Netflix (NFLX.US) Q3 конференц-колл: акцент на оригинальном эксклюзивном контенте, в 2027 году по-прежнему нацелены на двузначный рост доходов

По данным приложения Zhihui Finance, стриминговый гигант Netflix (NFLX.US) опубликовал отчет о прибылях и убытках за третий квартал 2026 года после закрытия торгов на американском рынке во вторник и провел телефонную конференцию по итогам деятельности.

Поддержанные ростом числа подписчиков, повышением цен на членство и увеличением рекламных доходов, выручка компании за квартал выросла на почти 12% по сравнению с прошлым годом, чистая прибыль увеличилась на 44% в годовом выражении, а операционная маржа еще больше расширилась. Однако, из-за того что внедрение части рекламных продуктов продвигается медленнее ожидаемого, Netflix снизила годовой прогноз по доходам от рекламы и слегка пересмотрела в меньшую сторону прогноз по общей выручке на год.

Компания ожидает, что операционная прибыль в четвертом квартале составит 3,5 млрд долларов, операционная маржа — 26,0%, что выше по сравнению с 24,5% годом ранее, но заметно ниже, чем 34,6% в третьем квартале. За год Netflix ожидает выручку в размере около 51,1 млрд долларов, рост на 13% в годовом выражении, что примерно на 0,2% ниже медианы предыдущего годового прогноза. Компания прогнозирует операционную маржу на весь 2026 год на уровне 31,5%, против 29,5% в 2025 году.

Менеджмент на сессии «вопрос-ответ» отметил, что базовая стратегия Netflix не изменилась — акцент по-прежнему на оригинальном эксклюзивном контенте: около 95% расходов и практически весь доход сосредоточены на ключевом бизнесе; live-мероприятия и сторонний контент — это всё ещё ранняя стадия исследований и дополнения. Компания считает, что локальный контент по всему миру продолжает способствовать вовлеченности и росту, но реализация контента в США требует улучшения и планирует повысить результаты за счет нового главного директора по контенту Питера Райса. Недавние увольнения связаны с пересмотром приоритетов, вложения ресурсов и операционной эффективности, а прогноз на четвертый квартал включает около 120 базисных пунктов издержек, связанных с увольнениями. Тем не менее, экономия затрат на 2027 год компанией не была озвучена.

В финансовой части менеджмент отмечает, что три основных рычага роста доходов — прирост подписчиков, ценообразование и реклама — все вносят вклад; в 2027 году компания по-прежнему стремится к двузначному росту доходов, расширению маржи и увеличению свободного денежного потока. Рекламный бизнес в этом году вырос более чем на 80%, но немного недотянул до агрессивной цели — отмечены задержки при запуске новых продуктов и их интеграции с партнерами. В отношении кинопроката Netflix продолжает придерживаться приоритета на стриминг: около 30 фильмов в этом году выйдут в кинотеатрах по индивидуальной схеме дистрибуции. Сделки по лицензированию, например, с Disney, Globo и др., руководство считает взаимовыгодными, однако оригинальный эксклюзивный контент остается фундаментом сервиса. Кроме того, компания сообщила, что изменения цен в 2026 году идут по плану, а реакция подписчиков совпадает с прошлыми циклами и ожиданиями; мировая и американская динамика оттока улучшилась в годовом выражении.

Ниже приведена расшифровка телефонной конференции Netflix:

Заявления руководства

Спенсер Ванг (вице-президент по финансам, корпоративному развитию и связям с инвесторами):

Добрый день, приветствую на конференции Netflix по итогам третьего квартала 2026 года. Я — Спенсер Ванг, вице-президент по финансам и рынкам капитала. Сегодня со мной — со-генеральные директора Тед Сарандос и Грег Питерс, а также финансовый директор Спенс Нойман. Напоминаю, что мы можем делать прогнозные заявления, фактические результаты могут отличаться. Сейчас мы ответим на вопросы аналитического сообщества.

Сессия вопросов и ответов

Спенсер Ванг:

Первый вопрос от Дэвида Джойса из Seaport Research Partners. Он спрашивает: "Инвесторы хотят увидеть от Netflix больше конкретики о стратегиях, в которых вы традиционно опережаете индустрию. Какую роль играют прямые трансляции, создание единого стримингового портала, короткое видео, сторонний контент или пользовательский контент с точки зрения восстановления конкурентного преимущества, чтобы способствовать улучшению рыночного настроя?"

