"Новий король" сходить на трон з "трьома вогнями": Berkshire починає "витрачати гроші", чиста купівля акцій на 20 мільярдів доларів
Грег Абель, очоливши Berkshire Hathaway, вперше продемонстрував кардинально інший підхід до розподілу капіталу порівняно з попередником — цей гігант, що має понад 360 мільярдів доларів готівки, прискорює темпи інвестицій.
У другому кварталі Berkshire здійснила чисту покупку акцій на суму близько 20 мільярдів доларів, завершивши тенденцію чистих продажів, яку попередній CEO Воррен Баффетт дотримував понад три роки.
Одночасно компанія витратила близько 4,5 мільярда доларів на викуп власних акцій, а також за 6,8 мільярда доларів придбала будівельну компанію Taylor Morrison Home, готівкові резерви знизились на 4% до 364,7 мільярда доларів — це перше квартальне зниження за останні чотири роки. Чистий прибуток компанії за квартал зріс удвічі порівняно з минулим роком і досяг 25,7 мільярда доларів.
Ці кроки були зроблені на тлі історичних максимумів фондового ринку США та контрастують із обережністю епохи Баффетта, змушуючи ринок переосмислити інвестиційні сигнали Berkshire. Абель на щорічних зборах акціонерів у травні цього року заявив, що готовий "діяти рішуче" та здійснювати "значні інвестиції". Активна діяльність у другому кварталі стала підтвердженням цієї позиції.
Чиста покупка акцій на майже 20 мільярдів: розворот трирічної тенденції продажів
У другому кварталі Berkshire купила акції на суму 23,5 мільярда доларів, продала на 3,7 мільярда доларів, чиста покупка — близько 19,8 мільярда доларів, вперше за більш ніж три роки компанія стала чистим покупцем акцій. Обсяг продажів також був найнижчим з 2022 року.
Найбільш значущим є інвестиція в Alphabet, материнську компанію Google, на суму 10 мільярдів доларів.
Через кілька днів після того, як Абель взяв участь у фінансуванні Alphabet на 85 мільярдів доларів, Berkshire оголосила про покупку звичайних акцій Alphabet, що дозволило їм увійти до п’яти найбільших позицій компанії разом із American Express, Apple, Bank of America та Coca-Cola.
Регуляторні документи показують, що Berkshire у другому кварталі інвестувала близько 21 мільярда доларів у категорію "комерційні, промислові та інші", до якої відносять Alphabet. Інвестори отримають повну картину змін у портфелі після того, як Berkshire подасть квартальний звіт про свої позиції до Комісії з цінних паперів США цього місяця.
Придбання Taylor Morrison: розширення промислового портфеля
Крім інвестицій у акції, Berkshire оголосила про купівлю будівельної компанії Taylor Morrison Home за корпоративною вартістю 8,5 мільярда доларів (покупна ціна близько 6,8 мільярда), це одна з найбільших угод злиття і поглинання за останні роки.
Це придбання і інвестиція в Alphabet засвідчують прагнення Абеля залишити свою "відбиток" на компанії, яку Баффетт керував понад шістдесят років. Абель починав професійну діяльність у сфері бухгалтерії, потім перейшов до керівництва енергетичним бізнесом Berkshire та цього року офіційно замінив Баффетта на посаді CEO.
Менеджер портфеля Gabelli Funds Макрей Сайкс зазначив, що викуп акцій Berkshire свідчить про те, що "найкращі розпорядники корпоративного капіталу вважають акції компанії недооціненими".
Стабільне зростання операційного прибутку, страховий бізнес гальмує загальні результати
Операційний прибуток — головний показник Berkshire для оцінки діяльності своїх бізнесів, без урахування інвестиційних прибутків і збитків — зріс на 16% до близько 13 мільярдів доларів у річному вимірі, що свідчить про стабільність основного бізнесу.
Прибуток підрозділів виробництва, сервісу і роздрібної торгівлі підскочив на 24% до 44,7 мільярда доларів, з хорошими результатами у промислових металевих компонентах, батарейках Duracell і автозаправках Flying J.
BNSF залізничний підрозділ збільшив доходи на 15% завдяки зростанню імпортних обсягів на західному узбережжі США та дефіциту вантажних автомобілів, що стимулювало переведення вантажів на залізничний транспорт. Продажі електронних компонентів TTI зросли більш ніж на 26% завдяки підвищеному попиту, викликаному інвестиціями в AI-інфраструктуру.
Однак страховий бізнес став "тягарем".
Операційний прибуток основного страхового бізнесу знизився на 13% до близько 1,7 мільярда доларів переважно через збільшення виплат страхових компаній Geico та зростання витрат на рекламу.
Дохід від страхових премій перестрахувального бізнесу зріс на 4,1%, частково завдяки угоді, яку цього року уклав віце-голова Ajit Jain: Berkshire придбала 2,5% акцій японської страхової компанії Tokio Marine в обмін на поділ прибутку; компанія вказує, що без цієї угоди доходи від перестрахування знизилися б.
Готівка понад 360 мільярдів: проблема "витратити" ще не вирішена
Незважаючи на перше за чотири роки квартальне зниження готівкових резервів, 364,7 мільярда доларів все ще є значною сумою, і питання ефективної консолідації залишається ключовим викликом для Абеля.
Дехто з експертів, що стежать за Berkshire, зберігають терпіння щодо цієї ситуації.
Президент Lountzis Asset Management Пол Лунтзіс зазначив: "У такому збудженому ринку важко вимагати від Грега термінового завершення великої угоди. Оцінки на приватному ринку безумні, а на відкритому — теж не завжди раціональні."
Berkshire акції класу А у п’ятницю закрилися на рівні 780 086 доларів, зростання з початку року — 3,4%, але це приблизно на 3,6% нижче максимуму 809 350 доларів, встановленого навколо оголошення Баффетта про вихід на пенсію у травні 2025 року. Індекс S&P 500 за цей період показав загальну дохідність близько 14%.
Відмова від відповідальності: зміст цієї статті відображає виключно думку автора і не представляє платформу в будь-якій якості. Ця стаття не повинна бути орієнтиром під час прийняття інвестиційних рішень.
Вас також може зацікавити
Сигнали у звітах виробників чіпів за другий квартал: попит сильніший ніж три місяці тому, зростання цін починає "поширюватися"
JPMorgan вважає, що квартальні звіти глобальних виробників напівпровідників за другий квартал надсилають чіткий позитивний сигнал: по-перше, попит перевищує очікування, такі виробники кремнієвих пластин, як TSMC, повністю підвищують капітальні витрати для прискорення розширення виробництва; по-друге, ефект підвищення цін суттєво "поширюється" на обладнання та матеріали, що дозволяє виробникам обладнання підвищувати маржу прибутку завдяки підвищенню цін; по-третє, гіганти у сфері зберігання даних через довгострокові контракти й величезні передоплати заздалегідь фіксують дуже високий рівень прибутків на кілька найближчих років.

Японська економіка несподівано «натиснула на гальма»! ВВП у другому кварталі зріс лише на 1,1%, а дохідність 10-річних японських облігацій досягла найвищого рівня за 30 років
Економічне зростання Японії несподівано сповільнилося за три місяці, що завершилися в червні, і цей результат може ускладнити комунікацію монетарної політики Банку Японії при визначенні термінів наступного підвищення процентної ставки.

