ishorani beradi.

Uning asosiy kutishlariga ko‘ra, yarimo‘tkazgich bo‘limlarining daromadlari va xavfga tayyorlik ko‘payishi umumiy bozorning ko‘tarilishini davom ettiradi, lekin bu o‘sish sekinlashishi va tebranishlar kuchayishi kutilyapti. “Bunday keskin tiklanishdan so‘ng, ma’lum darajada fiksatsiya me’yorga kiradi – investorlar bozorni avvalgi tezlikda o‘sadi deb o‘ylamasligi kerak.”