Теодор Сарандос (со-генеральный директор, президент и директор):

Я отвечу на этот вопрос. Спасибо, Дэвид, вопрос дает нам возможность пояснить. Наша стратегия не изменилась — всегда была и остается соединением первоклассного развлекательного контента с лидирующими в индустрии возможностями поиска, глобальной дистрибуцией и лучшей монетизацией. Мы хотим быть незаменимым развлекательным сервисом, чтобы при поиске качественного сериала или фильма именно Netflix был первым, куда обращается подписчик, и последним, который хотят отменить.

Ядром этой стратегии являются Netflix Originals — это дифференцированные, эксклюзивные, амбициозные и профессионально созданные сериалы, фильмы и live-шоу. Мы приучили рынок к тому, что каждую неделю выходит что-то новое и качественное, поэтому обязаны постоянно поддерживать и качество, и объем.

Что касается live-событий, в мире огромного выбора у нас есть KPop, Wednesday, Bridgerton и другие работы; на фоне всего этого, такие live-активности как боксерский поединок Canelo-Crawford или наши спортивные проекты с NFL и MLB дают возможность выделиться, привлечь новых подписчиков, увеличить рекламные доходы, порадовать существующих клиентов и в целом повысить ценность Netflix.

Поэтому мы применяем комплексную стратегию — соединяем эксклюзивные проекты со сторонним контентом, включая так называемый "second-run", и недавние соглашения с Sony, Disney, Universal и прочими. Мы также ищем новые форматы интеграции стороннего контента, чтобы пополнять нашу коллекцию, например, недавнее партнерство с французской TF1, добавившей свою сетку программ на платформу.

Тем не менее, важно: около 95% наших расходов и почти все доходы сосредоточены на ключевом бизнесе — мы видим большой потенциал для роста "ядра". Остальные направления — на ранней стадии, они исследовательские и расширяют возможности нашего предложения в будущем, однако наш главный фокус — это ключевое направление.

Спенсер Ванг:

Спасибо, Тед. Следующий вопрос от Эрика Шеридана из Goldman Sachs. Как бы вы описали последние тенденции вовлеченности в США по сравнению с другими регионами? Каковы возможные региональные различия по таким переменным, как контент, сезонность, конкуренция?

Грегори Питерс (со-генеральный директор, президент и директор):

Позвольте я отвечу. Если говорить о вовлеченности, мы рассматриваем ее как общую ценность, которую предоставляем подписчику, — качество, количество, разнообразие просмотра. Этот показатель остается здоровым и двигает нашу бизнес-модель. Лучшее доказательство того, что мы даем ценность — это уровень оттока.

Во всех регионах показатель удержания высокий. В третьем квартале отток по миру и в США улучшился в годовом выражении и оказался лучше прогноза — мы лидируем по отрасли. Окончательный критерий нашей ценности — реакция на изменение цены. Последние изменения цен, включая в США, проходят хорошо, результаты соответствуют ожиданиям и прежним циклам. В целом, мы нацелены на выполнение квартального guidance.

По поводу региональных различий. Как указано в письме акционерам, у нас высокие показатели в Азиатско-Тихоокеанском регионе, Латинской Америке и EMEA. Местный контент из этих регионов увеличивает вовлеченность и движет рост. Хороший пример — Индия: сильный local slate, несколько выдающихся проектов, и как следствие — абсолютное увеличение времени просмотра на 24% и аналогичный рост дохода почти на 20% в третьем квартале. Это отличный пример работы нашей бизнес-модели — мы даем ценность, получаем желаемый бизнес-результат.

Что касается США. Вовлеченность крепкая, что позволяет воспроизводить динамику прошлых лет, но очевидно, что мы можем сделать больше — это наш потенциал для роста. Наша цель — превратить хороший американский slate в выдающийся. И мы очень рады тому, что выходит в ближайшее время.

В США в четвертом квартале по сериалам у нас удачный старт с мини-сериалом East of Eden. Мои знакомые говорят только об этом. Также у нас четвертый сезон The Diplomat, лучший в серии. Позже в этом квартале — The Body, Murder of JonBenét Ramsey, заключительный сезон Emily in Paris.

В полнометражках — Brad Pitt в главной роли, режиссер David Fincher и сценарист Quentin Tarantino в фильме Further Mis-Adventures of Cliff Booth. Звездный состав — не придумать круче. Cameron Diaz в Bad Day, а Steps — наша новая анимация с озвучкой от Ali Wong, Stephanie Hsu и Amanda Seyfried.

