Чи Японія платить за “боєприпаси” для підтримки ієни? Її валютні резерви в серпні скоротилися на 87,8 мільярда доларів—можливо, вже продані облігації США для залучення коштів.

За повідомленням додатку Zhihui Finance APP, японська влада протягом минулого місяця, можливо, використала частину іноземних цінних паперів зі своїх валютних резервів (включаючи облігації США) для фінансування рекордного масштабного втручання у валютний курс. Згідно з даними про валютні резерви, опублікованими Міністерством фінансів Японії в понеділок, на кінець серпня обсяг іноземних цінних паперів, якими володіла Японія, зменшився на 87,8 мільярда доларів у порівнянні з попереднім місяцем. Це зниження приблизно відповідає обсягу останньої інтервенції, здійсненої з метою підтримки єни.

Міністерство фінансів раніше підтвердило, що упродовж місяця, який закінчився 26 серпня, влада вклала загалом 15,4 трильйона єн (приблизно 98,6 мільярда доларів) у валютне втручання, побивши місячний рекорд, причому частина операцій була реалізована спільно зі США.

Хоча офіційні дані не розкривають детальної структури та розподілу строків цінних паперів, учасники ринку загалом оцінюють, що близько 70% валютних резервів Японії інвестовано в облігації США.

Дані свідчать, що до кінця серпня ціни на 10-річні облігації США впали лише незначно порівняно з кінцем липня, що вказує на мінімальний внесок змін у оцінці у загальне зниження обсягу іноземних цінних паперів.

Якщо цього разу для фінансування інтервенції знову були продані облігації США, це означає, що навіть попри зростаючу стурбованість уряду США щодо стабільності ринку облігацій (особливо напередодні парламентських виборів у США), Японія готова й надалі використовувати цей шлях.

Міністр фінансів США Скотт Бессент (Scott Bessent) нещодавно оголосив, що уряд подвоїть обсяги викупу довгострокових облігацій упродовж двох місяців, що завершуються 4 листопада. Цей крок, здається, спрямований на стримування тиску на підвищення дохідності довгострокових паперів.

Згідно з даними, опублікованими у понеділок, загальні валютні резерви Японії на кінець серпня зменшилися на 94,6 мільярда доларів, до 995 мільярдів доларів. Проте залишок резервів усе ще свідчить, що у разі потреби подальшого втручання ресурси залишаються значними. Ще одним потенційним джерелом інтервенційних коштів є депозити в іноземній валюті, які зменшилися на 6,9 мільярда доларів за місяць.

Окрім наведених джерел фінансування, міністр фінансів Японії Сацукi Катаяма (Satsuki Katayama) після спільної інтервенції з США натякнув, що у майбутньому Японія також може скористатися механізмом FIMA Repo Facility Федеральної резервної системи США. Цей інструмент дозволяє Японії отримувати до 60 мільярдів доларів на день без необхідності продажу облігацій США, що водночас мінімізує вплив на дохідність американських паперів і розширює можливості для майбутніх втручань.