Дохідність європейських облігацій зросла по всій кривій, Brent знову перевищив 90 доларів, посилюючи занепокоєння щодо інфляції, очікування підвищення ставки ЄЦБ у вересні зростають.

⑴ Доходність державних облігацій єврозони у вівторок загалом зросла, дохідність 10-річних німецьких облігацій піднялась більш ніж на 2 базисних пункти до 3,175%, що стало найвищим рівнем за більш ніж вісім тижнів. Основним каталізатором стало відновлення ціни нафти Brent вище 90 доларів за барель, а геополітична напруга продовжує становити загрозу для інфляційних прогнозів і посилює логіку дотримання Європейським центральним банком жорсткої політики.⑵ Останнім часом ціни на енергоносії визначають динаміку облігаційного ринку: взаємні військові удари між США та Іраном майже паралізували судноплавство в Ормузькій протоці, ф’ючерси на Brent того дня зросли більш ніж на 2%, майже досягнувши п’ятитижневого максимуму 91,42 долара, зафіксованого в понеділок. Оптова ціна на голландський газ досягла чотиримісячного максимуму, що ще більше загострило побоювання щодо інфляції.⑶ Ринок очікує, що цього тижня Європейський центральний банк збереже депозитну ставку на рівні 2,25%, однак уже закладено приблизно 45 базисних пунктів простору для подальшого посилення політики цього року — це еквівалентно одному підвищенню ставки на 25 базисних пунктів і з вірогідністю в 80% другого кроку. Інститути вважають, що для підвищення у вересні буде підтримка з боку інфляційних даних, проте подальше підвищення обмежуватиметься уповільненням економічного зростання.⑷ Дохідність 2-річних німецьких державних облігацій підвищилась приблизно на 1,5 базисних пункти до 2,793% після досягнення в понеділок дворічного максимуму в 2,8174%, що відображає подальше зростання чутливості ринку до монетарної політики. Державні облігації Великої Британії демонстрували відносно стабільну динаміку: дохідність 10-річних облігацій залишилася на рівні 5,034%. Нового міністра фінансів вважають більш наближеним до ринків у порівнянні з іншими потенційними кандидатами, що певною мірою заспокоїло інвесторів.