Кроме того, у нас — матчи NFL в рождественский период и впервые переддень Дня благодарения с выступлением U2 на перерыве. U2 — легенды, мои любимые.

А дальше 2027 год. У нас в slate — Narnia, Charlie and the Chocolate Factory, Here Comes the Flood, Grown Ups 3, пятый сезон Bridgerton, третий сезон Wednesday, новый сериал о семье Кеннеди с Майклом Фассбендером, God of the Woods, Rabbit, Rabbit и так далее. Еще матч NFL — последний игровой неделе, впервые такое делаем, и женский ЧМ по футболу в США и Канаде. Так что ждем много классного.

Спенсер Ванг:

Спасибо, Грег. Отличный обзор slate на четвертый квартал и 2027 год. Думаю, Тед вами гордится. Следом групповая серия вопросов про вовлеченность и некоторые кадровые перестановки. Вопрос от Роба Сандерсона из Loop Capital. Netflix — большая и глобальная компания по созданию контента, где изменения в высшем руководстве могут влиять на структуру. Какие успехи Питера Райса в Disney вы бы хотели повторить на Netflix? Есть ли направления вашего контента, где новый лидер может дать принципиальный прирост?

Теодор Сарандос:

Отличный вопрос, Роб. Для начала хочу поблагодарить Белу Баджариа за невероятный вклад — за 10 лет работы она создала много хитов, развила команду, расширила новые направления, построила выдающуюся международную команду, которая и обеспечила одну из наших главных конкурентных преимуществ за последние 10 лет. Спасибо, Бела.

Возвращаясь к slate, который только что перечислил Грег, много интересного — но мы можем достичь еще большего, особенно в США, поскольку когда сериал влюбляет подписчиков и обсуждается всем миром — США могут катализировать сверхрезультат.

Я очень рад приходу Питера Райса на пост директора по контенту. Я знаком с ним 15 лет, могу сказать: реакция индустрии и творческих кругов на его приход — чрезвычайно позитивная. Он уникален: руководил телеканалом, киностудией и стриминговым сервисом; обладает непревзойденной творческой интуицией и деловой хваткой. Он — управленец масштаба по качеству и количеству во всех форматах: сетевое телевидение, премиальные проекты, стриминг, кинопрокат, ТВ-фильмы и live-спорт.

Но главное, Роб: Питер умеет выстраивать отношения с талантами. В конкурентной индустрии креативы сами выбирают, где работать. Мы хотим, чтобы Netflix всегда была их местом для лучших работ. Питер — идеальный руководитель для США и Глобальных задач в этом сегменте. Именно в этом Питер способен сильно улучшить ситуацию в будущем.

Спенсер Ванг:

Спасибо, Тед. Следующий вопрос на ту же тему, от Мэтта Кондона из Citizens Bank. С учетом прихода Райса, ожидается ли значимая эволюция стратегии контента? Ждать ли изменения в приоритетах, распределении расходов и подходах к вовлеченности? Или всё сведется к улучшению исполнения текущей стратегии?

Теодор Сарандос:

Спасибо, Мэтт. Смотрите, наш бизнес-каркас работает, менять фундаментально стратегию не требуется. Нам действительно нужно улучшить исполнение в США. Global slate в целом показывает хорошие результаты — Грег приводил примеры, успех чувствуется в Латинской Америке, EMEA, Азиатско-Тихоокеанском регионе: там местные проекты ведут за собой рост вовлеченности, подписчиков, дохода, маржи.

В США тоже есть результат, просто темпы роста могли бы быть выше — и нам этого хочется. В этом году у нас множество "двойных" и "тройных" хитов, но в других регионах опоры на отдельные проекты для "home run", чтобы разогнать глобальный успех. Сейчас делаем упор на выкладку.

Когда говорим об успехах Азиатско-Тихоокеанского региона, Индия тому пример, но и Корея, и Япония добились классных результатов. В EMEA, например, Северная Европа — созрело, контент там блестящий. Всё это доказывает: когда правильно фокусируемся и делаем креатив, можно получить выдающиеся бизнес-результаты по всему миру.

Питер приносит уникальную экспертизу в кино и телевидении — именно такого баланса нам сейчас нужно для следующей главы. Наш slate на четвертый квартал и 2027 год — масса поводов для оптимизма. Я уверен, Питер сможет повлиять даже на проекты, которые уже сейчас в производстве — и даже в краткосрочной перспективе. Так что мы рады, что он теперь с нами.

