Безперервні великі придбання викликають питання на ринку! ServiceNow (NOW.US) терміново заперечує чутки про придбання Decagon

Згідно з даними Ukrainska Finansova APP, ServiceNow (NOW.US) у вівторок спростував повідомлення про те, що компанія має намір купити стартап Decagon, який займається розмовним штучним інтелектом (AI). Президент, головний продуктовий директор та головний операційний директор ServiceNow Аміт Завері у своїй заяві зазначив: “Ми помітили, що сьогодні на ринку поширюється неправильна інформація щодо нашої стратегії з поглинання компаній. Щоб бути максимально ясними: ServiceNow не цікавиться придбанням Decagon і не має жодних намірів щодо цього.”

Раніше повідомлялось, що Decagon, яка спеціалізується на автоматизації клієнтського сервісу за допомогою AI, провела попередні переговори щодо поглинання із ServiceNow та іншими потенційними покупцями. Після появи цих новин акції ServiceNow спочатку відреагували негативно.

З цього приводу аналітик Jefferies Самад Самана заявив, що з огляду на часті M&A-угоди ServiceNow останнім часом, у інвесторів існують побоювання щодо великих поглинань, тому негативна реакція акцій не стала несподіванкою. Водночас, на думку аналітика, Decagon здатна посилити продуктові можливості ServiceNow у сфері управління клієнтськими сервісами, а цей напрямок є ключовим драйвером зростання компанії. Jefferies повторив рекомендацію “купувати” акції ServiceNow і залишив цільову ціну на рівні $140.

Повсюдно купують! Інвестори підозрюють стратегію поглинань ServiceNow

Як відомо, з 2025 року ServiceNow оголосила про низку багатомільярдних M&A-угод задля розширення можливостей у сфері AI, CRM і кібербезпеки. На початку 2025 року ServiceNow купила Moveworks — компанію, яка розробляє AI-асистентів та корпоративний пошук, приблизно за $2,85 млрд. У грудні 2025 ServiceNow погодилася поглинути Armis — кібербезпекову компанію — за $7,75 млрд готівкою. Цю угоду було завершено у квітні 2026 року, очікується розширення напрямків безпеки та управління ризиками ServiceNow. Також у грудні 2025 ServiceNow погодилася придбати Veza — компанію з identity security — приблизно за $1,25 млрд, угоду завершено у березні 2026 року. Крім того, ServiceNow придбала AI-орієнтованого постачальника програмного забезпечення для продажу Logik.io за $506 млн.

Після завершення низки угод на суму понад $11 млрд, інвестори все ще сумніваються у стратегії поглинань ServiceNow. Інвестори задаються питанням, чи ці придбання прискорюють реалізацію стратегії, чи свідчать про те, що компанія використовує M&A для пошуку нових точок зростання. Також виникають побоювання щодо того, чи зможе компанія отримати достатню віддачу від значних вкладень за короткий час, чи не призведуть ці угоди до посилення фінансового навантаження або зниження прибутковості.

Завершення поглинань не означає автоматичного отримання синергетичних ефектів. ServiceNow має інтегрувати технології, співробітників, продукти та команди з продажу придбаних компаній у свою власну платформу, і цей процес може спричинити додаткові витрати. Наприклад, аналітики зазначають, що поглинання Armis може призвести до тиску на маржу прибутку та маржу вільного грошового потоку ServiceNow у 2026 році. Компанія має спочатку понести витрати на інтеграцію, а синергія доходів і підвищення ефективності стане можливою з часом. Якщо темпи впровадження нових продуктів клієнтами або крос-продажі між напрямками будуть нижчі за очікувані, прибутки від поглинань можуть бути відтермінованими.

Одночасно інвестори хвилюються, що ServiceNow може відмовитися від стратегії “переважно органічного зростання”. В основу конкурентоспроможності ServiceNow закладено корпоративну платформу, підписні доходи й автоматизацію робочих процесів. Серія великих поглинань може викликати занепокоєння, що компанія все більше залежить від зовнішніх M&A для розширення бізнесу замість внутрішніх інновацій і збільшення клієнтської бази. На щастя, ServiceNow у своїй відповіді у вівторок на чутки про Decagon чітко заявила, що залишається компанією, орієнтованою на органічне зростання, і наразі не бачить стратегічної необхідності компенсувати щось великими поглинаннями.

Крім того, швидкі зміни в AI-індустрії роблять вартість придбань і технологічну цінність непередбачуваною. ServiceNow активно поглинає компанії зі сфери AI, кібербезпеки та корпоративного програмного забезпечення, щоб посилити платформу та впоратися з впливом AI-технологій на традиційні сфери софтверної індустрії. Однак технологічні зміни в AI відбуваються швидко, і конкурентне середовище постійно трансформується. Навіть якщо наразі поглинані компанії мають сильні технології чи клієнтські ресурси, у майбутньому їх продукція може зіткнутися з підвищенням конкуренції, технологічними зрушеннями чи зміненою клієнтською потребою.

Для інвесторів, після низки поглинань ServiceNow, важливими показниками залишаються: чи зберігається зростання підписних доходів, чи прибутковість і вільний грошовий потік здатні поглинути витрати на інтеграцію, чи зможе нова технологія забезпечити реальне зростання клієнтів і крос-продажі. Деякі відповіді на ці питання можуть бути отримані під час публікації квартального звіту ServiceNow, запланованого на 28 жовтня. За даними Koyfin, очікується, що доходи у третьому кварталі зростуть на 20% порівняно з минулим роком і сягнуть $4,09 млрд; скоригований прибуток на акцію має зрости на 6% до $1,02.