Всемирный совет по золоту: Китай активно скупает золото при откате цен, запасы в ETF достигли исторического максимума

汇通网10月16日讯—— Руководитель отдела исследований в Китае Всемирного совета по золоту (WGC) Цзя И (Ray Jia) отметил, что Народный банк Китая в прошлом месяце увеличил золотые резервы на 23 тонны; внутренние золотые ETF продолжили привлекать капитал в сентябре, что завершило сильный третий квартал. По мере снижения цен на золото, спрос на ювелирные изделия из золота, слитки и монеты оживился благодаря праздничным каникулам.

Руководитель отдела исследований в Китае Всемирного совета по золоту (WGC) Цзя Шуцзан (Ray Jia) отметил, что Народный банк Китая в прошлом месяце увеличил золотые резервы на 23 тонны; внутренние золотые ETF продолжили привлекать капитал в сентябре, что завершило сильный третий квартал. По мере снижения цен на золото, спрос на ювелирные изделия из золота, слитки и монеты оживился благодаря праздничным каникулам.



В последнем отчете Всемирного совета по золоту о золотом рынке Китая Цзя Шуцзан отметил, что несмотря на снижение цен на золото в сентябре, которое частично компенсировало рост за квартал, золото все же показало рост за текущий квартал.

«В сентябре произошла коррекция цен на золото (график 1): фиксинг после полудня на Лондонской ассоциации рынка золота и серебра (LBMA Gold Price PM) в долларе США и фиксинг после полудня на Шанхайской бирже золота (SHAUPM) в юанях снизились соответственно на 8,5% и 5,5%.» — отметил он. — «Согласно нашей модели атрибуции доходности по золоту (GRAM), ужесточение политики ФРС привело к резкому росту доходности казначейских облигаций США, а усиление доллара в комплексе оказало давление на цены на золото».

«Золото в юанях выросло на 3% за третий квартал, а годовое снижение сократилось до 7%.» — прокомментировал он. — «Эскалация конфликта между США и Ираном, усиление инфляционных ожиданий и прогнозы по дальнейшему повышению ставки ФРС — в сентябре ФРС подняла ставку на 25 базисных пунктов. Вдобавок лучшая, чем ожидалось, устойчивость экономики США вызвала скачок доходности краткосрочных облигаций, а доходность по долгосрочным бумагам также выросла — в основном из-за роста премий за срок на фоне фискальных проблем. На фоне разнонаправленных факторов золото показало умеренный рост».

В начале октября цена на золото стабилизировалась, внутренний рынок держится на уровне около 900 юаней за грамм, международная цена превысила 4100 долларов за унцию. Он отметил: «Геополитические конфликты и их влияние на цены на энергоносители, наряду с ожиданиями по инфляции и дальнейшей политике ФРС, по-прежнему остаются ключевыми факторами, определяющими краткосрочную динамику цен на золото».



Однако в сентябре золотые ETF не показали слабости: чистый приток в отечественные ETF составил 11 тонн — третий месяц подряд с чистым притоком капитала. Цзя Шуцзан отметил: «Общий объем золотых ETF в Китае достиг 304 тонн, что является новым историческим максимумом на конец месяца. Несмотря на приток капитала в размере 11 млрд юаней (16 млрд долларов), активы под управлением (AUM) снизились на 2% из-за падения цен, составив 276 млрд юаней (41 млрд долларов)».

За третий квартал совокупный чистый приток средств в китайские золотые ETF составил 3,9 млрд долларов, объем AUM вырос на 13%, а общий объем увеличился на 27 тонн. «Падающий фондовый рынок Китая, растущая потребность в диверсификации активов поддерживают инвестиционный спрос на золото; снижение доходности государственных облигаций снижает альтернативные издержки для инвесторов, а регулярные заявления Народного банка о пополнении золотых резервов дополнительно стимулируют вложения в ETF», — пояснил он.

