Відомий інвестор Друкенміллер вперше за два роки купує китайські акції, значно збільшує позиції в Amazon і AMD, повністю розпродає акції Broadcom, Intel та Micron

Легендарний інвестор Стенлі Друкенміллер (Stanley Druckenmiller) у другому кварталі цього року суттєво реорганізував інвестиційний портфель своєї Duquesne Family Office, що викликало значну увагу ринку.

Згідно з останнім розкриттям файлу 13F, Druckenmiller вперше за приблизно два роки купив китайські акції, придбавши 88 тисяч акцій Baidu, а також збільшив позицію Amazon більш ніж на 1000% та відкрив нову позицію в AMD. Одночасно він повністю закрив позиції в Broadcom, Intel і Micron — трьох напівпровідникових гігантах, структурно перепрофілювавши технологічний портфель.

Такий перегляд портфелю відображає постійну ставку Druckenmiller на інфраструктуру штучного інтелекту та великі технологічні платформи, водночас демонструючи зміну ставлення до китайських технологічних акцій — раніше його компанія у четвертому кварталі 2023 повністю позбулася позицій у ADR Alibaba.

Вперше за два роки інвестування в китайські акції: Baidu як точка входу

Druckenmiller у другому кварталі придбав 88 тисяч акцій Baidu, що стало першим придбанням китайських акцій з моменту повного продажу Alibaba, та знаменує помітну зміну його відношення до технологічного сектору Китаю.

Однак ця позиція наразі складає лише 0,2% від загального портфелю Duquesne, її розмір відносно невеликий і демонструє скоріше пробне інвестування.

Baidu є провідною китайською пошуковою системою, основні доходи компанії надходять від онлайн-маркетингу пошукової системи, також вона володіє відеостриминговим дочірнім підприємством iQIYI та здійснює постійні інвестиції у AI-облачну інфраструктуру і сферу автономного водіння. Поточна ринкова капіталізація компанії складає приблизно 35,16 мільярда доларів США.

З точки зору оцінки Baidu наразі має співвідношення ціни до продажів (P/S), котре значно перевищує історичну медіану — близько 2,7 рази, а через те, що компанія перебуває у збитковому стані і має негативний грошовий потік, традиційні показники оцінки прибутку, такі як співвідношення ціни до прибутку (P/E), не є релевантними.

За даними GuruFocus, GF Value™ для Baidu оцінюється у 108,51 долара США, що приблизно на 4,5% нижче за поточну ринкову ціну 103,67 долара, вказує на певний потенціал недооцінки, але аналітики наголошують, що цей показник має скоріше орієнтовне значення.

Щодо інституційних інвесторів, наразі 11 відомих інвесторів володіють позиціями в Baidu, з них 5 останнім часом збільшили позиції, а 6 — зменшили, що відображає явну розбіжність у настроях.

Amazon: позиція зросла більш ніж у тисячу разів, відкриті нові позиції в Alphabet

У технологічному секторі США дії Druckenmiller були ще масштабнішими. Duquesne збільшила позицію Amazon з дуже низького рівня до 541,6 тисяч акцій, зростання перевищило 1000%, а також збільшила розмір опціонів на купівлю Amazon більш ніж удвічі, виражаючи значну віру у цю компанію електронної комерції та хмарних обчислень.

Окрім цього, Duquesne відкрила нову позицію у 336,3 тисяч акцій Alphabet класу А та додала опціони на купівлю Meta Platforms і Tesla. Такі дії вказують на те, що Druckenmiller концентрується на великих технологічних платформах, які мають можливості у сфері AI.

Повна чистка Broadcom, Intel та Micron: велика рокіровка у секторі напівпровідників

Сектор напівпровідників зазнав найбільших змін у цьому перегляді портфелю. Duquesne повністю позбулася трьох раніше утримуваних акцій — Broadcom, Intel та Micron Technology, а також відкрила нову позицію у 72,9 тисяч акцій AMD і додатково збільшила чинну позицію у TSMC.

Ці дії відображають чітку диференціацію Druckenmiller у напівпровідниковому секторі: відмова від Broadcom, Intel та Micron на користь AMD і TSMC, адже ці дві компанії мають більш прямий зв'язок із інфраструктурою AI-обчислень.

Ставка на інфраструктуру дата-центрів: значне розширення в авіаційному сегменті

Окрім технологічного сектору, Druckenmiller поширив інвестування на інфраструктуру, пов’язану із дата-центрами. Duquesne придбала понад 4 мільйони акцій Bitdeer Technologies Group та відкрила нову позицію у 754,8 тисяч акцій Riot Platforms, обидві компанії тісно пов’язані з криптовалютним майнінгом і інфраструктурою обчислювальної потужності дата-центрів.

Авіаційний сектор також отримав значний обсяг інвестицій. Duquesne відкрила нову позицію у 603 тисяч акцій Delta Air Lines і майже утричі збільшила позицію у United Airlines до 794,8 тисяч акцій. Крім того, компанія сформувала нову позицію у близько 2,8 мільйона акцій Fox Corp.

Синхронне скорочення або закриття ряду позицій

Паралельно з розширенням згаданих позицій, Duquesne суттєво скоротила частку в певних акціях. Компанія повністю позбулася Cloudflare та MercadoLibre, а також скоротила позиції в Alcoa та Arm Holdings більш ніж на 70% кожну.

В цілому, стратегія перегляду портфелю Druckenmiller цього кварталу досить чітка: концентрація ресурсів на ставці у великі AI-платформи та інфраструктуру, системне скорочення позицій у традиційних напівпровідниках і деяких раніше утримуваних технологічних та сировинних акціях, а також повернення в китайські акції з малим обсягом інвестицій.