Єна впала до найнижчого рівня за 40 років, політика "смертельного циклу" турбує Японію

⑴ Цього тижня курс долара до єни перевищив позначку 163.00, ієна впала до найнижчого рівня за останні 40 років; окрім загального зміцнення долара США та зростання цін на нафту як зовнішніх факторів, власна політика Японії також потрапила у складне становище. ⑵ Глобальні інвестори негативно оцінюють поточне поєднання фіскальної та монетарної політики Японії: фіскальна позиція надто м'яка, монетарне посилення явно недостатнє, а координація між ними викликає у ринку занепокоєння щодо незалежності Банку Японії. ⑶ Такий політичний «замкнений круг» продовжує тиснути на ієну: м'яка фіскальна політика вимагає підтримки низьких ставок, а надто низькі ставки посилюють відтік капіталу та знецінення валюти; здешевлення ієни підвищує вартість імпорту, але не призводить до суттєвого зростання конкурентоспроможності експорту. ⑷ Варіанти Японії для виходу зі складної ситуації вкрай обмежені: пряма інтервенція на валютному ринку має сумнівний ефект і стикається з опором міжнародної спільноти, а підвищення ставок може вдарити по слабкому економічному відновленню та стійкості боргу; розірвати це подвійне протиріччя у короткостроковій перспективі буде непросто.