Caixin Futures: Чорний сектор продовжує коливатись на низьких рівнях, коксівне вугілля, підвищене через очікування скорочення пропозиції, відносно сильніше.

⑴ Коливання цін на сталь на низькому рівні продовжується, пропозиція зменшується, а попит залишається слабким, що обмежує зростання цін. Щодо фінансування, у десятому контракті на арматуру кількість як довгих, так і коротких позицій серед перших двадцяти учасників зросла, при цьому збільшення коротких трохи більше; у десятому контракті на гарячекатаний рулон і довгі, і короткі позиції зменшились однаково суттєво. З технічної точки зору, у десятому контракті на арматуру зростання відкритих позицій супроводжується зниженням ціни, а скорочення позицій — відскоком вгору, що свідчить про домінування продавців. Підтримку вартістю 3065 юань за тонну потрібно відслідковувати знизу, опір — в районі 40-денної ковзаючої середньої згори.⑵ Щодо оцінки, збитковість сталеливарних заводів розширюється, ціна на ф’ючерсах вже опустилась нижче собівартості електродугових печей у Східному Китаї, поточна оцінка знаходиться у нейтральному діапазоні. Запаси залишаються високими, а слабка реальність і далі чинить тиск; слід остерігатися ризику негативного зворотного зв’язку у разі невиправданих очікувань щодо макрополітики.⑶ Залізна руда торгується з коливаннями на низьких рівнях, обсяги глобальних відправок і прибуття до портів суттєво зросли за місяць, фактичний вплив коливань пропозиції потребує спостережень; виробництво чавуну знижується, фундаментальний попит слабшає. На біржі вересневий контракт показує скорочення позицій і зниження ціни, тестується підтримка 20-денної ковзаючої середньої, зверху опір на рівні 765 юань за тонну, знизу підтримка на 740 юань; серед перших двадцяти гравців більше відкрили довгі позиції, а короткі закрили, структура більш оптимістична. Коливання у пропозиції досі повністю не зникли, але на тлі зниження кінцевого попиту потенціал до зростання обмежений, у короткостроковій перспективі імовірне продовження бокового руху.⑷ Ціни на коксівне вугілля залишаються на низькому рівні з незначними коливаннями. В багатьох шахтах у Шаньсі досі тимчасово призупинене або скорочене виробництво, відновлення постачання відбувається повільно; виробництво чавуну і далі скорочується, з’явилися перші знижки на кокс, споживачі (меткомбінати і коксохіми) купують обережніше, трейдери поступово знижують ціни і розпродають запаси, наявний ринок перебуває у фазі бокового руху зі слабким ухилом донизу. Найближчим часом у провінції Шаньсі буде прийнято нові суворі адміністративні та кримінальні заходи щодо ліквідації нелегальних ділянок та посилено контроль за безпекою, тому виробництво найближчим часом суттєво не зросте, що дещо підтримує ринковий настрій, однак слабкий попит з боку кінцевих споживачів і надалі обмежуватиме простір для відновлення.⑹ Фундаментальний драйвер коксу — слабкий, ціни на вугілля для виробництва коксу продовжують знижуватися, рентабельність коксохімічних компаній незначно відновилася, виробництво загалом стабільне. На боці попиту існує концентрація запуску доменних печей, через тиск на прибутковість металургійних заводів їхнє бажання знизити ціни на кокс досить велике, часто вдаються до скорочення закупівель. Ф’ючерсний контракт із найбільшою ліквідністю має суттєвий дисконт відносно спот-ринку, оцінка ф’ючерсу знаходиться на низькому рівні. Збитковість сталеливарних заводів продовжує рости, намір знижувати ціни на сировину посилюється, розпочалася перша хвиля зниження цін на кокс, у короткостроковій перспективі на ринку ф’ючерсів відсутні передумови для зростання, є ризик зниження оцінки, але значний базис може обмежити простір для падіння.⑺ Марганцева силікомарганцева продукція перебуває на низькому рівні з незначними коливаннями, фундаментальна ситуація залишається слабкою і стабільною. Запаси марганцевої руди в портах скоротилися в місячному вимірі, попит слабкий, рівень завантаження виробників залишається низьким, внутрішні запаси продовжують зростати, драйвери ринку загалом слабкі. З технічної точки зору у вересневому контракті збільшення позицій супроводжувалося зниженням вартості, у короткому періоді можливе продовження бокового руху зі слабким ухилом; серед перших двадцяти учасників більшість збільшили як довгі, так і короткі позиції, із незначною перевагою в бік коротких.