Стан ринку праці
Напередодні вересневого засідання FOMC ринок праці продовжує сприяти "голубиному" нахилу.
Це фрагмент з розсилки Forward Guidance. Щоб прочитати повні випуски, підпишіться .
Цього тижня виходить багато даних щодо ринку праці. Оскільки все вже опубліковано, окрім завтрашнього звіту NFP, давайте підсумуємо всі отримані цього тижня дані та зрозуміємо, яка ситуація — і як це контрастує з очікуваним зниженням ставки Fed у вересні.
JOLTS
Завжди важливо пам’ятати, що звіт JOLTS є запізнілим індикатором. Цей звіт стосується липня і, як і звіт про зайнятість, який ми отримали минулого місяця, він досить слабкий.
Кількість відкритих вакансій здивувала зниженням — 7,18 мільйона, що нижче очікуваних 7,4 мільйона.
Якщо розглядати це в контексті кількості безробітних, ми вперше з часів пандемії побачили негативний розрив між кількістю робочих місць і працівників.
Хоча це не є прямою ознакою рецесії (протягом усього 2010-х ми перебували в негативній зоні), це підкреслює відносну слабкість ринку праці.
Ключовим показником для кривої Беверіджа є рівень вакансій, який береться з цього звіту.
Я великий прихильник кривої Беверіджа, оскільки це ефективний спосіб оцінити рівень надлишку робочої сили на ринку праці. Враховуючи наше поточне положення на кривій Беверіджа, будь-яке суттєве зниження кількості доступних робочих місць з цього моменту, ймовірно, призведе до різкого зростання рівня безробіття.
ADP report
Після нещодавнього звільнення комісара BLS Еріка МакЕнтарфера, дані про зайнятість ADP набули більшого значення для оцінки сили ринку праці.
Хоча ADP часто критикують, оскільки він виходить до NFP і має мало прогностичної сили, на довшому горизонті ці два показники досить добре співпадають:
Сьогоднішній звіт ADP виявився нижчим за очікування, що ще більше підкріпило позицію "голубів" у FOMC щодо зниження ставки у вересні:
Challenger Survey
Нарешті, сьогодні ми отримали звіт про скорочення персоналу за даними Challenger Survey. Він показав зростання на 13% у річному вимірі, що є суттєвим показником.
Як зазначив економіст Parker Ross разом із графіком вище: “Минулого серпня був складний орієнтир, коли скорочення вже були на 81% вищими за доковідну норму, тому той факт, що ми зросли на 13% у річному вимірі з цього підвищеного рівня, означає, що зараз ми на 105% вище доковідної норми для серпня, порівняно з 98% у липні.”
Навіть без звіту NFP, поточні дані ринку праці загалом дають достатньо підстав для Fed знизити ставки через кілька тижнів.
Отримуйте новини на свою пошту. Ознайомтеся з розсилками Blockworks:
- The Breakdown : Розшифровка крипти та ринків. Щодня.
- 0xResearch : Alpha у вашій пошті. Думайте як аналітик.
- Empire : Новини та аналітика про крипту для початку вашого дня.
- Forward Guidance : Перетин крипти, макроекономіки та політики.
- The Drop : Додатки, ігри, меми та інше.
- Lightspeed : Все про Solana.
- Supply Shock : Bitcoin, bitcoin, bitcoin.
Відмова від відповідальності: зміст цієї статті відображає виключно думку автора і не представляє платформу в будь-якій якості. Ця стаття не повинна бути орієнтиром під час прийняття інвестиційних рішень.
Вас також може зацікавити
Наскільки агресивна оцінка IPO Anthropic? Уолл-стріт робить ставку: дохід у 2028 році злетить до 200 мільярдів доларів.
Anthropic готується до лістингу, а Волл-стріт обирає основною точкою відліку для оцінки компанії її очікуваний дохід у 2028 році (близько 200 мільярдів доларів), а не поточні фінансові показники. Річний темп зростання виручки компанії дуже високий, однак значні інвестиції в AI роблять прибутковість поки що віддаленою перспективою. Ринок орієнтується на оцінки високозростаючих компаній на кшталт Palantir, SpaceX, роблячи ставку на те, що Anthropic зможе досягти ефекту масштабу і перевести зростання у прибутки, однак чи зможе така логіка високої оцінки зберегтися, залишається відкритим питанням.
Amazon AWS — шлях до трильйонного доходу
Morgan Stanley очікує, що масштаб обчислювальної потужності AWS збільшиться з 14 ГВт у 2025 році до 120 ГВт у 2035 році. Якщо ефективність монетизації обчислювальної потужності досягне $12 за ват, доходи AWS можуть перевищити $1 трильйон. Зі збільшенням масштабу бізнесу, маржа прибутку AI-бізнесу може наслідувати траєкторію розширення основних хмарних сервісів, і довгострокова маржа EBIT може досягти близько 30%.
Карти перед бурею: напередодні ліквідації "AI-акційного бога" SA азартно ставить на чипи пам'яті, Castle повністю хеджується, Jane Street при сотнях мільярдів хеджування все ж зазнає мільярдних збитків
SA, Castle Investment та Simple Street нещодавно опублікували свої звіти про портфельні позиції за другий квартал, який закінчується 30 червня 2026 року (13F).
Закінчили 14 кварталів чистих продажів! Berkshire у другому кварталі "масово скуповує акції": Google (GOOGL.US) піднявся на третю позицію у портфелі, Delta Air Lines (DAL.US) та акції нерухомості отримали великі інвестиції
Berkshire Hathaway подала звіт про позиції за другий квартал, що закінчується 30 червня 2026 року (13F).
Ціни на криптовалюти
Більше
