Дані Flow показують, що припливи в Bitcoin ETF залучають ліквідність, тоді як тиск на продаж altcoin досягає 5-річного максимуму, згідно з показником Cumulative Buy/Sell Difference від CryptoQuant.

Тиск на продаж альткоїнів є екстремальним через міграцію ліквідності та чистий продаж

Продаж альткоїнів досяг п’ятирічного максимуму, а структура ринку вказує на стійкий чистий розподіл, а не на короткострокове просідання. Така модель відповідає переміщенню ліквідності до активів з найбільшою капіталізацією та доступністю для інституційних інвесторів.

За даними IT Tech, сукупна різниця купівлі/продажу серед альткоїнів, за винятком Ethereum  ETH -5.54% за останні 13 місяців стала приблизно негативною на $209 мільярдів, що сигналізує про безперервний чистий продаж на спотових ринках. Цей показник агрегує спотові потоки з боку тейкерів, щоб показати, чи домінують з часом покупці чи продавці; тривале негативне значення свідчить про стійку нестачу попиту.

Такий фон свідчить про структурну ротацію, а не циклічну паузу. Оскільки ліквідність концентрується на верхівці ринку, а менше контрагентів готові йти на ризик, глибина по парах, відмінних від Bitcoin  BTC -4.68% залишається низькою, а ціновий вплив – підвищеним.

Що це означає: припливи в Bitcoin ETF, відтік ліквідності, слабкість альткоїнів

За словами Еріка Балчунаса, провідного ETF-аналітика Bloomberg, потужні припливи до спотових Bitcoin ETF поглинають значну частину капіталу, який міг би перейти у більш волатильні альткоїни. Зосереджений інституційний попит на регульований доступ до Bitcoin механічно стискає ризикову премію по більшості токенів.

Як повідомляє Cointelegraph, корпоративні скарбниці цифрових активів поглинули близько $800 мільярдів роздрібного капіталу, який історично підживлював спекуляції на альткоїнах, що посилює тезу про відтік ліквідності. Таке відволікання пояснює слабку широту ринку, низькі обсяги в ордербуках і складність підтримки ралі альткоїнів на тлі періодичних відскоків.

З редакційної точки зору, такий погляд на міграцію ліквідності допомагає пов’язати припливи, орієнтовані на ETF, з тривалим сигналом негативного спотового потоку в альткоїнах. “Ліквідність, імпульс і впевненість мігрували в інші місця, залишивши ринок альткоїнів дивно тихим”, – заявили у 10x Research.

Станом на момент написання, Ethereum торгується близько $2,018.84 з 30-денною волатильністю близько 18.04%. Він знаходиться нижче своєї простої 50-денної ковзної середньої в $2,731.34 та 200-денної в $3,254.75, тоді як 14-денний RSI складає 35.51, а 13 із останніх 30 сесій закрилися зростанням.

Що спостерігати далі та можливі сценарії ринку

Ключові індикатори: BTC-домінування, припливи в Bitcoin ETF, сукупна різниця купівлі/продажу по CryptoQuant

BTC-домінування: Подальше зростання буде відповідати захисній фазі, коли капітал концентрується у Bitcoin і відходить від дрібніших токенів. Зупинка чи розворот стануть ранньою ознакою потенційного покращення широти ринку.

Чисті потоки в Bitcoin ETF: Стійкі позитивні значення на тлі слабких обсягів спотових торгів альткоїнами підтвердять концентрацію ліквідності. Зниження припливів чи відтоки можуть послабити цей тиск і сприяти розширенню відносної динаміки.

Сукупна різниця купівлі/продажу: Стабілізація та менш негативна динаміка свідчитимуть про втому продавців у спотових альткоїнах. Нові мінімуми або прискорене зниження вкажуть на продовження чистого розподілу та крихкі відскоки.

Сценарії: втома продавців проти подальших відтоків на тлі міграції ліквідності за 10x Research

Втома продавців: Якщо домінування BTC стабілізується, припливи в ETF нормалізуються, а дисбаланс спотових продажів вирівнюється, альткоїни можуть отримати полегшення, очолюване більшими, ліквідними активами з чіткішою регуляторною базою. Будь-яке покращення буде, ймовірно, поступовим та залежним від даних.

Подальші відтоки: Якщо Bitcoin ETF продовжать залучати непропорційні припливи, а корпоративні скарбниці зберігатимуть капітал, який раніше був призначений для альткоїнів, відставання може тривати. У такому випадку, ралі ризикують швидко згаснути, оскільки ліквідність залишається сконцентрованою, а продажі на споті – тривалими.