Спенсер Ванг:

Спасибо, Тед. Следующий вопрос от Дэна Курноса из StoneX: "Хотелось бы обсудить ваши последние увольнения — крупнейшие с 2022 года. Понимаю, вы не раскроете детали, но как нам понимать ваши мотивы?"

Грегори Питерс:

Поясню. У нас большая и амбициозная миссия — развлекать весь мир, в самом буквальном смысле. Для ее достижения нужно соблюдать строжайшую дисциплину: ясно понимать фокус, куда инвестируем, как работает команда, куда идут ресурсы. Когда, как за последние годы, наблюдался существенный рост top-line, и при этом рынок очень динамичен и нестабилен, вполне естественно обнаружить сферы, куда мы вкладывались слишком быстро или чрезмерно, или же где система работы нуждается в коррекции ради следующей ступени роста.

Наша позиция — проводить такие изменения органично, итеративно, что работает лучше всего. Мы постоянно тестируем и корректируем фокус. Но иногда для этого необходим толчок — полномочие, чтобы вся организация переосмыслила, где быть эффективнее, где надо сделать трудные решения, сократить или переориентировать вложения. К подобным решениям мы подходим вдумчиво, но считаем — это также наша ответственность: перед подписчиками, партнерами, командой, инвесторами и нашим долгосрочным ростом. Это и есть логика изменений.

Спенсер Ванг:

Спасибо, Грег. Следующий вопрос — от Дага Анмута из JPMorgan. Может ли Netflix добиться двузначного роста выручки в 2027 году? Какие ключевые рычаги? Устойчиво ли это?

Спенсер Нойман (финансовый директор):

Я отвечу. Даг, спасибо за вопрос. В 2026 году мы обеспечиваем сильный рост, потому что работают все три рычага: рост подписчиков, цена, реклама. Ожидаем достигнуть такого же сильного роста и в 2027 году теми же инструментами.

Понимаем — есть вопросы по темпам роста времени просмотра. Мы хотели бы, чтобы оно росло быстрее — да, не полностью удовлетворены, прилагаем усилия. Но как Грег и Тед сказали, это лишь ускоритель уже устойчивого роста. Пример — Индия: сильный контент привел к рывку по времени просмотра и почти на 20% увеличил выручку. Это один лишь пример регионального успеха.

Даже при умеренном росте времени просмотра — то есть том, что мы демонстрируем сейчас, — мы продолжаем наращивать ценность (качество, количество, разнообразие). Большинство регионов имеют стабильную публикацию хитов. В этом плюс нашей модели: двигатель роста устойчив, мы не делаем ставку ни на отдельный проект, ни на один регион.

Еще рано публиковать guidance по 2027 году — сделаем это на следующем, январском, колле. Но наши финансовые цели неизменны: постоянный двузначный рост доходов, расширение маржи, наращивание свободного денежного потока.

Спенсер Ванг:

Спасибо, Спенс. Следующий, вероятно, тоже для вас. От Майкла Морриса из Guggenheim: "В guidance за четвертый квартал учтено около 120 базовых пунктов расходов, связанных с увольнениями. Каковы ожидаемые годовые сбережения? Сколько из них будет реинвестировано, а сколько поддержит расширение операционной маржи в 2027 году?"

Спенсер Нойман:

Жаль разочаровывать деталями: цифры по 2027 мы не раскрываем. Но, как написано в письме акционерам, та тяжелая работа, которую упомянул Грег, и наши приоритеты — всё это призвано обеспечить, что мы продолжаем активно инвестировать в самые эффективные направления для улучшения сервиса, инноваций, роста. Сосредоточены на сильном завершении года. В январе дадим guidance на 2027, в том числе по марже, но наша философия инвестиций в рост и ежегодное устойчивое повышение маржи не изменилась.

Спенсер Ванг:

Спасибо, Спенс. Следующие два вопроса тематически близки, объединим. Первый от Викрама Кесаваботлы из Baird: "Каковы первые результаты интеграции французской TF1 за несколько месяцев? Как этот опыт повлиял на ваше отношение к распространению других сервисов через Netflix? Каковы критерии оценки таких партнерств?"

