CoreWeave(CRWV.US) упал на 15%: Citi(C.US) указал, что ставки оказывают давление на Neocloud, при этом Microsoft(MSFT.US) выделяется преимуществом денежного потока
CoreWeave упал на 15% за один день, что вызвало волнения на рынке. Аналитик Citi Тайлер Радке отметил, что высокие расходы на заёмные средства тяжело сказываются на компаниях Neocloud, зависящих от долгового финансирования. В то же время Microsoft благодаря сильному свободному денежному потоку и отсутствию долгов демонстрирует заметную устойчивость в период ограниченного финансирования для AI.
По данным Woofun AI, аналитик Citi Тайлер Радек на фоне усиливающейся напряжённости с финансированием в сфере AI провёл чёткое сопоставление между Microsoft (MSFT.US) и новыми облачными компаниями (Neocloud). Он обозначил Microsoft (MSFT.US) как ключевой объект для оптимистичного прогнозирования, считая, что в период повышения макроэкономических процентных ставок инвестиционная стоимость Microsoft (MSFT.US) значительно превосходит компании Neocloud, такие как CoreWeave (CRWV.US), которые зависят от высокого кредитного плеча для расширения своего бизнеса.
На прошлой неделе акции CoreWeave (CRWV.US) рухнули на 15% за один день, и эта волатильность стала прямым отражением давления роста процентных ставок, а не ослабления спроса. Как сопредседатель отдела исследований программных продуктов в США компании Citi, Радек отметил, что хотя стоимость аренды чипов NVIDIA (NVDA.US) H100 приблизилась к историческому максимуму, доходность облигаций, выпущенных CoreWeave (CRWV.US), уже близка к 15%. С марта доходность десятилетних облигаций Министерства финансов США выросла примерно на 30%, что создало серьёзные вызовы для компаний без инвестиционного кредитного рейтинга. Венчурный инвестор Чамас Палихапития поделился соответствующими графиками доходности облигаций на платформе X, а журнал Fortune сообщил о падении стоимости акций CoreWeave (CRWV.US).
В то же время акции компании Oracle (ORCL.US), также активно инвестирующей в строительство дата-центров и привлекающей крупные кредиты, снизились на 8,8%. Согласно данным, собранным Woofun AI, текущий рынок столкнулся со структурным риском избыточных AI-долгов, а высокая стоимость заимствований подтачивает прибыльность компаний Neocloud.
Что касается перспектив отрасли, аналитики Gartner прогнозируют, что к 2030 году 80% компаний Neocloud утратят способность к самостоятельной деятельности. Радек в интервью CNBC заявил, что более высокая стоимость кредитования в итоге отразится на ценах будущих контрактов Neocloud с клиентами, считая, что именно облигационный рынок играет ключевую роль в нынешней ситуации.
Несмотря на то, что CoreWeave (CRWV.US) утверждает, что её клиентская база обеспечивает покрытие всех долгов, Microsoft (MSFT.US), обладающая положительным свободным денежным потоком и не зависящая от долгового рынка, не сталкивается с рисками ускоренной амортизации AI-чипов или с проблемами финансирования. Для сравнения, компания по аналитике данных Palantir (PLTR.US) хоть и обладает прибыльностью, но отсутствие долгов у Microsoft (MSFT.US) делает её более защищённой. Это противоположно мнению Тома Ли, который после падения котировок в пятницу рекомендовал покупать акции компаний Neocloud и чиповых производителей; Радек не считает, что динамика чиповых компаний в сравнении с программными будет долгосрочной нормой.
Прогноз Радека основывается на том, что клиенты в итоге будут вынуждены принять более высокую стоимость контрактов. До наступления этого момента ценообразование финансирования AI-инфраструктуры остаётся под контролем инвесторов в облигации. Если компании Neocloud не смогут перенести высокие расходы по долгам на контрактные цены, их бизнес-модель столкнётся с фундаментальным вызовом. В условиях продолжающегося давления со стороны процентных ставок технологические гиганты с сильным денежным потоком и без долговых обязательств займут более устойчивые стратегические позиции в гонке за AI-инфраструктуру.
Дисклеймер: содержание этой статьи отражает исключительно мнение автора и не представляет платформу в каком-либо качестве. Данная статья не должна являться ориентиром при принятии инвестиционных решений.
Вам также может понравиться
Из-за давления выборов активно раздают деньги! Трамп вновь предлагает субсидии на дизель в размере 8 миллиардов долларов, нацеливаясь на голоса аграрных штатов.
Правительство Трампа объявило о запуске "Плана помощи урожайным топливом" на сумму 8.0 billions долларов, который предусматривает единовременные субсидии для компенсации фермерам расходов на дизельное топливо, выросших из-за напряженной ситуации на Ближнем Востоке. Программа предполагает единый расчет субсидий и покрывает только часть потерь. Аналитики отмечают, что этот шаг является политической мерой для укрепления поддержки в аграрных штатах перед промежуточными выборами, а жизнеспособность финансирования вызывает сомнения.
Кредитный риск SoftBank Group достиг четырехлетне го максимума, ставки на искусственный интеллект и слухи о поглощениях усиливают опасения по поводу левериджа.
На фоне усиления обеспокоенности рынка по поводу финансирования, связанного с AI, и потенциальных масштабных приобретений, индикатор кредитного риска SoftBank Group — кредитный дефолтный своп (CDS) — достиг максимального уровня за почти четыре года.
Microsoft (MSFT.US) после восстановления сталкивается с "более высоким порогом"! JPMorgan остается уверенным в росте: ускорение Azure и коммерциализация Copilot являются ключевыми факторами, целевая цена — 600 долларов.
JPMorgan Stanley отметил, что акции Microsoft недавно восстановились, поэтому эта технологическая компания столкнется с «более высоким порогом», если захочет продолжить рост.
Отчет: OpenAI планирует ускорить привлечение фина нсирования перед IPO Anthropic
OpenAI спешит, чтобы привлечь финансирование до IPO конкурента Anthropic — компания значительно сокращает сроки привлечения средств и стремится завершить частное размещение акций на сумму около 30 billions, после чего её оценка может превысить 1.4 trillions. К переговорам присоединились такие крупные инвесторы, как SoftBank и MGX. Оценка двух крупнейших компаний в сфере AI амбициозно приближается к триллиону, а перекрывающиеся группы инвесторов вынуждены делать ставки на обе эти рискованные сделки всего за несколько дней.
Цены на крипто
Далее
