Caixin Futures: Коливання чорного сектору на низьких рівнях, обмежена пропозиція коксового вугілля забезпечує підтримку знизу

⑴ Сталевий прокат коливається на низькому рівні, виплавка чавуну продовжує знижуватися, а скорочення виробництва в Таншані призводить до стійкого скорочення пропозиції, проте очікування попиту залишаються слабкими, тож ціни відчувають тиск зростання. Щодо фінансування, ф’ючерсні контракти на аркушну сталь з поставкою у жовтні серед двадцяти лідерів зосереджені переважно на нарощуванні як довгих, так і коротких позицій, з невеликим переважанням довгих; загальна структура позицій трохи схиляється до довгих. Технічно жовтневий контракт фіксує збільшення обсягу й коливальне зниження, знизу варто слідкувати за підтримкою біля 3065 юанів за тонну, зверху – за опором поблизу 40-денної ковзної середньої. З точки зору оцінки, масштаб збитків сталеливарних заводів продовжує зростати, котирування стабільно тримаються нижче за вартість виробництва електропечами в Східному Китаї, отже поточна оцінка не є високою. Тиск від запасів і слабких реалій ринку триває, але ризики негативного зворотного зв’язку обмежені через вплив на пропозицію коксівного вугілля, тому в короткостроковій перспективі ціна на сталь, імовірно, збережеться на низьких коливаннях.⑵ Залізна руда торгується на низьких рівнях, глобальні обсяги відвантажень і надходжень до портів помітно виросли у порівнянні з попереднім періодом, але це потребує додаткової верифікації через наявні збої у доставці. Виробництво чавуну продовжує падати, жорсткий попит зберігає тенденцію до зниження. Щодо фінансування, у вересневому контракті серед двадцяти лідерів переважає скорочення як довгих, так і коротких позицій, різко скорочуються короткі позиції, а капітал поступово перетікає у дальші місяці — спостерігається початкова фаза міграції контрактів. Котирування демонструють зниження з низьким обсягом, зверху важливо слідкувати за опором 40-денної ковзної середньої, знизу – за підтримкою біля 735 юанів за тонну. Перебої з постачанням поки не усунено повністю, укріплення цін на нафту призводить до збільшення ставок морських перевезень, що формує підтримку цінами на нижніх рівнях, але скорочення виробництва чавуну триває і драйвери для зростання слабкі; у короткостроковій перспективі очікується збереження низьковолатильних торгів.⑶ Коксівне вугілля тримається в нижчих діапазонах, відновлення роботи шахт у Шаньсі йде повільно, що ускладнює на короткому горизонті зміну дефіциту з боку пропозиції; спот-ринок коксу входить у фазу зниження цін, закупівлі з боку споживачів стають обережнішими, але запаси сировини на коксохімічних підприємствах скорочуються, лишаючи ще певний потенціал до поповнення запасів, а спот-ціна зберігає короткострокову слабку стабільність. За фінансовим фронтом, у вересневому контракті серед двадцяти лідерів переважає скорочення довгих позицій, стартує процес перенесення контрактів на наступний місяць; технічно ринок демонструє характерні риси бичачої поведінки — збільшення позицій супроводжує зростання, зменшення – падіння; зверху важливо стежити за опором 40-денної ковзної, знизу — за підтримкою 1268 юанів за тонну. Перебої з пропозицією на місці дають підтримку ціною, але слабкість попиту стримує потенціал зростання; рекомендується розглядати коксівне вугілля як інструмент для лонгової сировинної стратегії.⑷ Потенціал драйверів для коксу залишається слабким, виробники втримують мінімальний прибуток, а виробничий рівень залишається стабільним. Випуск чавуну продовжує зниження, масштаб збитків на сталеливарних заводах зростає, тому більшість підприємств застосовують стратегію контролю обсягів закупівлі, ринок переходить у фазу надлишку пропозиції. Основний ф’ючерсний контракт торгується зі значним дисконтом щодо фізичного ринку, його котирування перебувають відносно низько. Втрати сталеливарних заводів наростають, розпочався другий раунд зниження цін на кокс, через що ринок поки позбавлений потенціалу для відновлення, а оцінка має ризик подальшого спаду; однак значний базисний спред може обмежувати простір зниження.⑸ Феросиліцій залишається у слабкому боковику, основні показники ринку стабільно слабкі, запаси марганцевої руди у портах знижуються у порівнянні з попереднім місяцем, але попит виглядає мляво, рівень завантаження виробників залишається низьким, а запаси на підприємствах продовжують зростати, що загалом зберігає слабку динаміку ринку. З боку фінансів, у вересневому контракті серед двадцяти лідерів спостерігається переважання збільшення і довгих, і коротких позицій, причому з невеликою перевагою довгих; конкуренція капіталу посилюється.