Kompaniyalar qisqartirishlari hali ham cheklangan! O‘tgan hafta AQSHda dastlabki ishsizlik nafaqasiga arizalar 1969-yildan beri eng past darajaga tushdi, lekin inflyatsiya xavotirlari kuchaymoqda va bu Federal Zaxira Tizimining yirik choralarini mustahkamlashi mumkin.

Uzbek moliyaviy yangiliklari ilovasi xabar qiladi, Amerika Qo'shma Shtatlarida o'tgan hafta birlamchi ishsizlik nafaqasiga murojaat qilganlar soni 1969 yildan beri eng past darajaga tushib, umumiy barqaror mehnat bozori sharoitida korxonalar qisqartirishlarini hali ham keng ko'lamda amalga oshirmayotganini ko'rsatmoqda. AQSh Mehnat departamenti payshanba kuni e'lon qilgan ma'lumotlarga ko'ra, 18-iyulda tugagan haftada birlamchi ishsizlik nafaqasiga murojaatlar 187 mingni tashkil etdi, bu bozor kutgan 212 mingdan ham, oldingi 208 mingdan ham past. 11-iyulda tugagan haftada davomiy ishsizlik nafaqasiga murojaatlar 179,6 mingni tashkil etdi, bu ham bozor kutgan 180,7 mingdan va oldingi 185 mingdan kam; 18-iyulgacha bo'lgan to'rt haftalik o'rtacha birlamchi murojaatlar 207,5 mingni tashkil etdi, bu ham avvalgi 214,3 mingdan past.

Yuqoridagi past ishsizlik nafaqasi uchun birlamchi murojaatlar ish beruvchilar hali ham keng ko'lamli qisqartirishlarga tayyor emasligini anglatadi. Biroq, o'tgan oy chop etilgan bandlik hisobotida ko'plab amerikaliklar mehnat bozoridan chiqib ketgani ko'rsatildi, bu esa ishsizlik murojaatlari kamayishining sabablaridan biri bo'lishi mumkin.

May oxiri va iyun boshida ko'tarilgandan so'ng, birlamchi ishsizlik nafaqasi murojaatlari qayta pasaydi. Iqtisodchilar oldingi o'sishni tasodifiy omil deb hisoblaydilar. Garchi iyunda noishlab chiqarish bandlik sezilarli darajada sustlashgan bo'lsa ham va aprel-may bandlik ma'lumotlari pasaytirilgan bo'lsa-da, ekspertlarning fikricha, mehnat bozorida asosiy o'zgarish sodir bo'lmadi, hamon "sekin yollash va sekin qisqartirish" holati saqlanmoqda.

Amerika mehnat bozorining hali ham barqarorligi Federal Zaxira Tizimiga (Fed) stavkani o'zgartirmaslik uchun asos bo'lishi mumkin, shu bilan birga, Yaqin Sharqdagi vaziyatning yana keskinlashishi inflyatsiya xavotirini kuchaytirib, Fedni uzoqroq vaqt davomida keskin siyosat yuritishga majbur qilishi ehtimoli mavjud.

Federal Zaxira Tizimi iyulning pul-kredit siyosati yig'ilishiga yaqinlashar ekan, yangi rais Walsh boshchiligida siyosat yo'nalishining noaniqligi ancha kuchaydi. Yig'ilishgacha atigi bir necha kun qolganda, Fedning bu oy foiz stavkasini oshirishi yoki yo'qligi bo'yicha bozor keskin farqlanmoqda – bu oxirgi yillarda kam uchraydigan holat. Foiz stavkalari "svop" bozori ko'rsatishicha, treyderlar hozirda 29-iyul kuni Fed 25 nuqta asosiy stavkani oshirishi imkoniyatiga taxminan 30%, stavkani o'zgartirmaslik ehtimoliga esa 70% baho bermoqda.

