Netflix (NFLX.US): доходы за третий квартал выросли на 12% в годовом выражении, прогноз годового рекламного дохода понижен, акции упали более чем на 5% после закрытия торгов

По информации приложения Zhihui Finance, во вторник после закрытия торгов на американском рынке стриминговый гигант Netflix (NFLX.US) опубликовал отчет за третий квартал 2026 года, после чего его акции на постмаркетинге упали более чем на 5%. Благодаря росту числа подписчиков, повышению цен на подписку и увеличению рекламных доходов, выручка компании за квартал выросла почти на 12% по сравнению с прошлым годом, чистая прибыль увеличилась на 44%, а операционная маржа продолжила расширяться. Однако из-за более медленного, чем ожидалось, запуска некоторых функций рекламных продуктов Netflix понизила прогноз на год по рекламным доходам и слегка скорректировала всю годовую выручку вниз.

Согласно отчету, выручка Netflix в третьем квартале составила 12,874 млрд долларов, что на 11,8% больше, чем в аналогичном периоде прошлого года (11,51 млрд долларов), и примерно на 2,5% больше, чем во втором квартале (12,56 млрд долларов), что соответствует ожиданиям компании. За вычетом колебаний валют и соответствующего хеджирования выручка выросла примерно на 11% в годовом выражении.

В третьем квартале операционная прибыль Netflix достигла 4,459 млрд долларов, что на 37% больше по сравнению с прошлым годом (3,248 млрд долларов); операционная маржа выросла с 28,2% до 34,6%, увеличившись на 6,4 процентных пункта и превысив предварительные ожидания компании. Netflix отметила, что показатели операционной прибыли и маржи в третьем квартале оказались выше ожиданий в основном благодаря изменению сроков признания части расходов и немного превышающей ожидания выручке.

Что касается доходности, чистая прибыль Netflix в третьем квартале составила 3,664 млрд долларов, что примерно на 44% больше по сравнению с 2,547 млрд долларов в прошлом году и на 8% больше, чем во втором квартале (3,401 млрд долларов); разводненная прибыль на акцию составила 0,87 доллара, что примерно на 49% больше по сравнению с прошлогодним уровнем в 0,59 доллара.

Компания отметила, что основной рост выручки в третьем квартале был обусловлен увеличением числа подписчиков, повышением цен на подписку и ростом рекламных доходов; кроме того, после вычета хеджирования положительное влияние оказали и валютные курсы.

По поводу пользователей Netflix отметила, что в третьем квартале удержание подписчиков по всем регионам мира оставалось на хорошем уровне, а отток пользователей в США и на мировых рынках снизился по сравнению с предыдущим годом и превысил ожидания компании.

Расширение рекламного бизнеса идёт медленнее ожидаемого. Годовой прогноз доходов снижен с 3 млрд до 2,7 млрд долларов

Несмотря на стабильные показатели выручки и прибыли в третьем квартале, расширение рекламного бизнеса Netflix идет медленнее, чем ожидалось ранее. В отчете говорится, что ожидается, что совокупный доход от рекламы за 2026 год составит около 2,7 млрд долларов, что менее ранее прогнозировавшихся 3 млрд долларов — снижение примерно на 10%. Компания объяснила, что пересмотр прогноза вниз связан преимущественно с небольшим отставанием запуска ряда функций рекламных продуктов, тогда как рост доходов от подписок напротив, превзошёл ожидания.

Одновременно Netflix продолжает расширять охват собственной рекламной технологической платформы Netflix Ads Suite. В третьем квартале компания расширила каналы программных закупок рекламы благодаря глобальному соглашению с рынками Connected TV, а также установила новые партнерства с латиноамериканской платформой электронной коммерции MercadoLibre и рекламнотехнологической компанией AdForm в Европе, Ближнем Востоке и Африке.

Netflix также планирует доработать функции измерения эффективности на собственной платформе для рекламодателей, включая охват, частоту показов и атрибуцию, чтобы повысить эффективность рекламных кампаний.

В плане рыночной экспансии Netflix анонсировала, что планирует в 2027 году распространить подписку с поддержкой рекламы ещё на 15 стран. Первая волна запусков ожидается в марте 2027 года, включая 9 стран Европы, Ближнего Востока и Африки, а также Колумбию, Перу и Новую Зеландию.

Двузначный рост доходов по всем четырем регионам. Латинская Америка — лидер по темпам увеличения

Если рассматривать результаты по регионам, то во всех четырех ключевых рынках Netflix был зафиксирован двузначный рост выручки по сравнению с прошлым годом, а наиболее быстрый рост отмечен в Латинской Америке.

В США и Канаде (UCAN) квартальная выручка составила 5,628 млрд долларов (+11% г/г), что остается самым крупным источником дохода. В регионе Европа, Ближний Восток и Африка (EMEA) квартальная выручка достигла 4,107 млрд долларов (+11% г/г), а с исключением валютного фактора — +9%.

В Латинской Америке (LATAM) выручка составила 1,603 млрд долларов — рост на 17% по сравнению с прошлым годом, что делает этот регион самым быстрорастущим среди основных. Однако без учета колебаний валют рост по-прежнему впечатляющий — 12%. В Азиатско-Тихоокеанском регионе (APAC) квартальная выручка достигла 1,537 млрд долларов (+12%), а в пересчёте по фиксированному курсу — +15%.

Что касается контента, Netflix отметила особо выдающиеся результаты на рынке Индии в третьем квартале. Благодаря ежедневному реалити-шоу «Lock Upp» и другим локальным оригинальным программам, общее время просмотра в Индии увеличилось на 24% г/г, а время просмотра на одного подписчика выросло на несколько процентов.