Второй связан с этим и поступил от Мэттью Кондона из Citizens Bank: "С учетом эволюции supply на Netflix, насколько вы заинтересованы в интеграции стороннего контента и дополнительных сервисов? Видите ли вы возможность повысить платформа value за счет агрегации, не обладая или напрямую лицензируя весь контент?"

Грегори Питерс:

Начну чуть издалека и дам контекст: возможно, эти новые для нас технологии и методы на самом деле обслуживают задачу, которую мы ставим перед собой с момента запуска стриминга, — постоянно расширять развлекательное предложение, давая подписчикам все больше ценности. Подписчики хотят большего, и мы годами следуем их ожиданиям. Это ключевой драйвер нашего лидерства в охвате и удержании.

Мы полностью сфокусированы на этом. Ищем любые новые форматы расширения предложения: больше профильно сделанных фильмов, ТВ, live-событий, поэтому занимаемся лицензированием, а также ищем креативные формы сотрудничества — как с TF1.

Для партнеров сотрудничество с нами привлекательно: у нас широчайшее распространение, топовый пользовательский experience, где их контент находит лучшую аудиторию, у нас передовые инструменты монетизации. Всё это делает нас отличными партнерами для студий, каналов, креативных команд. Мы умеем искать новую аудиторию для них, даем доп.доход, потому и сотрудничают.

Что касается TF1 — мы очень довольны результатами ранней интеграции: обогатили предложение для французских пользователей за счет топового локального контента. TF1 интегрирован в платформу без швов — их бренд соблюден, отличие сохранено.

Видим: модель выгодна им, поддерживает их value proposition, а нашим клиентам — понятнее, что они получают. Просмотры TF1 у нас растут ежемесячно. Постоянно улучшаем пользовательский опыт, видим длину и масштаб возможностей для доработки, что доказывает наш предыдущий успешный опыт.

К тому же, проведенный анализ и тесты показывают, что интеграция TF1 добавляет value нашей платформе. Работает всё.

Насчет репликации в будущем — несомненно, уверены, что сможем повторять этот успех и с другими партнерами, если их интересы совпадают с нашим предложением. Все подобные проекты составляют конкуренцию среди возможностей роста. Занимаемся сразу многими направлениями.

Вторая часть по дополнительным сервисам, о которых спрашивал Мэттью: если клиент хочет добавить к подписке дополнительные стороны или "ad-light" сервисы — это только еще один способ расширять supply. Полагаем, партнеры получат дополнительный охват и доход — как и прежде. Применяемые нами решения в продукте хорошо подходят и для интеграции сторонних подписок. Пока нечего заявлять, но будьте уверены: будем искать новые подходы для роста member value.

Спенсер Ванг:

Спасибо, Грег. Перейду к контентной тематике, вопросы от Шона Дифли из Morgan Stanley: расскажите о ваших планах киносетевого релиза; в этом году выйдет 30 фильмов в прокат, ожидаются проекты с Cliff Booth на IMAX и Narnia в следующем году. Видите ли вы потенциал создавать дополнительный ажиотаж за счет предварительного проката, или это всегда индивидуальное решение? Какой оптимальный временной промежуток для кино?

Теодор Сарандос:

Хороший вопрос, даже набор вопросов. Напомню: наш приоритет — стриминг. Но при выпуске нового фильма мы всегда учитываем характер ленты, ожидания аудитории и запрос режиссера, чтобы выбрать модель выпуска. Да, около 30 фильмов в этом году выходят в прокат, столько же, сколько в прошлом. У каждого — индивидуальный сценарий релиза.

Сначала смотрим на сам проект — как лучше удовлетворить киноманов (многие из них — наши подписчики, которые хотят посмотреть новинку в кино), но при этом не навредить просмотрам на Netflix. Специалитет — specialty theatrical releasing: мы этим занимаемся уже почти 10 лет.

С другой стороны — фильмы для всей семьи, которые будут многократно пересматриваться на стриминге. Обращаемся с этими категориями по-разному. Specialty релизы делают через окно в 47 дней — пример La Bola Negra, отличная испаноязычная лента; Mosquito Bowl получит чуть меньшее окно. Также сотрудничаем с IMAX в прокате The Further Adventures — Mis-Adventures of Cliff Booth Дэвида Финчера: в течение 4-х недель до выхода на Netflix фильм покажут на больших экранах IMAX.

Для семейных фильмов уже объявлено: новые работы Греты Гервиг Narnia: The Magician’s Nephew и наша анимация Charlie vs. the Chocolate Factory будут иметь 45-дневное и широкое киноокно. Обе ленты — глобальные франшизы с мировыми фанатами, ожидаем большого успеха в следующем году.

