Сполучені Штати: Перспективи витрат і інфляції – Wells Fargo

Аналітики Wells Fargo Economics під керівництвом Тома Порчеллі та його колег очікують, що споживчі витрати в липні зростуть помірно: номінальний особистий дохід підвищиться на 0,3%, а витрати — на 0,2%. Вони відзначають, що підтримка з боку податкових відшкодувань згасає, і попит дедалі більше залежить саме від зростання доходів. Інфляція PCE, за прогнозами, поступово пом'якшується: дефлятор та базовий PCE уповільнюються, хоча все ще перевищують цільовий рівень Федеральної резервної системи.

Дані споживачів і сигнали PCE

«Витрати споживачів, здається, збереглися у липні, і ми прогнозуємо зростання номінальних витрат на 0,2%. Хоча загальний показник роздрібних продажів не виправдав очікувань, основна слабкість була пов'язана зі зниженням цін на бензин і незвично великим падінням онлайн-продажів, що, ймовірно, пов’язано зі зміщенням дати Amazon Prime Day на червень цього року. Якщо виключити ці викривлення, обсяг продажів у контрольній групі (без онлайн-рітейлерів) зріс на 0,4%, що трохи вище середнього темпу останніх шести місяців і вказує на стійкий базовий попит на товари».

«Більш важливою для ринків є перспектива. Додатковий імпульс від більших, ніж зазвичай, податкових повернень, який допомагав домогосподарствам впоратися з дорожчим бензином, нині майже зник, через що споживчі витрати стають дедалі залежнішими саме від зростання доходів. Ми очікуємо, що номінальний особистий дохід зріс у липні на 0,3%.»

«Попри це, реальний наявний дохід має продовжити поступове зростання, і річний приріст імовірно дещо прискориться найближчими місяцями, якщо умови на ринку праці залишатимуться стабільними, що дозволить підтримувати споживчі витрати».

«Ми не очікуємо суттєвих сюрпризів щодо інфляції. Останні звіти щодо CPI та PPI вказують на зростання дефлятора PCE на 0,1% у липні, що знизить річний темп до 3,6%. Базова інфляція PCE, ймовірно, зросте на 0,2% за місяць, а річний показник залишиться на рівні 3,3%.»

«Хоча інфляція досі перевищує цільовий орієнтир ФРС, нещодавні дані узгоджуються з поступовим пом'якшенням внутрішнього цінового тиску».