Elara Capital: Імовірність підвищення ставки Індійським центральним банком на 25 базисних пунктів у лютому наступного року зростає

1. Голова Центрального банку Франції Мюллен заявив, що геополітичний шок, спричинений кризою на Близькому Сході, впливає на всі економіки, навіть на ті країни, які мають досить стабільне становище державних фінансів. 2. Як член правління Європейського центрального банку, коментуючи вплив інфляції на світову прибутковість облігацій, він не згадав безпосередньо про труднощі, з якими наразі стикається Франція. 3. Мюллен зазначив: “Ми бачимо сильну кореляцію між цінами на нафту, довгостроковими ставками у США та ставками у Європі. Зростання цих ставок впливає на всі країни, незалежно від стану їхніх фінансів. Насправді, деякі країни з дуже сильними фінансами також потерпають, як і країни зі слабшим становищем.” 4. Наразі Франція перебуває під пильним наглядом інвесторів. Країна намагається ухвалити бюджет і скоротити великий державний дефіцит, а пов’язані з цим потрясіння викликають асоціації з борговою кризою єврозони. 5. Раніше в четвер міністр фінансів Франції Ле Мер наполягав, що проблем із продажем державних облігацій Франції не існує. 6. Мюллен також підкреслив, що зростання споживчих цін, викликане шоком цін на нафту й газ, не значно поширилося на інші сектори.

Стратеги Deutsche Bank заявили: "Розширення спреду облігацій та відновлення побоювань щодо інфляції призвели до складного дня для ризикових активів". Європейські ринки продемонстрували особливо помітне зниження: індекс STOXX 600 впав на 1,00%, перервавши триденне зростання; французький CAC 40 знизився на 1,22%, італійський FTSE MIB — на 2,51%, при цьому європейські банківські акції впали на 3,38%, що стало найбільшим падінням серед усіх секторів. "Ця слабкість поширилась і на ринок США, де індекс S&P 500 знизився на 0,22%, відкотившись від історичних максимумів попереднього дня. Хоча під час торгів варто втрати скоротилися, внутрішня структура ринку залишалася під тиском — того дня майже три чверті складових індексу пішли вниз, а акції промислового та матеріального секторів впали відповідно на 2,14% і 1,53%. Особливо слабко показали себе циклічні сектори. Технічні акції виявились більш стійкими, що обмежило падіння індексу Nasdaq та “семи технологічних гігантів” до 0,22% та 0,20% відповідно. Проте індекс малих компаній Russell 2000 зменшився на 1,31%, досягнувши чотиримісячного мінімуму."

1. У четвер долар утримувався поблизу 18-місячного максимуму, а на азіатській сесії торги були млявими. Протокол засідання Федерального комітету з відкритого ринку Федеральної резервної системи США посилив "яструбині" настрої, вказавши, що інфляція є найбільшим ризиком для економічних перспектив. 2. Індекс долара залишився на рівні близько 102.30, підвищившись у середу на 0,3% і досі перебуває поблизу найвищого рівня з 9 квітня 2025 року. На засіданні 15–16 вересня члени Федерального резерву одноголосно проголосували за підвищення ставки на 25 базових пунктів, але протокол, опублікований у середу, свідчить про розбіжності в мотивах для цього кроку серед посадовців. 3. Аналітики Westpac написали, що протокол підкреслив "яструбині" настрої, які супроводжували вересневе підвищення ставки — більшість учасників засідання досі вважають подальше посилення монетарної політики доцільним, а майже всі відзначали, що інфляційні ризики переважно зростають. 4. Доходність 10-річних державних облігацій США зросла на 4,4 базового пункти, до 5,329%. Аналітики Mitsubishi UFJ Financial Group зазначили, що розпродаж американських держоблігацій стає дедалі вагомішим фактором для світових ринків. Якщо дохідність довгострокових облігацій і далі зростатиме, фокус ринків може зміститися в бік посилення фінансових умов у США, а також підвищеного занепокоєння політиків щодо стану американського боргового ринку. 5. Водночас, протокол засідання не змінив очікувань ринку щодо того, що Федеральний резерв залишить ставки без змін на жовтневому засіданні. Інструмент FedWatch від CME показує, що ймовірність того, що Федеральний резерв залишить ставки незмінними у жовтні, становить 81,7%, що трохи вище, ніж попереднього дня — 80,1%.

Стратеги Barclays Demi Hu та Anshul Pradhan у звіті зазначили, що з погляду оцінки державних облігацій США високі прибутковості не обов'язково означають дешевизну облігацій. Вони вказали, що якщо більшу частину прибутковості відображає ринкове очікування щодо короткострокових процентних ставок, то інвестори отримуватимуть менше додаткової винагороди за володіння активами з тривалішим строком у порівнянні з короткостроковими інструментами з більш частим реінвестуванням. Стратеги зазначили: “Вищий терміновий спред означає більшу компенсацію, але також відображає вищу невизначеність та ризик тривалості”. Вони додали, що це розмежування теж впливає на ризики на різних ділянках кривої прибутковості. За словами двох стратегів, при перегляді очікуваного курсу монетарної політики основний вплив припаде на передню та середню частини кривої прибутковості, тобто на інтервали середньої тривалості; а у разі постійного зростання термінового спреду або довготермінової нейтральної відсоткової ставки це чинитиме більший тиск на дальню частину кривої прибутковості.