В целом наша стратегия изменялась: теперь часть фильмов выходит по традиционной 45-дневной схеме, и еще одна важная новинка — мы теперь публично раскрываем общие кассовые сборы по таким фильмам. Пример — La Bola Negra; на его открытии выручка на кинозал превысила $69,000, это второй результат среди неанглоязычных фильмов в истории США (выше только у «Паразитов» — лауреата «Оскара»). Очень довольны; через 6 месяцев посмотрим, что еще получится.

Спенсер Ванг:

Спасибо, Тед. У Шона еще один вопрос: как охарактеризуете рынок лицензирования стороннего контента? Сделки с Disney по Ice Age и с другими считаются «win-win», как ранее — с The Walking Dead и Power. Каким должно быть соотношение между оригинальным и лицензированным контентом в будущем?

Теодор Сарандос:

Оригинальный эксклюзивный контент всегда был ядром сервиса — мы поняли это десять лет назад, именно поэтому наращиваем инвестиции во все жанры и регионы.

Но мы с большим удовольствием лицензируем second-run тайтлы как дополнение к оригиналу. У нас обширная дистрибуция, лучшие технологии — всё это делает нас идеальным партнером для студий, каналов и креативных команд. Благодаря этому мы получаем доступ к лучшему контенту по всему миру.

Хочу подчеркнуть — The Walking Dead отличный пример: сериал — evergreen, масса серий, культовый статус. Power — недооцененный тайтл, на Netflix откроет новую аудиторию для Power Universe, что очень захватывающе.

Особо выделю две недавние сделки: первую — с Disney, которая в октябре добавила на Netflix все фильмы Ice Age и ряд других лент и сериалов (и будущие тоже). Это «win-win», потому что для нас — расширение предложения, для Disney — доход и доступ к нашим миллионам подписчиков.

Подписчики уже это ценят — все пять фильмов Ice Age попали в наш Top 10, это классно, и для Disney польза: например, к выходу в кино очередной Ice Age: Boiling Point в феврале у них будет больше фанатов франшизы. Кстати, да, только что Netflix на инвестколле дал рекламу фильму Disney. Пожалуйста, Джош.

Вторая сделка — в Бразилии: на прошлой неделе мы с Globo заключили самое крупное соглашение о лицензировании контента в истории обеих компаний. Это наш главный договор в Бразилии, очень рады партнерству; Globo — ведущий производитель сериалов и кино в стране, который раньше не жаловал нас контентом. Мы раньше приносили мировой продукт в Латинской Америке и на платформе Netflix, но не в Бразилии.

Теперь мы переходим к новому этапу. В соглашении представлены разные local тайтлы: в том числе оскароносный I’m Still Here и лауреат международной Emmy — сериал India — A Love Story. Пакет сбалансирован — местные, региональные, глобальные права. Так что мы очень рады взять новый старт с Globo ради обоюдной пользы и счастья подписчиков в Бразилии.

Доступность лицензий и выбор всегда будет колебаться. Но мы уверены, что сможем и дальше договариваться о лучших фильмах и сериалах с любыми поставщиками — пусть иногда и соревнуемся с ними, ведь студии — наши конкуренты, но сделки приносят необходимый доход и добавляют узнаваемость, что тоже работает на наших партнеров за счет роста value их франшиз.

Это по-настоящему «win-win». На данный момент мы не зависим от ни одного конкретного поставщика, и всегда рады работать практически со всеми ведущими компаниями рынка.

Спенсер Ванг:

Спасибо, Тед. Переходим к рекламе — было несколько вопросов, учитывая недавние изменения outlook. Сначала вопрос от Викрама Кесаваботлы из Baird: "Как развивается рекламный бизнес относительно ожиданий в этом году? Как спрос и широта рекламодателей? Как текущие технологические инвестиции влияют на результаты?"

Грегори Питерс:

С самого запуска рекламный бизнес Netflix динамично растет, и нам видится огромная перспектива. С момента старта мы строим инновационную рекламную платформу, чтобы дать клиентам дифференцированный продукт — сочетание лучших практик цифровой и ТВ-рекламы, при этом обеспечивая приватность подписчиков и сохраняя преимущество данных первого уровня. Интегрированная модель и partner integrations позволяют сочетать точный таргетинг с сохранением приватности.