Walsh joriy yil may oyidan buyon Fed raisi sifatida bir necha bor uzoq yillar davomida amalga oshirilgan, pul-kredit siyosatining yo'nalishini oldindan ko'rsatadigan "oldindan yo'naltirish" (forward guidance) amaliyotidan voz kechishni istayotganini ma'lum qilgan. Uning fikricha, iqtisodiy muhit tez o'zgarayotgan bir paytda, oldindan signal berish siyosiy qaror qabul qiluvchi moslashuvchanlikni cheklab qo'yishi mumkin.

Moliyaviy bozorda bu Fedning siyosiy yo'nalishiga tikilgan tavakkal va daromad ham oshishini anglatadi: to'g'ri prognoz qilgan investorlar ko'proq foyda oladi, xato qilganlar esa katta yo'qotishlarga duch kelishi mumkin. Biroq, Walsh ta'kidlaydiki, AQShda inflyatsiya koronavirus pandemiyasidan buyon Federal Zaxira Tizimining 2%lik maqsadidan yuqori bo'lib qolmoqda, shu sabab bozorda Fed bu yil yana stavkalarni oshirishini kutishadi, eng katta savol esa qachon harakat qilishida bo'lib turibdi.

Treyderlarga qaraganda, iqtisodchilarning prognozi bir ovozdanlikka yaqin. So'rovnoma natijalariga ko'ra, so'rovda qatnashgan 76 nafar iqtisodchining barchasi Federal Zaxira Tizimi 28–29 iyul kunlari o'tadigan yig'ilishda federal fondlar stavkaning maqsad ko'rsatkichini 3.5%–3.75% oralig'ida o'zgartirmasliklarini kutishmoqda.

Aslida, o'tgan hafta e'lon qilingan ma'lumotlarga ko'ra, AQShda iyun oyi iste'molchilar narxlari indeksi (CPI) olti yildan buyon ilk bor oy-oyiga pasaydi, va bu vaqtincha obligatsiya bozorini Fed stavkani ko'tarmasligiga tikishga undadi. Ammo, so'nggi vaqtlarda AQSh va Eron o'rtasidagi ziddiyatlar yana kuchayishi xalqaro neft narxini ko'tardi. Eron qo'llab-quvvatlaydigan Husiy harakati Qizil dengizda ikki Saudiya Arabistoni neft tankeriga hujum qilganini bayon qilganidan so'ng, neft narxlari juma kuni keskin oshdi. Hormuz va Mandeb bo'g'ozlarining bir vaqtda bosimga tushishi chuqurroq yetkazib berish to'xtalish xavfini, zaxiralar qisqarishi va neftni qayta ishash bosimini oshiradi va bu, inflyatsiya bosimini yanada kuchaytirib, stavka oshirish prognozlarini mustahkamlashiga olib keladi.

Yaqin Sharqdagi vaziyat notinchligini hisobga olib, ko'plab federal zaxira tizimi amaldorlari o'tgan hafta narxlarning oshishidan cheklovsiz xavotir bildirdilar. 2026 yili FOMC ovoz beruvchisi, Dallas Federal Rezerv banki raisi Lorie Logan, inflyatsiya Fedning 2% maqsadiga baribir tezda qaytmayotganini ta'kidlab, foiz stavkasini oshirishga chaqirgan birinchi amaldorga aylandi. Kansas City Federal Rezerv banki raisi Jeff Schmid ham, keyingi oylarda inflyatsiya xavfi yanada ortishini inobatga olib, hozirgi eng katta xavotiri — inflyatsiya ekanini aytdi. AQShda iyun inflyatsiyasi bozor kutganidan yaxshi bo'lishiga qaramay, Schmid inflyatsiya pasayish jarayoni boshlangani borasida hozircha xulosa chiqarish uchun erta dedi. Federal Rezerv Tizimi raisining o'rinbosari Philip Jefferson ham, inflyatsiya tez orada pasaymasa, Fed stavkalarni oshirish haqida o'ylashi kerakligini, biroq ayni paytda pul-kredit siyosati holati yaxshi ekanini ma'lum qildi.