«Стоит отметить, что приток капитала в третьем квартале компенсировал отток во втором квартале, и ожидается, что по итогам года чистый приток в золотые ETF Китая обновит исторический максимум», — добавил Цзя Шуцзан. — В начале октября конъюнктура внутреннего рынка акций оставалась слабой, инвесторы продолжают диверсифицировать свои портфели, и интерес к ETF на золото остается высоким.



В то же время, в сентябре национальный рынок золотых фьючерсов охладился вслед за снижением цен. «Среднесуточный объем торгов золотом на Шанхайской товарной бирже (SHFE) в сентябре снизился на 9%, до 360 тонн; данные показывают, что совокупная чистая длинная позиция 20 крупнейших трейдеров по сравнению с концом августа уменьшилась на 5 тонн, до 149 тонн», — прокомментировал он. — «Снижение объема торгов и чистых позиций отражает снижение как цен на золото, так и волатильности рынка, а также возросшую осторожность инвесторов».

Хотя в сентябре активность торгов снизилась, по итогам третьего квартала совокупная чистая длинная позиция выросла на 59% по сравнению с предыдущим кварталом, а объем торгов увеличился на 18%. «Основная причина этой динамики — восстановление цен на золото после второго квартала, особенно в августе».



Снижение цен на золото способствует восстановлению спроса на розничном рынке, а спрос в оптовом звене традиционно возрастает в этот сезон.

Цзя Шуцзан написал: «В сентябре банки, ювелирные дома и другие участники рынка изъяли на Шанхайской бирже золота (SGE) 92 тонны золота, что на 48% больше по сравнению с предыдущим месяцем. Обычно перед «золотой неделей» (начало октября) ювелирная отрасль пополняет запасы, что знаменует начало сезона высокого спроса; снижение цен далее стимулировало закупки. По отзывам рынка, многие инвесторы рассматривают снижение цен как хороший повод для входа на рынок, что также улучшило продажи золотых слитков. Слабый фондовый рынок и малое число альтернативных инвестиционных инструментов подталкивают инвесторов искать безопасные активы; в свою очередь, регулярные сообщения о покупках центрального банка дополнительно поддерживают этот тренд».

«Тем не менее, спрос на золотые украшения остается ниже обычного уровня: даже несмотря на частичное восстановление, объемы отгрузок золота с биржи в сентябре оставались на исторически низком уровне и сократились на 22% в годовом выражении».



В третьем квартале общий спрос на золото в оптовом сегменте снизился на 21% в годовом выражении и составил 234 тонны, что на 44% ниже среднего показателя за последние десять лет (418 тонн). «Основной негативный фактор — продолжительная слабость ювелирного спроса», — отметил он.

Народный банк Китая также воспользовался коррекцией цен на золото, усилив закупки в третьем квартале, особенно в сентябре.

Цзя Шуцзан отметил: «В сентябре Народный банк приобрел 23 тонны золота — это самый крупный единичный закуп за месяц с октября 2023 года. После этой покупки официальный золотовалютный резерв Китая достиг 2410 тонн, что составляет 8,5% от общего резерва; при этом общий размер резервов снизился на 2% за месяц из-за сокращения валютных активов, до 3,8 трлн долларов».

После сентябрьской закупки Народный банк беспрерывно наращивает золотые запасы уже 23 месяца подряд; в третьем квартале было куплено 63 тонны — это самый высокий квартальный показатель с третьего квартала 2023 года. «С начала года Народный банк увеличил золотой запас на 103 тонны и остается одним из самых активных мировых центральных банков в отношении закупок золота».



Говоря о перспективах, Цзя Шуцзан отметил: «Краткосрочные праздничные каникулы в конце сентября по случаю Праздника середины осени и неделя государственных праздников в октябре, вероятно, подтолкнут продажи; коррекция цен на товары до праздников повысила интерес к покупкам на снижении, что существенно поддержало спрос на ювелирные украшения, слитки и монеты».

«Текущие макроэкономические условия поддерживают инвестиции в золото, а традиционный сезон роста спроса в четвертом квартале создаст дополнительные возможности для ювелирных продаж. Однако недостаточная покупательская способность и слабая уверенность потребителей могут и дальше сдерживать объемы физического потребления золота», — добавил он.