Параллельно Netflix совместно с индийской платформой электронной коммерции Flipkart запустила первую схему лояльности для подписчиков на основе транзакций, что способствовало рекордному приросту платных подписчиков в третьем квартале на местном рынке.

В расчетах по фиксированному курсу выручка Netflix на индийском рынке в третьем квартале выросла примерно на 18% в годовом исчислении. Компания отмечает, что доля неанглоязычного контента в общем объеме просмотров на платформе за последние десять лет выросла с менее чем 10% до более чем одной трети, что указывает на то, что международные оригинальные проекты становятся движущей силой вовлеченности пользователей и глобального роста бизнеса.

Свободный денежный поток в третьем квартале составил 2,884 млрд долларов. Рекордные объемы обратного выкупа акций

По данным о денежных потоках, операционный денежный поток Netflix в третьем квартале составил 3,162 млрд долларов, что выше результата прошлого года (2,825 млрд долларов). Свободный денежный поток за квартал достиг 2,884 млрд долларов, показав рост на 8% по сравнению с прошлогодним показателем (2,66 млрд долларов) и резкий скачок по сравнению с предыдущим кварталом (1,525 млрд долларов).

Однако прогноз свободного денежного потока на весь 2026 год понижен с 12,5 млрд долларов до примерно 12 млрд, главным образом из-за ожидающегося завершения сделки с недвижимостью в четвертом квартале. Компания также подтвердила план удерживать соотношение расходов на контент к амортизации на уровне примерно 1,1x в течение года.

Что касается возврата капитала акционерам, Netflix в третьем квартале потратила около 4,8 млрд долларов на обратный выкуп 63,9 млн акций — рекордный показатель для компании за один квартал. На конец отчетного периода у компании оставалось около 22,3 млрд долларов разрешения на обратный выкуп акций.

По состоянию на конец сентября на балансе Netflix находились денежные средства и их эквиваленты на сумму около 8,2 млрд долларов, а суммарный долг составлял примерно 15,3 млрд. Компания уточнила, что в будущем приоритет будет за инвестициями в основной бизнес и избирательными слияниями и поглощениями, а помимо поддержания устойчивого баланса и ликвидности, продолжит возвращать избыточные средства акционерам через обратный выкуп акций.

Годовой прогноз выручки снижен до 51,1 млрд долларов. Ожидается снижение маржи в четвертом квартале

Что касается перспектив на четвертый квартал, Netflix ожидает выручку на уровне 13,442 млрд долларов (+11,5% г/г), чему будут способствовать рост числа подписчиков, повышение цен и увеличение рекламных поступлений.

Ожидается, что операционная прибыль за четвертый квартал составит 3,5 млрд долларов (маржа 26,0%), что больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года (24,5%), но заметно ниже, чем в третьем квартале (34,6%). Netflix уточнила, что падение маржи в четвертом квартале ожидается из-за недавних сокращений персонала, расходы на которые, как ожидается, окажут негативное влияние примерно в 1,2 процентного пункта на квартальную операционную маржу.

В годовом плане Netflix ожидает выручку за 2026 год на уровне около 51,1 млрд долларов (+13% г/г), что немного (~0,2%) ниже средней точки предыдущего прогноза. Ожидаемая годовая операционная маржа — 31,5% против 29,5% в 2025 году. Последние ориентиры уже включают отрицательное влияние сокращений персонала на годовую операционную маржу примерно в 0,3 процентного пункта.

Исходя из вышеуказанного, Netflix прогнозирует более 20% роста операционной прибыли в 2026 году по сравнению с предыдущим годом.

Дальнейшие инвестиции в оригинальный контент и спортивные трансляции для борьбы за продолжительность просмотра во всем мире

В рамках контентной стратегии Netflix заявил, что продолжит расширять предложения по оригинальным фильмам и сериалам, лицензированному контенту третьих сторон и прямым трансляциям спорта с целью повышения вовлеченности пользователей и удержания подписчиков.

Компания подчеркнула, что аудитория Netflix по всему миру уже близка к 1 млрд человек, что даёт конкурентное преимущество при сотрудничестве с продюсерскими домами, ТВ-сетями и креаторами.

В третьем квартале Netflix продолжил усиливать лицензирование стороннего контента, в том числе заключил новые соглашения с Disney, а также с французской телекомпанией TF1 по интеграции на платформу большего числа местных сериалов, фильмов, новостей и спортивных программ.

Netflix также отметил, что реакция пользователей на повышение цен в 2026 году схожа с предыдущими волнами подорожания и соответствует ожиданиям компании, отражая по-прежнему здоровую вовлечённость аудитории платформы.

Вместе с тем компания признала, что у некоторых инвесторов есть опасения по поводу динамики роста времени просмотра на платформе, и уточнила, что в дальнейшем сосредоточится на ускорении данного показателя.

В четвертом квартале Netflix планирует запустить ряд оригинальных сериалов и фильмов, включая «The Further Mis-Adventures of Cliff Booth» с Брэдом Питтом под руководством Дэвида Финчера, а также новые сезоны популярных проектов, таких как «The Diplomat» и «Lupin».

Что касается спортивных трансляций, в четвертом квартале компания планирует показать три матча NFL: одну игру накануне Дня благодарения и две — в день Рождества, а также бой между Тайсоном Фьюри (Tyson Fury) и Энтони Джошуа (Anthony Joshua).

Netflix отметил, что компания продолжит развивать подписную базу, повышать удержание и долгосрочную рентабельность за счет качественного оригинального контента, инноваций в продукте и роста коммерческих возможностей.