Бюджетні та виборчі ризики у Франції тиснуть на євро, який показав найгірший місячний результат за понад рік; хедж-фонди збільшують ставки на зниження.

За повідомленням Jin Zhi Tong Finance APP, у зв’язку з посиленням політичних і фіскальних ризиків у Франції хедж-фонди масово купують опціони, роблячи ставку на зниження курсу євро до долара США з метою отримання прибутку.

Згідно з даними Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC), у середу обсяг угод з опціонами пут на пару євро/долар з номінальною вартістю від 100 мільйонів євро (113 мільйонів доларів США) і вище був більш ніж удвічі більшим, ніж обсяг угод з опціонами кол. Дані CME показують, що у вівторок обсяг торгів пут-опціонами приблизно в 2,5 рази перевищував обсяг торгів кол-опціонами.

Керівник міжнародної торгівлі валютними опціонами в Societe Generale SA Томас Бюро зазначив: “За останні кілька торгових днів одним з безумовно улюблених ринкових інструментів для купівлі долара є пара євро/долар США.”

Він додав, що у вівторок актуальним був не лише попит на опціони з орієнтацією на зниження євро, але й те, що активність охоплювала широкий спектр строків. За його словами, хедж-фонди в основному зосереджені на опціонах із місячним терміном, щоб покрити майбутні засідання Європейського центрального банку та Федеральної резервної системи, а рахунки зі стратегією відносної вартості на основі волатильності та арбітражу спредів працюють на більш довгих ділянках кривої, зосереджуючись на річних інструментах.

У вересні євро впав до долара на 2,5%, показавши найгірший місячний результат з липня 2025 року; серед головних чинників — зростання політичних і фіскальних ризиків у Франції.

Інвестори занепокоєні майбутніми президентськими виборами у країні наступного року, оскільки опозиція дала сигнал, що не має наміру йти на компроміс із президентом Макроном.

Французьке агентство державного боргу анонсувало плани випустити рекордний обсяг облігацій у 2027 році для фінансування дефіциту бюджету та рефінансування боргів, що підлягають погашенню. Уряд має оголосити бюджет на 2027 рік у четвер.

Meera Chandan, співкерівниця глобового валютного стратегічного дослідження з JPMorgan у Лондоні, заявила, що на динаміку курсу євро/долар впливають “зміна очікувань ринку щодо жорсткішої політики Федеральної резервної системи — до чого пара євро/долар раніше не адаптувалася, — а також розширення спреду дохідностей французьких держоблігацій і погіршення торгівельних умов”.

Цього тижня президент Європейського центрального банку Лагард заявила, що зростання прибутковості облігацій гальмуватиме економічне зростання і сповільнить інфляцію, що чинить додатковий тиск на курс євро/долар.

Julian Weiss, керівник торгівлі валютними опціонами країн G-10 з Bank of America у Лондоні, відзначив, що попит на опціони з правом продажу на пару євро/долар зростає, охоплюючи терміни від короткострокових до літа 2027 року, що дозволяє врахувати можливу волатильність під час наступного виборчого циклу в Європі.

Він додав: “Ми бачимо, що і хедж-фонди, і реальні грошові інвестори нарощують попит на євро пут-опціони. Враховуючи тиск на ринку процентних ставок і залежність Європи від енергоресурсів, пара євро/долар лишається основним інструментом для лонгу долара серед валют країн G-10.”