Чисті довгі позиції на WTI досягли 20-тижневого максимуму, тим часом адміністрація Трампа розглядає використання Закону про оборонне виробництво для збільшення потужності нафтопереробних заводів.

Ціна на нафту знову перевищила 100 доларів/барель, у той час як уряд США розглядає можливість використання Закону про оборонне виробництво для розширення внутрішніх потужностей з переробки нафти, а спекулятивний капітал на ринку сирої нафти продовжує нарощувати ставки на підвищення цін.

Як повідомляє Reuters з посиланням на обізнані джерела, уряд Трампа досліджує можливості використання Закону про оборонне виробництво для збільшення потужностей з переробки нафти в США. Відповідні пропозиції обговорювалися під час нещодавньої зустрічі Трампа з майже 12 американськими нафтопереробними компаніями, де чиновники Білого дому запитували керівників підприємств, яким чином найефективніше використати федеральні кошти для збільшення потужностей з переробки нафти.

Остаточне рішення наразі не прийняте, учасники зустрічі очікують, що обговорення продовжиться. Керівники нафтопереробних компаній пояснили уряду, що у випадку отримання федеральних коштів, вони доцільніше спрямувати їх на підвищення ефективності чи розширення існуючих об'єктів, а не на будівництво нового заводу, адже це дорого та потребує багато років до запуску.

Зростання цін на нафтопродукти в США стало причиною значного тиску на рівні політики. Середня ціна дизелю вперше перевищила 6 доларів за галон, що на майже 60% більше, ніж у лютому після військової операції США та Ізраїлю проти Ірану; запаси дизелю в США також на 13% нижчі за середнє значення за останніх п’ять років. Ціни на бензин залишаються високими.

У п’ятницю ціна WTI знизилася на 2,32%, але все ще перевищує 100 доларів/барель.

Лонгові позиції на нафту досягли найвищого рівня за кілька місяців

За останніми даними Комісії з торгівлі товарними ф’ючерсами США (CFTC), станом на тиждень, що закінчився 8 вересня, спекулятивний капітал продовжував збільшувати ставки на ріст цін на нафту.

Чиста довга позиція NYMEX WTI збільшилася на 19 720 контрактів — до 139 339, досягнувши максимуму за 20 тижнів; сукупна чиста довга позиція Brent і WTI збільшилася на 25 890 контрактів — до 411 159, досягнувши максимуму за 16 тижнів.

Ринок нафтопродуктів також демонструє певну тенденцію до зростання. Чиста довга позиція на NYMEX бензин збільшилася до 92 926 контрактів, що є найвищим показником за приблизно 9 місяців. Проте чиста довга позиція NYMEX на мазут/дизель знизилася до 16 004 контрактів, найнижчий показник за 4 тижні.

Ринок природного газу залишається переважно ‘ведмежим’: чиста коротка позиція NYMEX природний газ збільшилася до 76 518 контрактів, найвищий показник за 5 тижнів.

Інакше кажучи, за тиждень, що завершився 8 вересня, капітал очевидно збільшив ставки на зростання нафтових і бензинових цін, але не на весь енергетичний сектор загалом.

Варто зазначити, що дані CFTC охоплюють до 8 вересня, а WTI перевищила 100 доларів/барель вже після цього. Тому це слід розуміти так: спекулятивний капітал заздалегідь збільшив довгі позиції на нафту, а потім ціна ще зросла — тобто дані CFTC не є прямою причиною пробиття рівня в 100 доларів.

Потужність нафтопереробки в США майже досягла ліміту

Розгляд урядом Трампа застосування DPA для збільшення потужностей з переробки нафти також відображає реальну проблему: навіть при збільшенні постачання сирої нафти, цикл переробки в США не здатен швидко конвертувати додаткові обсяги в бензин і дизель.

Завантаження американських нафтопереробних заводів вже досягло приблизно 98%, тобто майже максимуму. При високому попиті на паливо, обмеженій світовій потужності через ситуацію на Близькому Сході і атаки на російські нафтопереробні заводи, можливість для збільшення виробництва в США стає обмеженою.

За останні десять років потужності нафтопереробки в США скоротилися: збиткові заводи закривалися, а існуючі потужності сконцентрувалися переважно на узбережжі Мексиканської затоки. Тому уряд Трампа бачить розширення внутрішніх потужностей як довгострокове рішення для полегшення тиску на ціни на паливо.

Речник Білого дому Тейлор Роджерс заявив, що потужності з переробки нафти є ключовими для енергетичної безпеки та стабільних поставок, а їх розширення — серед пріоритетів Трампа та його енергетичної команди. Уряд зараз оцінює конкретні заходи — реформи регулювання, прискорення розгляду заявок та збільшення інвестицій.

DPA може стати інструментом політики для розширення потужностей з переробки нафти

Закон про оборонне виробництво зазвичай розглядається як важливий інструмент мобілізації промислових ресурсів у надзвичайних ситуаціях для уряду США.

У квітні цього року уряд Трампа вже визнав внутрішнє виробництво, переробку та логістику нафти важливими для національної оборони, і дозволив використання DPA для підтримки їх розширення. Білий дім тоді заявив, що паливо має вирішальне значення для військових, промислової бази та критичної інфраструктури США.

Цього разу ключова ідея полягає в тому, що уряд Трампа може розширити використання DPA з гарантії енергетичних поставок до прямої підтримки розширення і підвищення ефективності нафтопереробки.

Однак нафтопереробні компанії не охоче покладаються на державне фінансування для будівництва нових великих заводів. Керівники галузі вважають, що федеральні кошти краще спрямувати на розширення потужностей і підвищення ефективності існуючих об'єктів, адже інвестиції в нові заводи великі, а цикл будівництва довгий — це не вирішить актуальну проблему дефіциту пального.

Нафта, нафтопродукти та інфляція стають ключовими фактори для формування політики

З точки зору ринку, нинішній уряд США стикається не просто зі зростанням цін на нафту.

Конфлікт на Близькому Сході порушує поставки сирої та готової нафти, після прориву міжнародної ціни на 100 доларів/барель ціни на дизель і бензин також підвищуються, що впливає на витрати транспорту, сільського господарства і промисловості, а також підсилює інфляційний тиск у США.

Зростання цін на нафту вже впливає на фінансові ринки США: інвестори побоюються, що дорожчання енергоносіїв може підвищити інфляцію і вплинути на майбутню політику Федеральної резервної системи.

Міжнародне енергетичне агентство (IEA) також попереджає, що через конфлікти на Близькому Сході та перебої постачань у Перській затоці, глобальне скорочення постачання нафти у 2026 році може збільшитися до 5,7 млн барелів/день, тобто близько 6% від загальних поставок; виробництво сирої нафти в Саудівській Аравії у серпні впало до приблизно 6 млн барелів/день, найнижчого рівня за понад 30 років.

Для уряду США розширення потужностей з переробки нафти може підвищити довгострокові поставки нафтопродуктів; проте створення нових потужностей займе декілька років, і чи вплине це на зниження цін на бензин та дизель у короткій перспективі залежить від відновлення поставок з Близького Сходу, глобальних можливостей переробки, а також фактичного збільшення виробництва на існуючих заводах у США.