Goldman Sachs очолює консорціум для організації капіталу мостових інституцій: NVIDIA (NVDA.US) розпочинає фінансування AI-інфраструктури на 500 мільярдів доларів — перехід від "продажу чіпів" до "продажу активів".

Згідно з даними Jinse Finance, на фоні глобальної хвилі генеративного AI, обчислювальна інфраструктура перетворюється з "центру витрат" технологічних компаній на одну з найпривабливіших "класів активів". NVIDIA (NVDA.US), використовуючи свої GPU як ядро, намагається розгорнути безпрецедентний капіталовкладальний рух — фінансовий план з фінансування AI-інфраструктури на суму 500 мільярдів доларів набирає обертів, а провідний інвестиційний банк Уолл-стріт Goldman Sachs відіграє ключову роль "містка".

10 серпня NVIDIA оголосила про встановлення стратегічного партнерства з такими світовими топ-інституціями, як Apollo Global Management, BlackRock, Blackstone, Brookfield Asset Management, Goldman Sachs та KKR, для спільного створення незалежної фінансової платформи. Основна мета цієї ініціативи чітка: зробити AI-інфраструктуру під егідою NVIDIA новим, інвестованим класом активів та поступово змістити джерело фінансування від технологічних компаній до широкого кола інституційних інвесторів.

Згідно з раніше оприлюдненою інформацією, NVIDIA може надати до 125 мільярдів доларів фінансової підтримки для потенційних угод, що становить близько 25% від загального обсягу, виступаючи таким чином "подушкою безпеки" для залучення додаткового стороннього капіталу.

Goldman Sachs: повний ланцюг послуг від "молодшого капіталу" до "публічного боргового ринку"

За словами обізнаних осіб, Goldman Sachs активно веде переговори з потенційними інвесторами щодо участі у цьому фінансовому плані. Як один із шести основних партнерів, роль Goldman Sachs виходить далеко за рамки просто залучення клієнтів.

Повідомляється, що Goldman Sachs може через свій підрозділ з управління активами надавати молодший капітал та приватне кредитне фінансування, а його інвестиційно-банківський підрозділ допоможе розміщувати боргові інструменти для приватних кредитних фондів та врешті-решт виведе їх на відкритий борговий ринок. Це означає, що Goldman Sachs вибудовує повний ланцюг фінансування: від приватних до публічних інвестицій, від акцій до боргових зобов'язань, від молодшого до пріоритетного капіталу.

Стосовно структури інвесторів, основну інвесторську базу плану складатимуть американські страхові компанії, компанії з управління активами та банки, а компанії з управління активами можуть володіти значною часткою. Goldman Sachs вже провів широкі консультації з різними інвесторами, включаючи банки, компанії з управління активами, страхові компанії та приватні кредитні установи.

"Легка" трансформація активів NVIDIA та екосистема захисного валу

Стратегічне значення цього фінансового плану важко переоцінити. Для NVIDIA залучення стороннього капіталу для створення AI-інфраструктури не лише знижує тиск власних капітальних витрат, а й зміцнює екосистему CUDA та домінування GPU на ринку обчислювальних потужностей — той, хто інвестує у будівництво центрів обробки даних із чипами NVIDIA, з більшою ймовірністю залишиться прив'язаним до технологічного напрямку NVIDIA на тривалий час.

Для інституційних інвесторів AI-інфраструктура наразі розглядається як новий ключовий актив для "суперциклу" після Інтернету та мобільного Інтернету. Такі апаратні активи, як центри обробки даних, кластери обчислювальних потужностей та високошвидкісні мережі мають стабільний грошовий потік і доповнюють високу волатильність технологічних акцій, що відповідає потребам довгострокового капіталу — наприклад, страхових фондів чи пенсійних коштів.

Фінансування у 500 мільярдів доларів є безпрецедентним у галузі інфраструктурних інвестицій. Якщо план реалізується успішно, це значно прискорить глобальне розгортання AI-інфраструктури і перерозподілить структуру власності інвестицій у центри обробки даних. Втім, існують і виклики: цикл повернення інвестицій в AI-інфраструктуру, обмеження енергоспоживання, ризики технологічної еволюції та потенційні побоювання щодо надлишкових обчислювальних потужностей можуть вплинути на фінальні рішення інституційних інвесторів.