Срібло готується до другого поспіль зниження, ситуація на Близькому Сході та FOMC стають ключовими факторами

　　У п’ятницю (24 липня) в азійську сесію,

　　Загострення конфлікту на Близькому Сході — атаки Хуситів на нафтові танкери Саудівської Аравії у Червоному морі, американські військові вже 13-ту ніч поспіль завдають ударів по Ірану, Трамп обіцяє "значне військове покарання" — геополітична напруга забезпечила основний попит на захисні активи для срібла.

　　Проте той самий конфлікт підвищив ціни на нафту, зміцнивши очікування ринку щодо підвищення ставок Fed, згідно з CME FedWatch імовірність підвищення у липні зросла до 35,8%, а у вересні — до 82,1%. У протистоянні між "геополітичним захистом" та "тиском від підвищення ставок" срібло важко знаходить баланс.

　　Ескалація геополітичних ризиків

　　Ситуація на Близькому Сході упродовж останніх двох тижнів постійно погіршується, забезпечуючи захисний попит на срібло. Хусити атакували два нафтові танкери Саудівської Аравії у Червоному морі, що стало першою прямою атакою цієї організації на танкери у цьому регіоні. У відповідь американські військові вже 13-ту ніч поспіль здійснюють військові удари по Ірану. Трамп застеріг: якщо атаки продовжаться, хусити та Іран зазнають "значного військового покарання" та заявив, що наближений до рішення про "масштабну, безпрецедентну військову операцію" проти Ірану.

　　Вплив цієї геополітичної ситуації на срібло потребує детального розбору: порівняно із золотом, срібло має слабшу захисну функцію — його індустріальна металургійна природа призводить до двостороннього впливу "захисного попиту" (позитив) та "побоювань за економічне зростання" (негатив). Це одна з головних причин того, чому у нинішньому конфлікті срібло відстає від золота у рості.

　　Наразі захисний попит на срібло переважно формується інституційними інвесторами, які виходять із ринку акцій на користь реальних активів. Якщо геополітичний ризик ще більше погіршиться до повномасштабної конфронтації, захисні властивості срібла можуть бути переоцінені — тоді ціна може пробити позначку 60 доларів/унція. Але до того часу підтримка через попит на захист обмежена.

　　"Дамоклів меч" очікувань на підвищення ставки

　　Найбільший макроекономічний зворотний вітер для срібла зараз — зростаючі очікування щодо підвищення ставок Fed. Через геополітичні ризики ціна на нафту перевищила 100 доларів/барель, що прискорило побоювання щодо інфляції. CME FedWatch показує: імовірність підвищення ставки на 25 базисних пунктів у липні становить 35,8%; у вересні — щонайменше 82,1%.

　　Тиск від очікувань підвищення ставки передається на срібло двома шляхами:

　　Сумарний ефект цих двох шляхів й став прямою причиною більш ніж 4% падіння срібла у четвер. Хоча у п’ятницю відбулося невелике відновлення, до пониження очікувань щодо підвищення ставки простір росту для срібла буде обмежений.

　　"Дилема" срібла

　　Срібло наразі знаходиться у типовому стані балансування між бичачими і ведмежими позиціями. У кожної сторони є чітка логічна база, і ринок очікує каталізатора для визначення напрямку.

　　Бичача логіка:

　　Загострення конфлікту на Близькому Сході, геополітична премія залишається;

　　Після прориву нафтової ціни вище 100 доларів/барель глобальні очікування інфляції посилюються, а попит на срібло як захисний актив зростає;

　　Якщо конфлікт масштабуватиметься до повномасштабної конфронтації, захисний попит може різко вирости, спричинивши прорив срібла вище 60 доларів/унція.

　　Ведмежа логіка:

　　Очікування щодо підвищення ставки Fed продовжують зростати, реальні ставки підвищуються, що шкодить активам без відсотків;

　　Зміцнення долара безпосередньо тисне на срібло;

　　Попереднє зростання срібла вже врахувало значну частину геополітичної премії, і будь-які сигнали щодо пом’якшення ситуації можуть викликати фіксацію прибутку.

　　Баланс між "биками" і "ведмедями" залежить від двох факторів: чи погіршиться ситуація на Близькому Сході або ж стане більш стабільною; чи Fed на FOMC буде більш жорстким чи м’якшим у своїй риториці. До прояснення цих обставин, срібло, ймовірно, буде торгуватись у діапазоні 55-60 доларів/унція.

　　У плані індикаторів, MACD знаходиться нижче нульової осі, DIFF над DEA, слабкі червоні гістограми лише свідчать про технічне відновлення падіння, сили бичачих мінімальні; RSI має значення 41,29, нижче межі 50, хоча і поза перепроданою зоною, але сила покупців слабка, тому стійкість відновлення під питанням.

　　Два основних фактори вирішують напрям прориву срібла

　　У короткій перспективі, срібло ймовірно буде торгуватись у діапазоні 55-60 доларів/унція, вибір напряму залежить від двох факторів:

　　Шлях розвитку ситуації на Близькому Сході — якщо конфлікт розгориться до повномасштабної конфронтації, срібло може пробити 60 доларів і спрямуватися до 62-65 доларів; якщо виникне будь-який знак пом'якшення, срібло може протестувати діапазон 55-56 доларів.

　　Сигнал політики FOMC — якщо Fed надасть жорсткі сигнали (наприклад, натякне на підвищення ставки у вересні), тиск на срібло буде значно більшим; якщо жорсткість буде нижча очікувань, срібло отримає короткочасне послаблення.

　　Поки ці два змінних фактори не стануть очевидними, "балансування" срібла не буде порушене. Для трейдерів 57,60 доларів — це короткострокова межа між "биками" і "ведмедями": якщо цю межу втримати — тенденція підвищення, якщо втратити — знижувальна. Але для довгострокової перспективи напрямок срібла залишається залежним від політики Fed та ситуації на Близькому Сході.

Відповідальний редактор: Чжухе Нань