Ціни на нафту знову досягли 100 доларів, викликаючи побоювання щодо інфляції; трейдери активно підвищують ставки на підвищення процентних ставок Європейським центральним банком і Банком Англії

Додаток Zhihong Financial повідомляє, що зі зростанням міжнародних цін на енергію та посиленням занепокоєння щодо високої інфляції у наступному році, трейдери значно збільшують ставки на подальше підвищення ставок Європейським центральним банком (ECB) та Банком Англії (BOE). Станом на сьогоднішній день ринок процентних свопів очікує, що до кінця 2027 року обидва центральні банки можуть підняти ставки приблизно на 90 базисних пунктів. Однак частина інвесторів і установ Волл-стріт вважають, що ринок вже занадто врахував майбутнє підвищення ставок.

Останнє ціноутворення процентних свопів показує, що ринок наразі очікує, що Європейський центральний банк до грудня 2027 року підніме ставки приблизно на 90 базисних пунктів, що є найвищим рівнем за поточний цикл монетарного скорочення. Це означає, що за зазначений період Європейський центральний банк, імовірно, проведе щонайменше три підвищення ставок на 25 базисних пунктів, а також включено приблизно 60% імовірності четвертого підвищення.

Очікування підвищення ставок Банком Англії також помітно зросли. Своп-ринок прогнозує, що загальна величина підвищення ставок Банком Англії також близько 90 базисних пунктів; якщо ці очікування реалізуються, базова ставка у Великій Британії досягне найвищого рівня з лютого 2025 року.

Основним чинником, що швидко перемикає ринок у "яструбиній" напрямок, є стрімке зростання цін на енергоносії.

Європа та Великобританія сильно залежать від імпорту нафти, особливо від імпорту природного газу, тому їхні економіки більш чутливі до зростання міжнародних цін на енергоносії порівняно з такими країнами-виробниками, як США. З війною в Ірані, що збільшує ризики для енергопостачання, міжнародна ціна на нафту знову перевищила 100 доларів за барель, і інвестори побоюються, що новий енергетичний шок може ще більше підвищити інфляцію через транспортні, електроенергетичні, виробничі витрати та ціни для споживачів.

Старший портфельний менеджер Allspring Global Investments Lauren van Biljon зазначає, що ціна на нафту знову перевищила 100 доларів, а економіка та інфляція Великобританії та Європи все ще тісно пов’язані з цінами на енергію.

Окрім шоку від цін на енергоносії, економічні показники єврозони виявилися більш стійкими, ніж очікувалося, що також стало важливою причиною значного збільшення очікувань щодо підвищення ставок Європейським центральним банком. Якщо економіка може витримати більш високі ставки, простір для монетарної політики щодо контролю над інфляцією розширюється.

Наразі ринок широко очікує, що Європейський центральний банк підвищить ставки на засіданні з монетарної політики у четвер. Член правління ЄЦБ Joachim Nagel вже сигналізував про можливе підвищення ставок цього тижня, однак щодо подальшої політики лишається стриманим.

Різке зростання очікувань щодо підвищення ставок також швидко вплинуло на ринок європейських облігацій. У середу доходність короткострокових європейських державних облігацій зросла, зокрема, доходність 2-річних німецьких облігацій, яка найбільш чутлива до змін монетарної політики, сягнула 3,08%, що є найвищим показником з червня 2024 року.

Однак із тим, як ринок починає ставити на кілька раундів підвищення ставок від Європейського центрального банку та Банку Англії, деякі інвестори вважають, що нинішня ціна стає надто агресивною.

Хоча посадовці Європейського центрального банку демонструють відкритість до подальшого посилення монетарної політики, вони залишаються стриманими щодо кількох підвищень ставок поспіль. Nagel, натякнувши на можливе підвищення ставок у четвер, не взяв на себе чітких зобов'язань щодо подальшого посилення.

Щодо Банку Англії, губернатор Andrew Bailey раніше також намагався зменшити ймовірність повторного підвищення ставок найближчим часом.

Портфельний менеджер CG Asset Management Emma Moriarty вважає, що враховуючи поточну слабкість британської економіки, масштаб інфляційного шоку, після якого Банку Англії довелося б підвищувати ставки аж чотири рази для контролю за інфляцією, є малоймовірним.

Van Biljon також вважає, що нинішнє швидке зростання очікувань щодо підвищення ставок Банком Англії "виглядає нелогічним". Ринковий експерт Evelyne Gomez-Liechti вважає, що інвестори, ймовірно, "помилково ставлять на надмірне підвищення ставок" від ЄЦБ і BOE.

Стратеги Bank of America також радять інвесторам зберігати обережність щодо "яструбиних" очікувань, закладених у короткому кінці ринку ставок ЄЦБ. Банк вважає, що наразі недостатньо доказів того, що зростання цін на енергію переросло у більш широкі та стійкі інфляційні тенденції, а майбутні економічні зустрічні вітри в єврозоні обмежать можливості ЄЦБ щодо підвищення ставок.