На этот год мы запланировали агрессивные цели по росту рекламы, запустили соответствующий продуктовый roadmap. Отмечу, что мы строим нашу advertising stack крайне быстро по индустриальным меркам. Но в данный момент немного отстаем от сверхплана, хотя по-прежнему растем: рекламный бизнес в этом году увеличился более чем на 80%, что впечатляет.

Важно: при очень агрессивном роадмапе иногда не все этапы побеждаются вовремя. В частности, некоторые продукты и их интеграция с партнерами немного задержались — чтобы достичь желаемой глубины интеграции, требуется больше работы с партнерами. Считаем: короткая заминка ради лучшей долгосрочной позиции — оптимальный компромисс.

Не считаем, что это повлияет на будущий результат. Более того, мобильный целевой режим позволяет максимально ускорить наш прогресс — это уже не раз доказывало свою эффективность. Мы продолжаем выводить новые форматы и продукты, что приносит пользу. Так что приоритеты рекламы остаются прежними: хотим достичь all-funnel оптимизации, выпускать новые форматы и продукты, развивать first-party аналитику и отчетность.

Говоря конкретно: общий спрос остается сильным, широта рекламных клиентов расширяется, а рекламодатели ждут новых инструментов — это драйвер дальнейшего роста. Мы сфокусированы на скорейшем выводе этих новинок.

Спенсер Ванг:

Спасибо, Грег. Еще один рекламный вопрос от Роберта Фишмана (MoffettNathanson): "В 15 новых странах появится рекламный тарифный план. Как изменяется разница ARM между рекламными и стандартными тарифами в США и других уже освоенных странах?"

Грегори Питерс:

Очень радует расширение в 15 странах. Отвечая: мы ведем рекламный бизнес по совокупным доходам, не по ARM и fill-rate, эти показатели — скорее средства, а не цели. Но да, gap между ARM по рекламе и стандартным ARM сохраняется, хотя сужается — это означает, что потенциальный доход еще не реализован полностью и остается маржа для улучшения.

В прошлом году мы как раз наблюдаем этот процесс: усиливаем demand, быстро развиваем ad tech stack, увеличиваем возможности и новые продукты, улучшаем метрики, упрощаем сделки для рекламодателей. Всё это ведет к большему спросу и yield, что поднимает ARM рекламы.

Параллельно подписываются новые пользователи рекламы, растет инвентарь — это создает пространство для роста. Эта двойная динамика — расширение инвентаря и монетизации — продолжится; ожидаем, что по мере развития продуктов и рынка gap ARM будет постепенно сокращаться и yield будет расти.

Спенсер Ванг:

Спасибо, Грег. Последний вопрос от Шона Дифли из Morgan Stanley: "Что вы увидели в плане оттока и вовлеченности после последнего повышения цен? На каком драйвере (цена, реклама или интернациональное проникновение) в зрелых рынках еще есть максимальный потенциал?"

Грегори Питерс:

По первому пункту: изменения цен в 2026 прошли хорошо во всех типах регионов; реакция подписчиков (в т.ч. отток и вовлеченность) совпала с прежними циклами и ожиданиями. Считаем это еще одним сильным индикатором ценности — при постоянном качестве и разнообразии просмотра.

Внешний референс: в США среди SVOD-сервисов подписчики Netflix платят меньше всех за 1 час просмотра; иногда конкуренты стоят вдвое дороже. Считаем это ярким признаком корректной value for price.

Также видим стабильное удержание среди всех регионов — отток в мире и США улучшился, что подкрепляет уверенность в нашей value proposition.

По второму пункту вашего вопроса: мы присутствуем примерно в 190 странах, все они различаются по уровню проникновения, зрелости (наличие смарт-ТВ, качества интернета, платежных методов и проч.), а также по запуску ad-сервисов (их число расширяется). В каждом типе стран драйверы роста разные: в зрелых (США, Британия, Австралия) рост обеспечат ARM и реклама, в развивающихся (Индия, Индонезия, Колумбия) — прирост подписчиков и доступные тарифы. Есть большое количество промежуточных рынков (Мексика, Япония), где мы ждем сбалансированный рост по подписчикам и доходу от рекламы; также страны без ad-слоя (Филиппины, Турция), где ожидаем и подписной, и ARM рост.

Спенсер Ванг:

Спасибо, Грег. Благодарю всех за участие в конференции по результатам третьего квартала; ждем встречи с вами по итогам четвертого квартала в январе. Спасибо!