Предварительный просмотр – По мере того как слухи о слиянии усиливаются, финансовые отчёты SpaceX и Tesla станут испытанием для инвестиционных амбиций Маска в сфере искусственного интеллекта

Акаш Срирам

Reuters, 19 октября - SpaceX (SPCX.O) и Tesla (TSLA.O) представят отчеты о прибыли за третий квартал два дня подряд на этой неделе, на фоне усиливающихся слухов о возможном слиянии, что даст инвесторам редкую возможность напрямую сравнить две крупнейшие по рыночной капитализации компании Илона Маска.

Эти отчеты проверят, достаточно ли устойчивы рост Starlink и прибыль от автомобилей Tesla, чтобы оправдать расходы на искусственный интеллект, подстегивающие обсуждения о слиянии.

«Если смотреть на ключевые показатели, инвесторы должны уделять основное внимание росту выручки Starlink (а не числу запусков), а также улучшению маржи прибыли автомобильного бизнеса Tesla», — говорит консультант Camelthorn Investments Шон Кэмпбелл. Он владеет акциями обеих компаний и так описал, что будет в фокусе внимания инвесторов.

Barclays на прошлой неделе сообщал, что сделка может быть объявлена до ежегодного собрания акционеров Tesla, причем SpaceX выступит, вероятно, в роли покупателя, хотя обе компании и Маск официально не выступали в поддержку этой сделки.

В понедельник Tesla сообщила, что ее ежегодное собрание акционеров пройдет 3 декабря.

По оценкам Barclays, в случае сделки на условиях обмена акциями Маск будет владеть примерно 37% акций и 56% голосов.

«Поглощение Tesla со стороны SpaceX выглядит проще, так как бизнес в Китае будет рассматриваться как отдельный актив, что позволит легче им управлять», — добавил Кэмпбелл.

В четверг Tesla предоставила отличный повод для подобных домыслов: на одном из испытательных полигонов SpaceX в Техасе компания представила новый Roadster (link), старт производства которого намечен на 2028 год; автомобиль сможет выполнять прыжки и кувырки с применением ракетных технологий.

«Маск интегрирует автомобильные и ракетные технологии, объединяя транспорт будущего; по крайней мере, он искусно закладывает эту мысль в умах инвесторов, предоставляя аргумент об эффективности инженерных решений в пользу слияния», — отмечает руководитель исследований REX Financial Билл Бирмингем.

Он подчеркивает, что публикация этой новости накануне собрания акционеров Tesla неслучайна.

В феврале SpaceX получила под контроль xAI, принадлежащую Маску, за несколько месяцев до намеченного на июнь IPO; между тем, инвестиции Tesla и SpaceX уже направлены в одну сферу — искусственный интеллект.

Бизнес компании остается разным: доход SpaceX поступает от ракетных запусков, Starlink и AI-вычислений, а Tesla — от автомобилей и решений по накоплению энергии.

SpaceX огласит финансовый отчет во вторник, а Tesla — после закрытия торгов в среду.

SpaceX: инвестиции в AI в центре внимания

Это второй отчет SpaceX как публичной компании; инвесторы пристально следят за тем, превращаются ли ее ускоряющиеся расходы на искусственный интеллект в доход.

По данным, собранным Лондонской фондовой биржей (LSEG), компания спустя всего четыре месяца после выхода на биржу в третьем квартале, вероятно, продемонстрирует выручку около $12,74 млрд при прибыли на акцию 14 центов.

Для сравнения, во втором квартале доход составил $7,8 млрд, чистый убыток — $541 млн, а капиталовложения в искусственный интеллект — $15,8 млрд.

По прогнозу Evercore ISI, к концу 2026 года с AI-подразделением в качестве «основного драйвера», SpaceX выйдет на темпы годовой выручки в $104 млрд, а капитальные расходы в 2027 году могут достичь $151 млрд.

Выручка от бизнеса по подключению, включая Starlink, во втором квартале увеличилась на 66% — до $4,3 млрд.

8 октября SpaceX также согласилась купить у Grain Management частоту 800 МГц примерно за $8 млрд (link); сделка еще требует одобрения Федеральной комиссии по связи (FCC) США и будет способствовать развитию направления «Starlink Mobile».

К закрытию пятницы акции стоили $146,03 — выше цены IPO ($135), но значительно ниже послелистингового максимума.

https://www.reuters.com/graphics/SPACEX-STOCKS/gkpleqwgdvb/chart.png

Tesla: такси-автопилот и стратегические инициативы

В этом году Tesla может зарегистрировать первый с 2023 года рост поставок, но инвесторов больше заботят финансовые результаты и развитие беспилотного такси-бизнеса.

По ожиданиям аналитиков, Tesla обнародует скорректированную прибыль на акцию примерно 43 цента, а выручку — около $27,88 млрд против 50 центов год назад.

Во втором квартале прибыль была намного ниже прогноза, а свободный денежный поток составил минус $1,1 млрд — это первый отрицательный результат за более чем два года.

Тем не менее, в третьем квартале Tesla поставила 486 532 автомобиля (link), опередив ожидания аналитиков.

https://www.reuters.com/graphics/TESLA-DELIVERIES/zjpqlylmmvx/chart.png

Tesla ранее заявляла, что в этом году капитальные расходы превысят $25 млрд; ее акции с 2026 года подешевели примерно на 17%, поскольку аналитики ожидают, что по итогам третьего квартала свободный денежный поток будет минус $4,92 млрд.

Тем не менее, Wall Street в оценке перспектив компании уделяет главное внимание роботизированным такси и гуманоиду Optimus, полагая, что эти высокорентабельные направления однажды могут затмить традиционный автомобильный бизнес.

Хотя парк такси-автопилотов Tesla и его бизнес пока меньше, чем у Waymo, компания намеревается в ближайшие годы масштабировать свой сервис беспилотных такси.

Значительная часть оценки компании зависит именно от этих долгосрочных целей, а не от автомобильного бизнеса, который приносит большую часть дохода.

(В целях удобства для неанглоязычных читателей Reuters автоматически переводит свои материалы на несколько других языков. Автоматизированный перевод может содержать ошибки или не передавать нужный контекст; Reuters не гарантирует точность автоматического перевода, он предоставляется лишь для удобства. Reuters не несет ответственности за ущерб или потери, возникшие в результате использования функции автоматического перевода.)